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नए प्रोजेक्ट्स से ऑर्डर बुक मजबूत
NBCC (India) Ltd को हाल ही में ₹131.02 करोड़ (GST को छोड़कर) के दो नए प्रोजेक्ट कॉन्ट्रैक्ट मिले हैं। इनमें सेंट्रल बैंक ऑफ इंडिया से अमरवती में उनके ऑफिस बिल्डिंग के लिए ₹25.52 करोड़ का प्रोजेक्ट मैनेजमेंट कंसल्टेंसी (PMC) कॉन्ट्रैक्ट शामिल है। वहीं, आंध्र प्रदेश सरकार से नई दिल्ली में आंध्र प्रदेश भवन के निर्माण के लिए ₹105.50 करोड़ का एक बड़ा कॉन्ट्रैक्ट मिला है।
मिले-जुले नतीजे और स्टॉक पर असर
ये डोमेस्टिक ऑर्डर ऐसे समय में आए हैं जब कंपनी के फाइनेंशियल ईयर 2026 (FY26) की तीसरी तिमाही के नतीजे मिले-जुले रहे। कंसॉलिडेटेड नेट प्रॉफिट पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 39.3% बढ़कर ₹193 करोड़ रहा, और रेवेन्यू में भी 7.6% की बढ़त के साथ यह ₹3,022 करोड़ तक पहुंच गया। हालांकि, कंपनी की ऑपरेशनल एफिशिएंसी पर दबाव दिखा, क्योंकि EBITDA 21% घटकर ₹114.5 करोड़ रह गया। इसके चलते EBITDA मार्जिन 5.2% से गिरकर 3.8% पर आ गया। इन नतीजों के बीच, NBCC के शेयर 13 मई, 2026 को NSE पर 2.74% की तेजी के साथ ₹95.20 पर बंद हुए। पिछले 52 हफ्तों में स्टॉक ₹77.18 और ₹130.70 के बीच रहा है, जिसमें 7.14% की मामूली बढ़त दर्ज की गई है।
इंफ्रास्ट्रक्चर बूम और वैल्यूएशन की चिंता
भारत का इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर तेजी से बढ़ रहा है, जिसके 2025 में ₹5.31 लाख करोड़ का बाजार बनने और 2025-2029 के दौरान लगभग 8.8% की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) से बढ़ने का अनुमान है। सड़क, रेलवे और शहरी विकास पर सरकारी खर्च इस ग्रोथ का मुख्य चालक है, जिससे NBCC जैसी कंपनियों के लिए नए अवसर पैदा हो रहे हैं।
लेकिन, NBCC का मौजूदा वैल्यूएशन इंडस्ट्री के कुछ बड़े खिलाड़ियों के मुकाबले चिंता का विषय है। कंपनी का ट्रेलिंग बारह महीने का P/E रेश्यो करीब 39.25 है, जो कि Engineers India Ltd (लगभग 21.7) और Ircon International (लगभग 23.5) से काफी ज्यादा है। Rail Vikas Nigam Ltd (RVNL) का P/E रेश्यो तो लगभग 54 है। वहीं, ब्रॉडर BSE PSU इंडेक्स का P/E 12.0 है, जिसका मतलब है कि NBCC का वैल्यूएशन PSU कंपनियों की औसत वैल्यूएशन से काफी प्रीमियम पर है।
मजबूत फाइनेंशियल स्थिति और भविष्य की उम्मीदें
इन चिंताओं के बावजूद, NBCC लगभग डेट-फ्री कंपनी है, जिसका डेट-टू-इक्विटी रेश्यो शून्य के करीब है। यह मजबूत फाइनेंशियल फ्लेक्सिबिलिटी और स्थिरता प्रदान करता है, जो इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स में ऑपरेशनल चुनौतियों से निपटने के लिए महत्वपूर्ण है। कंपनी की बढ़ती ऑर्डर बुक भविष्य में विस्तार की स्पष्टता देती है, खासकर ऐसे सेक्टर में जहां ग्रोथ की उम्मीदें मजबूत हैं।
एनालिस्ट्स का NBCC पर भरोसा काफी हद तक सकारात्मक है, कंसेंसस 'Buy' रेटिंग के साथ। 12 महीने के प्राइस टारगेट ₹109 से लेकर ₹140.76 तक हैं, जो मौजूदा स्तरों से 20% से लेकर लगभग 40% तक की संभावित अपसाइड का संकेत देते हैं। यह अनुमान ऑर्डर बुक में लगातार ग्रोथ, सरकारी इंफ्रा खर्च और ऑपरेशनल एफिशिएंसी में सुधार पर आधारित हैं। MOFSL, Kotak Institutional और YES Securities जैसे ब्रोकरेज हाउस इस स्टॉक को कवर करते हैं।
NBCC से FY27 में 15-20% का PAT ग्रोथ हासिल करने की उम्मीद है, बशर्ते FY26 के Q4 के नतीजे मजबूत रहें और भविष्य के लिए सकारात्मक गाइडेंस मिले। भारत सरकार का इंफ्रास्ट्रक्चर पर जोर, जिसमें PM Gati Shakti नेशनल मास्टर प्लान और यूनियन बजट 2026-27 में भारी कैपिटल एक्सपेंडिचर एलोकेशन शामिल है, NBCC जैसी कंपनियों के लिए मजबूत सपोर्ट सिस्टम प्रदान करता है।