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Q3 में शानदार नतीजे, पर मार्जिन पर दबाव
M&B Engineering ने Q3 FY26 में मजबूत नतीजे पेश किए हैं। कंपनी के कंसोलिडेटेड रेवेन्यू में पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 7% की बढ़ोतरी हुई और यह ₹352 करोड़ रहा। EBITDA में 30% का शानदार इजाफा हुआ और यह ₹44 करोड़ पर पहुंच गया। इससे EBITDA मार्जिन सुधरकर 12.4% हो गया, जो पिछले साल की तिमाही में 10.2% था। Profit After Tax (PAT) भी 44% बढ़कर ₹25 करोड़ दर्ज किया गया।
9 महीने की अवधि (9M FY26) के लिए, कंपनी का रेवेन्यू ₹896 करोड़ रहा, जो पिछले साल से 33% ज्यादा है। EBITDA ₹114 करोड़ (26% YoY) रहा, हालांकि EBITDA मार्जिन थोड़ा घटकर 12.7% रह गया, जो पिछले साल इसी अवधि में 13.5% था। 9M FY26 के लिए PAT ₹66 करोड़ रहा, जिसमें 35% की सालाना बढ़ोतरी देखी गई।
निर्यात (Export) सेगमेंट ने खास तौर पर शानदार प्रदर्शन किया। 9M FY26 में निर्यात से होने वाली आय 107% बढ़कर ₹120 करोड़ हो गई, जो कंपनी की बढ़ती ग्लोबल पकड़ को दर्शाता है।
US Tariffs और मार्जिन पर असर
मैनेजमेंट ने US स्टील टैरिफ (जो अभी भी 50% है) से जुड़ी चिंताओं को संबोधित किया। उत्तरी अमेरिका में प्रतिस्पर्धी बने रहने और ग्राहक संबंध बनाए रखने के लिए, कंपनी इन टैरिफ की लागत का एक हिस्सा खुद उठा रही है। इस कदम का सीधा असर कंपनी की प्रॉफिटेबिलिटी पर पड़ रहा है।
इसके अलावा, सैनंद प्लांट में क्षमता की कमी के कारण कंपनी घरेलू बाजार पर प्राथमिकता देने को लेकर भी सवालों के घेरे में है। कंपनी इस समय निर्यात ऑर्डर को प्राथमिकता दे रही है, जिससे घरेलू रेवेन्यू ग्रोथ में देरी हो सकती है। मैनेजमेंट ने Q3 में EBITDA मार्जिन में आई गिरावट का कारण प्रोडक्ट मिक्स और निर्यात ऑर्डर पर टैरिफ लागत को अवशोषित करना बताया है।
जोखिम और भविष्य की राह
US Sectoral Tariffs: अमेरिका में 50% के स्टील टैरिफ का जारी रहना M&B Engineering की प्रॉफिटेबिलिटी के लिए एक बड़ा जोखिम है। लागतों को अवशोषित करने की रणनीति एक नाजुक संतुलन है, जिसमें मार्जिन में कमी का खतरा है यदि कीमतों में वृद्धि या लागत दक्षता हासिल नहीं की जाती है।
Capacity Constraints: घरेलू क्षमता की सीमाओं के कारण निर्यात को प्राथमिकता देने से घरेलू अवसरों का नुकसान हो सकता है। इस समस्या को दूर करने और दोनों बाजारों की प्रभावी ढंग से सेवा करने के लिए क्षमता विस्तार की समय पर निष्पादन महत्वपूर्ण है।
Margin Sustainability: 12.75-13% के लक्ष्य EBITDA मार्जिन को प्राप्त करने के लिए कच्चे माल की लागत, परिचालन दक्षता और निर्यात-संबंधित टैरिफ के प्रभाव का सावधानीपूर्वक प्रबंधन आवश्यक है। 9M FY26 मार्जिन में मामूली सालाना संकुचन इस चुनौती को रेखांकित करता है।
Execution Risk: कंपनी ने अपने सैनंद और Proflex डिवीजनों के लिए महत्वाकांक्षी विस्तार योजनाओं की रूपरेखा तैयार की है, जिसमें नई क्षमताएं FY27 तक चालू होने की उम्मीद है। इन परियोजनाओं में देरी या लागत में वृद्धि भविष्य की विकास संभावनाओं को प्रभावित कर सकती है।
Forward View: मैनेजमेंट ने FY26 के लिए लगभग ₹1,250 करोड़ के रेवेन्यू और 12.75% के EBITDA मार्जिन का अनुमान लगाया है। FY27 के लिए, कंपनी मजबूत हाई-टीन ग्रोथ की उम्मीद कर रही है, जिसका विस्तृत गाइडेंस Q4 FY26 कॉल में अपेक्षित है। निवेशकों के लिए मुख्य देखने योग्य बातें नई क्षमताओं का सफल कमीशनिंग, अमेरिकी व्यापार नीतियों को नेविगेट करने की कंपनी की क्षमता और स्वस्थ मार्जिन को बनाए रखना शामिल हैं।
मुख्य इवेंट्स और वित्तीय आंकड़े
कंपनी ने Q3 FY26 के दौरान संयुक्त राज्य अमेरिका से ₹212 करोड़ के अपने अब तक के सबसे बड़े निर्यात ऑर्डर को हासिल किया। परिचालन में, जनवरी 2026 में एक नया Proflex यूनिट चालू किया गया, और US से दो और यूनिट Q1 FY27 तक आने की उम्मीद है। सैनंद PEB प्लांट विस्तार, जिसमें 20,000 टन अतिरिक्त क्षमता जोड़ी जाएगी, Q2 FY27 तक चालू होने का लक्ष्य है। 31 दिसंबर, 2025 तक ऑर्डर बुक ₹1,059 करोड़ (38% YoY) पर मजबूत बनी हुई है, जिसमें फिनिक्स डिवीजन के भीतर निर्यात से ₹316 करोड़ शामिल हैं।
9M FY26 के लिए पूंजीगत व्यय (CapEx) ₹12 करोड़ था। कंपनी FY27 के लिए लगभग ₹80 करोड़ का अनुमान लगा रही है, जिसमें सैनंद फेज 1 विस्तार और प्रारंभिक फेज 2 कार्य शामिल हैं। IPO के माध्यम से जुटाई गई ₹259.32 करोड़ की राशि में से, 31 दिसंबर, 2025 तक ₹130.31 करोड़ (50%) का उपयोग किया जा चुका था।