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असम में L&T के हाथ लगा ₹1,000-₹2,500 करोड़ का प्रोजेक्ट
Larsen & Toubro (L&T) ने ऐलान किया है कि उनके वॉटर एंड एफ्लुएंट ट्रीटमेंट (WET) बिजनेस को असम की सरकार से एक "महत्वपूर्ण" ऑर्डर मिला है। यह ऑर्डर ₹1,000 करोड़ से लेकर ₹2,500 करोड़ के बीच का है। इस प्रोजेक्ट के तहत साउथ-ईस्ट गुवाहाटी के लिए 24x7 वॉटर मैनेजमेंट सिस्टम तैयार किया जाएगा। इसमें पानी लेने के सिस्टम, वॉटर ट्रीटमेंट प्लांट, जलाशय और डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क बनाना शामिल है, साथ ही घरों तक कनेक्शन भी दिए जाएंगे। इस प्रोजेक्ट में पांच साल का ऑपरेशन और मेंटेनेंस फेज भी है, जिसमें SCADA इंटीग्रेशन की सुविधा होगी। यह डील L&T की नॉर्थ-ईस्ट इंडिया में मौजूदगी को मजबूत करेगी और यह ऐसे सेक्टर में है जिसे यूनियन बजट 2026-27 में जल जीवन मिशन के लिए मिले ₹67,670 करोड़ के फंड से भी फायदा मिल रहा है। इस खबर के चलते 25 मार्च 2026 को L&T के शेयर इंट्राडे में 3% से ज्यादा चढ़कर ₹3,635.10 पर पहुंच गए।
नतीजों में मुनाफे पर आई कमी, पर EBITDA मजबूत
यह बड़ा ऑर्डर तब आया है जब L&T ने दिसंबर तिमाही के नतीजे पेश किए, जिनमें नेट प्रॉफिट पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 4.3% घटकर ₹3,215 करोड़ रह गया। यह नतीजों को एनालिस्ट्स की उम्मीदों से कम था। कंपनी का रेवेन्यू 10.5% बढ़कर ₹71,449 करोड़ रहा, लेकिन यह भी मार्केट के टारगेट से पीछे रह गया। हालांकि, एक अच्छी बात यह रही कि EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और अमोर्टाइजेशन से पहले की कमाई) 18.6% बढ़कर ₹7,416 करोड़ हो गया। EBITDA मार्जिन भी पिछले साल के 9.67% से सुधरकर 10.4% पर पहुंच गया, जो कि बढ़ती लागत के बीच एक पॉजिटिव संकेत है। इन नतीजों के बावजूद, पिछले एक महीने में कंपनी का शेयर करीब 15.45% गिर चुका है, जिसका कारण बाजार की सामान्य चिंताएं और सेक्टर-स्पेशफिक चुनौतियां रही हैं।
मार्केट की राय और जोखिम
भारत का इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर, खासकर वॉटर मैनेजमेंट, सरकारी सहायता का लगातार फायदा उठा रहा है। यूनियन बजट 2026-27 में फंड के साथ-साथ इंफ्रास्ट्रक्चर रिस्क गारंटी फंड जैसी पहलें निवेश को बढ़ावा दे रही हैं। एक्सपर्ट्स का मानना है कि वॉटर सेक्टर में अब सिर्फ नए निर्माण के बजाय सस्टेनेबल ऑपरेशन्स और बेहतर मैनेजमेंट पर जोर दिया जा रहा है। L&T, जिसकी वैल्यूएशन करीब ₹4.83 लाख करोड़ है, इस ग्रोथ एरिया में अच्छी पोजीशन में है। मार्च 2026 में इसका P/E रेशियो इंडस्ट्री एवरेज 34.40 की तुलना में 25.48 से 31.0 के बीच था। ज्यादातर एनालिस्ट्स अभी भी पॉजिटिव हैं, 34 में से 28 ने L&T को 'बाय' रेटिंग दी है और बड़े अपसाइड की उम्मीद जता रहे हैं। लेकिन, MarketsMojo ने 13 मार्च 2026 को अपनी रेटिंग 'बाय' से बदलकर 'होल्ड' कर दी है, और किसी भी निवेश से पहले संभावित जोखिमों और फायदों का रिव्यू करने की सलाह दी है, भले ही इसका Mojo स्कोर 52.0 (मॉडरेट) हो।
भू-राजनीतिक और प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन के खतरे
नए प्रोजेक्ट के अलावा, L&T के सामने कुछ बड़े खतरे भी हैं। वेस्ट एशिया में चल रहा संकट एक असली खतरा है, क्योंकि L&T के 37% ऑर्डर मिडिल ईस्ट से आते हैं। JM Financial ने एयर फ्रेट कॉस्ट बढ़ने जैसी शुरुआती दिक्कतों की चेतावनी दी है। उनका अनुमान है कि अगर हालात छह महीने में स्थिर होते हैं, तो FY27 के अनुमानित मुनाफे पर 9% से ज्यादा का असर पड़ सकता है। इसके अलावा, डोमेस्टिक वॉटर प्रोजेक्ट्स को पूरा करने में आ रही चुनौतियों के कारण काम की गति धीमी हुई है और रेवेन्यू रिकग्निशन में देरी हुई है। L&T के इंटरनेशनल प्रोजेक्ट्स अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं, लेकिन डोमेस्टिक वॉटर इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे क्षेत्रों में कमजोरी ओवरऑल ग्रोथ को धीमा कर सकती है। इन सब बातों और कुछ एनालिस्ट्स की 'होल्ड' रेटिंग को देखते हुए, निवेशक अब L&T की क्षमता पर बारीकी से नजर रख रहे हैं कि वह ग्लोबल अनिश्चितता के बीच लगातार नतीजे कैसे देती है।
भविष्य का अनुमान
L&T भारत के बढ़ते इंफ्रास्ट्रक्चर और वॉटर डेवलपमेंट सेक्टर में रणनीतिक रूप से अच्छी स्थिति में है और सरकारी पहलों तथा जारी निवेश का फायदा उठाने के लिए तैयार है। हालांकि, कंपनी को भू-राजनीतिक अस्थिरता का प्रबंधन करना होगा, अपने सभी बिजनेस एरिया में एग्जीक्यूशन को बेहतर बनाना होगा, और अपने वैल्यूएशन और एनालिस्ट टारगेट को पूरा करने के लिए मजबूत प्रॉफिट मार्जिन बनाए रखना होगा। गुवाहाटी जैसे वॉटर सिस्टम प्रोजेक्ट्स को सफलतापूर्वक पूरा करना आने वाले समय में L&T की ऑपरेशनल मजबूती के महत्वपूर्ण संकेत होंगे।