PG Electroplast: रेवेन्यू में **43%** का बड़ा उछाल, लेकिन मार्जिन पर दबाव से निवेशक चिंतित

कंपनी ने बताया कि एयर कंडीशनर और वॉशिंग मशीन जैसे कोर सेगमेंट में मजबूत मांग के चलते कारोबार में यह तेजी आई है। चूंकि कंपनी कॉन्ट्रैक्ट मैन्युफैक्चरिंग मॉडल पर काम करती है, इसलिए रॉ मटेरियल की कीमतों में उतार-चढ़ाव का सीधा असर इसके मुनाफे पर पड़ता है, जिसे तुरंत ग्राहकों पर डालना मुश्किल होता है।

नई कैपेसिटी और एक्सपेंशन का दौर

कंपनी अपनी भारी कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) की अवधि के अंतिम पड़ाव में है। ग्रेटर नोएडा की वॉशिंग मशीन यूनिट पहले से चालू है, और सलारपुर प्लांट में प्लास्टिक कंपोनेंट और कूलर्स का काम चल रहा है। सबसे बड़ा अपडेट श्री सिटी के रेफ्रिजरेटर प्लांट को लेकर है, जहां कमर्शियल प्रोडक्शन फाइनेंशियल ईयर 2027 की चौथी तिमाही में शुरू होने की उम्मीद है। इसकी क्षमता 12 लाख यूनिट है और 2028 फाइनेंशियल ईयर तक कंपनी 60% यूटिलाइजेशन का लक्ष्य लेकर चल रही है।

इसके अलावा, सुपा में कंप्रेसर फैसिलिटी का काम भी जोर-शोर से चल रहा है, जो फरवरी 2027 से मास प्रोडक्शन शुरू करेगी। इनहाउस प्रोडक्शन शुरू होने से बाहरी सप्लायर्स पर निर्भरता कम होगी और लागत पर बेहतर पकड़ बनेगी। कंपनी का सालाना खर्च जो फाइनेंशियल ईयर 2027 में ₹400 करोड़ के आसपास था, अगले साल घटकर ₹150 से ₹200 करोड़ के दायरे में आने की उम्मीद है।

मार्जिन पर दबाव और आगे का रास्ता

बीती तिमाही में कॉपर, एल्युमिनियम और प्लास्टिक की कीमतों में अस्थिरता और कमजोर रुपये ने मार्जिन को निचोड़ दिया है। साथ ही, इलेक्ट्रॉनिक्स सेगमेंट (जैसे टीवी मदरबोर्ड) का तेजी से बढ़ना भी ओवरऑल मार्जिन पर असर डाल रहा है। हालांकि, दूसरी छमाही में सीजनल बेनिफिट्स और सरकारी PLI स्कीम से राहत की उम्मीद है।

निवेशकों के लिए आउटलुक

कंपनी का अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 2027 में एयर कंडीशनर सेगमेंट में 20% से 25% की वॉल्यूम ग्रोथ दिखेगी। हालांकि, स्टॉक का वैल्यूएशन, जो फाइनेंशियल ईयर 2028 की अनुमानित कमाई के 51 गुना पर ट्रेड कर रहा है, यह दर्शाता है कि मार्केट की उम्मीदें बहुत ऊंची हैं। अब निवेशकों की नजर इस बात पर है कि नई फैक्ट्रियां कितनी जल्दी पूरी क्षमता से चलती हैं और कंपनी कैश फ्लो को कैसे मैनेज करती है।