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Kalyani Forge Limited के लिए Q3 FY26 के नतीजे मिले-जुले रहे। एक तरफ कंपनी ने ₹58.22 करोड़ के रेवेन्यू पर 15.7% का अब तक का सबसे शानदार EBITDA मार्जिन हासिल किया, जो ऑपरेशनल एफिशिएंसी का एक बड़ा प्रमाण है। वहीं, दूसरी तरफ, एक नॉन-कैश डेफ़र्ड टैक्स एडजस्टमेंट के चलते कंपनी को ₹0.12 करोड़ का हल्का नेट लॉस दर्ज करना पड़ा।
नतीजों का लेखा-जोखा
Q3 FY26 में Kalyani Forge का रेवेन्यू ₹58.22 करोड़ रहा, जो पिछली तिमाही से थोड़ा बेहतर है। कंपनी का 15.7% का रिकॉर्ड EBITDA मार्जिन उसकी ऑपरेशनल एफिशिएंसी को साफ दिखाता है। Profit Before Tax (PBT) पिछले चार तिमाहियों में सबसे ज़्यादा ₹3.94 करोड़ रहा। हालांकि, टैक्स के बाद नेट लॉस (PAT) ₹0.12 करोड़ रहा, जिसका मुख्य कारण एक नॉन-कैश डेफ़र्ड टैक्स एडजस्टमेंट था। इस दौरान कर्मचारियों पर खर्च (Employee costs) रेवेन्यू का लगभग 21-22% रहा, जिसे मैनेजमेंट प्रोडक्टिविटी बढ़ाकर कम करने की कोशिश कर रहा है। Financial Year 2026 (FY26) के पहले नौ महीनों में Interest costs में भी थोड़ी बढ़ोतरी देखी गई है।
स्ट्रैटेजी में बड़ा बदलाव
Kalyani Forge का मैनेजमेंट अब 'रैंडम टॉप-लाइन ग्रोथ' के बजाय 'बिजनेस क्वालिटी' पर जोर दे रहा है। इस नई रणनीति में प्रोडक्ट को बेहतर बनाना, कस्टमर प्रोफाइल को अपग्रेड करना और वॉल्यूम व प्राइसिंग को ऑप्टिमाइज़ करना शामिल है। कंपनी Original Equipment Manufacturers (OEMs) के साथ अपने बिजनेस को बढ़ाना चाहती है और driveline व axle सेगमेंट्स पर खास ध्यान दे रही है।
मीडियम-टर्म में EBITDA मार्जिन को 15% पर स्थिर करने और लॉन्ग-टर्म में 20% तक ले जाने का लक्ष्य रखा गया है। FY26 के लिए रेवेन्यू पिछले साल के बराबर या थोड़ा ज़्यादा रहने की उम्मीद है। कंपनी ने FY26 में कैपिटल एक्सपेंडिचर (CapEx) के लिए ₹25 करोड़ आवंटित किए हैं, जिसमें 60% driveline और axle सेगमेंट्स के लिए है। FY26 में ₹30 करोड़ के नए बिजनेस को प्रोडक्शन में लाने का लक्ष्य भी तय किया गया है।
पिछले प्रदर्शन और आगे का रास्ता
ऐतिहासिक रूप से, Kalyani Forge ने बिक्री में उतार-चढ़ाव देखा है, जैसे नेट सेल्स ₹286.35 करोड़ (मार्च 2019) से घटकर ₹236.64 करोड़ (मार्च 2025) हो गई थी। हालांकि, ऑपरेशनल एफिशिएंसी और प्रॉफिटेबिलिटी में सुधार हुआ है। FY23-24 में कंपनी ने ₹2407 मिलियन का नेट सेल्स दर्ज किया था, जो पिछले साल से कम था, लेकिन PAT ₹4.55 करोड़ रहा, जो वैल्यू एडिशन पर कंपनी के फोकस को दर्शाता है। इस तिमाही का रिकॉर्ड मार्जिन इसी दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है।
निवेशकों के लिए ध्यान देने योग्य बातें
हालांकि कंपनी सुधार पर ध्यान केंद्रित कर रही है, निवेशकों को कुछ बातों पर गौर करना चाहिए। दर्ज किया गया नेट लॉस, भले ही नॉन-कैश हो, फिर भी देखने लायक है। कर्मचारियों पर अधिक खर्च और बढ़ता इंटरेस्ट कॉस्ट भी चिंता का विषय हो सकता है। इसके अलावा, CRISIL ने जून 2024 में Kalyani Forge की रेटिंग को 'CRISIL BBB/Stable/CRISIL A3+' तक डाउनग्रेड किया था, जो संभावित वित्तीय जोखिमों की ओर इशारा करता है। हाल ही में डायरेक्टर्स में भी बदलाव हुए हैं।
इंडस्ट्री में तुलना
Kalyani Forge फॉरजिंग इंडस्ट्री में Bharat Forge, Sundram Fasteners, और Bosch जैसे बड़े प्लेयर्स के साथ प्रतिस्पर्धा करती है। Q3 FY26 में Bharat Forge का रिजल्ट मिला-जुला रहा, Sundram Fasteners का प्रदर्शन मजबूत था, और Bosch ने ग्रोथ दिखाई। Kalyani Forge का स्ट्रैटेजिक फोकस हाई-मार्जिन driveline और axle सेगमेंट्स में अपनी जगह बनाने का है।
भविष्य की उम्मीदें
कंपनी लॉन्ग-टर्म EBITDA मार्जिन लक्ष्यों को हासिल करने और प्रॉफिटेबल सेगमेंट्स को बढ़ाने पर केंद्रित है। यूरोप और अमेरिका के साथ फ्री ट्रेड एग्रीमेंट्स (FTAs) एक्सपोर्ट ग्रोथ को बढ़ाने में मददगार हो सकते हैं। निवेशक नए बिजनेस के प्रोडक्शन और ऑपरेशनल क्वालिटी में लगातार सुधार की उम्मीद करेंगे।