📉 नतीजों का पूरा विश्लेषण
PSP Projects Limited ने FY26 की तीसरी तिमाही (Q3 FY26) के नतीजे पेश किए हैं, जिनमें कंपनी का ऑपरेशनल प्रदर्शन तो मजबूत दिखा है, लेकिन भविष्य की ऑर्डर बुक को लेकर गाइडेंस में कटौती और एक बार के खर्च ने मुनाफे पर थोड़ी चिंता जरूर पैदा की है।
दमदार नंबर्स: रेवेन्यू और प्रॉफिट में रिकॉर्ड
कंपनी ने Q3 FY26 में इतिहास का सबसे ऊंचा तिमाही रेवेन्यू ₹771 करोड़ हासिल किया है। यह पिछले साल की समान अवधि (YoY) के मुकाबले 24% की बढ़त है, वहीं पिछली तिमाही (QoQ) से 11% का इजाफा है। इस फाइनेंशियल ईयर के पहले नौ महीनों (9M FY26) में कंपनी का रेवेन्यू ₹1,978 करोड़ रहा, जो पिछले साल से 9% बढ़ा है।
मुनाफे (PAT) की बात करें तो, Q3 FY26 में यह 159% उछलकर ₹16 करोड़ पर जा पहुंचा। EBITDA में भी 47% की जोरदार बढ़ोतरी हुई और यह ₹52 करोड़ दर्ज किया गया।
मार्जिन पर असर और भविष्य की रणनीति
Q3 FY26 के लिए रिपोर्ट किया गया EBITDA मार्जिन 6.73% रहा, जो पिछले साल के 5.67% से बेहतर है। लेकिन, नए लेबर कोड को लागू करने के चलते ₹8 करोड़ के एक बार के एम्प्लॉई बेनिफिट एक्सपेंस ने इस मार्जिन को प्रभावित किया। इस एक बार के खर्च को हटा दें, तो नॉर्मलाइज्ड EBITDA मार्जिन करीब 7.71% था। मैनेजमेंट का लक्ष्य FY27 से EBITDA मार्जिन को औसतन 8% से 9% के बीच रखने का है।
ऑर्डर बुक: ग्रोथ के साथ चिंता भी
31 दिसंबर, 2025 तक कंपनी की आउटस्टैंडिंग ऑर्डर बुक ₹9,178 करोड़ पर पहुंच गई है, जो पिछले साल से 43% ज्यादा है। Q3 FY26 में ऑर्डर इनफ्लो ₹957 करोड़ का रहा, जो पिछले साल से 151% का शानदार जंप दिखाता है।
हालांकि, एक बड़ी चिंता यह है कि मैनेजमेंट ने पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 (FY26) के लिए ऑर्डर बुक गाइडेंस को घटाकर ₹11,000-12,000 करोड़ कर दिया है, जो पहले ₹14,000-15,000 करोड़ था। इससे संकेत मिलता है कि नई डील्स मिलने की रफ्तार उम्मीद से धीमी हो सकती है।
आगे का रास्ता और जोखिम
कंपनी ने FY26 के लिए रेवेन्यू गाइडेंस ₹3,100-3,200 करोड़ पर बरकरार रखा है, और चौथी तिमाही (Q4 FY26) में ₹1,100-1,200 करोड़ का रेवेन्यू आने की उम्मीद है। FY27 के लिए कंपनी ₹4,000-4,500 करोड़ के रेवेन्यू का लक्ष्य लेकर चल रही है, जो कि काफी महत्वाकांक्षी है।
एक अहम बात यह भी है कि मौजूदा ऑर्डर बुक का 59% हिस्सा Adani Group से है, जो एक बड़ा स्ट्रैटेजिक पार्टनर है। हालांकि इससे रेवेन्यू की विजिबिलिटी अच्छी है, पर यह ऑर्डर कंसंट्रेशन का जोखिम भी दिखाता है। कंपनी धरवी में ₹2,000 करोड़ के बड़े प्रोजेक्ट पर भी बातचीत कर रही है।
Q3 FY26 में कैपेक्स ₹80 करोड़ रहा, और पूरे FY26 के लिए यह लगभग ₹200 करोड़ रहने का अनुमान है, जिसका इस्तेमाल मुख्य रूप से नए प्रोजेक्ट्स, खासकर Adani Group के लिए इक्विपमेंट और मटेरियल पर होगा। भविष्य में कैपेक्स रेवेन्यू का 3-4% रहने का प्लान है।
हाल ही में, 11 जनवरी, 2026 को PSP Projects को एक अनुकूल आर्बिट्रल अवार्ड मिला है, जिसमें ₹61.44 करोड़ प्लस इंटरेस्ट का भुगतान करने का निर्देश दिया गया है। इसके अलावा, कंपनी ₹965 करोड़ के Ambaji Corridor Development Project के लिए लोएस्ट बिडर भी बनी है।