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भारत में Marriott का बड़ा दांव
Marriott International, जो दुनिया की सबसे बड़ी होटल चेन में से एक है, भारत में अपनी मौजूदगी को काफी बढ़ाने वाला है। कंपनी के पाइपलाइन में 200 होटल हैं और लक्ष्य हर साल लगभग 50 नए होटल खोलने का है। इस विस्तार का एक अहम हिस्सा आध्यात्मिक पर्यटन (Spiritual Tourism) है। कंपनी ने तिरुपति और कटरा जैसे तीर्थ स्थलों पर होटल खोले हैं और अब अयोध्या और वृंदावन जैसे पवित्र शहरों में भी नए प्रोजेक्ट्स की योजना बना रही है। इस तरह के घरेलू पर्यटन पर फोकस कंपनी को वैश्विक यात्रा की अस्थिरता से कुछ हद तक बचा सकता है। अप्रैल 2026 के अंत में, Marriott International (MAR) के शेयर लगभग $367-$369 के स्तर पर ट्रेड कर रहे थे, जिसकी मार्केट वैल्यू करीब $97 बिलियन थी।
ऊँची Valuations और वैश्विक चुनौतियाँ
हालांकि, Marriott की यह आक्रामक विस्तार योजना कुछ चिंताओं के साथ आ रही है। कंपनी का P/E Ratio लगभग 39 के आसपास है, जो इसके पिछले 10 साल के औसत से काफी ऊपर है। यह एक प्रीमियम वैल्यूएशन को दर्शाता है, जो वैश्विक अनिश्चितताओं और कड़ी प्रतिस्पर्धा के माहौल में जोखिम भरा हो सकता है। इसके अलावा, पश्चिम एशिया (West Asia) में चल रहे संकट के कारण अंतरराष्ट्रीय उड़ानों में बाधाएं आ रही हैं, जो भारत आने वाले पर्यटकों की संख्या को प्रभावित कर सकती हैं। Marriott का नेतृत्व इसे एक अल्पकालिक समस्या मानता है, बशर्ते कि भू-राजनीतिक स्थिति (Geopolitical Situation) जल्दी ठीक हो जाए।
ज़ोरदार मुकाबला और वैल्यूएशन रिस्क
भारतीय होटल बाजार बेहद प्रतिस्पर्धी है। IHG जैसी कंपनियां 2031 तक 400 से ज्यादा होटल खोलने की योजना बना रही हैं, जबकि Minor Hotels और Radisson भी तेजी से विस्तार कर रहे हैं। देश के बड़े घरेलू खिलाड़ी जैसे ITC Hotels और EIH Limited (Oberoi Group) भी, खासकर लग्जरी सेगमेंट में, मजबूत बने हुए हैं। Marriott का 39x के आसपास का P/E Ratio, इंडस्ट्री के औसत से काफी ऊपर है, जो प्रतिस्पर्धियों की तुलना में एक वैल्यूएशन प्रीमियम दिखाता है। इस प्रीमियम को बनाए रखने के लिए कंपनी को लगातार मजबूत रेवेन्यू ग्रोथ दिखानी होगी, जैसा कि FY2025 में IHCL ने मजबूत रेवेन्यू और EBITDA ग्रोथ दर्ज की थी।
भविष्य का रास्ता और एनालिस्ट्स की राय
Marriott International अपने बड़े डेवलपमेंट पाइपलाइन और आध्यात्मिक पर्यटन जैसे सेगमेंट पर फोकस के दम पर भारत में दीर्घकालिक विकास को लेकर आश्वस्त है। हालांकि, एनालिस्ट्स की राय मिली-जुली है; कुछ की रिपोर्ट 'न्यूट्रल' रेटिंग देती है, जबकि अन्य 'बाय' (Buy) की सलाह देते हैं। यह कंपनी के वैल्यूएशन और ग्रोथ पाथ पर अलग-अलग विचारों को दर्शाता है। JP Morgan और Evercore ISI जैसी फर्मों के प्राइस टारगेट मौजूदा स्तरों से मामूली बढ़ोतरी का संकेत देते हैं। Marriott की क्षमता इन यात्रा बाधाओं से निपटने और अपने भारत विस्तार को सफलतापूर्वक लागू करने में ही उसके प्रीमियम वैल्यूएशन और शेयरहोल्डर वैल्यू को सहारा देने की कुंजी है।