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मुनाफे में कैसे आई बहार?
Kajaria Ceramics ने Q3 FY26 में ₹1,168 करोड़ का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले सपाट रहा। यह मुख्य रूप से टाइल्स की वॉल्यूम ग्रोथ में ठहराव और प्लाई (Ply) की बिक्री बंद होने के कारण हुआ। हालांकि, कंपनी ने ऑपरेशनल एफिशिएंसी (Operational Efficiency) में शानदार प्रदर्शन किया। EBITDA मार्जिन में 442 बेसिस पॉइंट का इजाफा हुआ, जो पिछली तिमाही के 12.8% से बढ़कर 17.2% हो गया।
PAT (Profit After Tax) में 13% की शानदार बढ़ोतरी दर्ज की गई, जो ₹78 करोड़ से बढ़कर ₹88 करोड़ पर पहुंच गया। यह आंकड़ा एक्सेप्शनल आइटम्स (Exceptional Items) के एडजस्टमेंट के बाद है, जिसमें Q3 FY26 में ₹39.64 करोड़ का नकारात्मक प्रभाव शामिल था।
वर्किंग कैपिटल और मैनेजमेंट की राय
कंपनी के वर्किंग कैपिटल डेज 8 दिन बढ़कर 64 दिन हो गए, जो दिसंबर 2025 के अंत में उच्च रिसिवेबल्स (Receivables) और अन्य करंट लायबिलिटीज (Current Liabilities) में कमी के कारण बढ़े हैं।
मैनेजमेंट ने डीलर यूनिफिकेशन (Dealer Unification) के असर पर पूछे गए सवालों का जवाब देते हुए कहा कि इससे कुछ अस्थाई स्टॉक में कमी आई थी, लेकिन Q4 FY26 से ग्रोथ बढ़ने की उम्मीद है। कंपनी का अनुमान है कि मार्जिन 17% से 18% के बीच बना रहेगा।
फ्रॉड की जांच और आगे की राह
Ernst & Young (EY) द्वारा चल रही फ्रॉड की जांच पर कंपनी ने भरोसा जताया। मैनेजमेंट ने स्पष्ट किया कि फ्रॉड की राशि पहले बताई गई सीमा के भीतर ही है। कंपनी ने प्रोसेस को मजबूत करने के लिए साइनिंग अथॉरिटीज (Signing Authorities) में बदलाव जैसे कदम उठाए हैं ताकि ऐसी घटनाओं की पुनरावृत्ति न हो। प्लांट एफिशिएंसी (Plant Efficiency) बढ़ाने के लिए SKU (Stock Keeping Unit) की संख्या कम करने के प्रयास जारी हैं।
सेगमेंट-वाइज प्रदर्शन (Segment-wise Performance)
- टाइल्स सेगमेंट ₹1,030 करोड़ पर स्थिर रहा।
- बाथरूमवेयर सेगमेंट में 9% की ग्रोथ देखी गई और यह ₹103 करोड़ तक पहुंचा।
- एडहेसिव सेगमेंट ने अपनी आय को दोगुना से भी अधिक करके ₹35 करोड़ तक पहुंचाया, जो पिछले साल ₹20 करोड़ था।
कंपनी रणनीतिक रूप से वैल्यू-एडेड प्रोडक्ट्स (Value-Added Products) की ओर बढ़ रही है, जैसा कि गेलपुर प्लांट (Gailpur Plant) में सेरेमिक फ्लोर टाइल्स को ग्लेज्ड विट्रीफाइड टाइल्स में बदलने से पता चलता है।
आगे क्या?
निवेशकों को 17-18% के मार्जिन पर बने रहने, Q4 FY26 से ग्रोथ की वापसी, और SKU रैशनलाइजेशन (SKU Rationalisation) से एफिशिएंसी में सुधार पर नजर रखनी चाहिए। सैनिटरीवेयर सेगमेंट (Sanitaryware Segment) के लिए डबल-डिजिट वॉल्यूम ग्रोथ (Double-Digit Volume Growth) का लक्ष्य रखा गया है। कंपनी अपने जॉइंट वेंचर्स (Joint Ventures) को पूरी तरह से अपनी सहायक कंपनियों में शामिल करने की योजना बना रही है, जिससे एफिशिएंसी और टैक्स बेनिफिट्स (Tax Benefits) बढ़ेंगे। अगले 1-2 साल में बड़े कैपेक्स (Capex) की कोई योजना नहीं है, जो बैलेंस शीट को मजबूत करने और शेयरधारकों को डिविडेंड (Dividend) के रूप में अधिक रिटर्न देने पर जोर दे रहा है। इंडस्ट्री में ऑर्गेनाइज्ड प्लेयर्स (Organized Players) की तरफ बढ़ते रुझान से Kajaria Ceramics को फायदा होने की उम्मीद है।