IntelliSmart की बम्पर डील! स्मार्ट मीटर मार्केट में लगी बोली की होड़, ₹33,000 करोड़ की कंपनी में लगेंगी बोलियां

बोली की जंग छिड़ी, कौन होगा अगला मालिक?

स्मार्ट बिजली मीटर सिस्टम की प्रमुख कंपनी IntelliSmart Infrastructure के लिए एक ज़बरदस्त बोली युद्ध छिड़ गया है। ग्लोबल इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टर्स और डोमेस्टिक स्मार्ट मीटर मैन्युफैक्चरर्स ने करीब दस नॉन-बाइंडिंग बिड्स सबमिट की हैं। इन बिड्स ने कंपनी की इक्विटी (Equity) का वैल्यूएशन लगभग $400 मिलियन (करीब ₹33,000 करोड़) तक पहुंचा दिया है। निवेशकों की यह भारी दिलचस्पी भारत के एनर्जी ट्रांज़िशन (Energy Transition) में उनके मज़बूत विश्वास को दर्शाती है। प्रमुख बिडर्स में Partners Group, Macquarie, KKR, Actis जैसे इंफ्रास्ट्रक्चर फंड्स के साथ-साथ GMR Smart Electricity Distribution, Enzen Global Solutions, Adani Energy Solutions, Polaris Smart Metering, Genus Power Infrastructures और Apraava Energy जैसे डोमेस्टिक प्लेयर्स शामिल हैं। Deloitte इस सेल को मैनेज कर रहा है और जल्द ही शॉर्टलिस्ट जारी की जाएगी।

सरकारी स्कीमों से मिला स्मार्ट मीटर मार्केट को बूस्ट

निवेशकों की यह दिलचस्पी भारत सरकार की महत्वाकांक्षी Revamped Distribution Sector Scheme (RDSS) से काफी हद तक प्रेरित है। इस स्कीम का लक्ष्य 2027 तक 250 मिलियन स्मार्ट प्रीपेड मीटर लगाना है, जिसके लिए अनुमानित ₹1.35 लाख करोड़ का निवेश किया जाएगा। इस स्कीम का मक़सद बिजली वितरण में होने वाले टेक्निकल और कमर्शियल (AT&C) लॉसेस को कम करना और डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क को मॉडर्नाइज करना है। 15 नवंबर, 2025 तक, देश भर में लगभग 47.6 मिलियन स्मार्ट मीटर लगाए जा चुके थे, जिनमें से कई RDSS के तहत ही थे। भारत के स्मार्ट मीटर मार्केट में अभी पैठ (Penetration) काफी कम, करीब 5-6% है, लेकिन यह $20-25 बिलियन के विशाल अवसर (Opportunity) का वादा करता है। इसकी तुलना में अमेरिका (73%) और जापान (100%) जैसे देश काफी आगे हैं। सरकारी नियमों और एनर्जी एफिशिएंसी पर ज़ोर के कारण इस सेक्टर में तेज़ ग्रोथ की उम्मीद है।

दिग्गज खिलाड़ी भी मैदान में, Adani और Genus Power की तैयारी

IntelliSmart की बिक्री प्रक्रिया के बीच, Genus Power Infrastructures और Adani Energy Solutions जैसे स्थापित प्लेयर अपने ऑपरेशन्स (Operations) का विस्तार कर रहे हैं। Genus Power Infrastructures, जिसका वैल्यूएशन 13 अप्रैल, 2026 को लगभग ₹8,275 करोड़ था, मज़बूत एग्जीक्यूशन (Execution) क्षमता दिखाता है और इसके पास बड़े ऑर्डर्स (Orders) हैं। एनालिस्ट्स (Analysts) इसे 'BUY' रेटिंग दे रहे हैं और टारगेट प्राइस ₹446 के करीब रखा है। पिछले छह महीनों में शेयर में 11% की गिरावट के बावजूद, इसकी लॉन्ग-टर्म आउटलुक (Outlook) पॉजिटिव बनी हुई है। वहीं, Adani Energy Solutions, जो ₹1.41 लाख करोड़ से अधिक के मार्केट कैप (Market Cap) के साथ एक मार्केट लीडर है, ने पिछले साल +38.27% का स्टॉक गेन दर्ज किया है। एनालिस्ट्स 'STRONG BUY' की सलाह दे रहे हैं और टारगेट प्राइस ₹1,129 के आसपास रख रहे हैं, जो कंपनी के ट्रांसमिशन और डिस्ट्रीब्यूशन बिज़नेस, जिसमें उसका स्मार्ट मीटरिंग आर्म भी शामिल है, पर भरोसा जताता है। IntelliSmart के लिए हो रही यह ज़बरदस्त बिडिंग इस बात का संकेत है कि नए या कंसोलिडेटेड (Consolidated) प्लेयर्स मार्केट के कॉम्पिटिटिव बैलेंस (Competitive Balance) को बदल सकते हैं।

EESL का कर्ज बना बिक्री की मुख्य वजह

IntelliSmart की बिक्री का सबसे बड़ा कारण इसके को-ओनर Energy Efficiency Services Ltd (EESL) पर पड़ा फाइनेंशियल प्रेशर (Financial Pressure) है। EESL ने 31 मार्च, 2025 तक ₹6,045 करोड़ का लॉन्ग-टर्म बरोइंग (Long-term Borrowings) रिपोर्ट किया था, जो हाई लेवरेज (High Leverage) को दर्शाता है। इस भारी कर्ज के बोझ ने ही कंपनी को अपनी हिस्सेदारी बेचने पर मज़बूर किया है। EESL कर्ज कम करने की कोशिशों के बावजूद, कंपनी की ओवरऑल फाइनेंशियल हेल्थ (Financial Health) और पिछले कुछ समय से अनपेड रिसीवेबल्स (Unpaid Receivables) जैसी समस्याएं चिंता का विषय बनी हुई हैं। IntelliSmart के लिए Adani Energy Solutions और Genus Power जैसे बड़े और अच्छी फंडिंग वाले प्रतिद्वंद्वियों से कड़ी टक्कर उसके प्रॉफिट मार्जिन्स (Profit Margins) को कम कर सकती है। कंपनी का बिज़नेस मॉडल काफी हद तक RDSS जैसी सरकारी स्कीमों पर निर्भर है, जो एग्जीक्यूशन रिस्क (Execution Risks) और पॉलिसी (Policy) की निरंतरता पर निर्भरता बढ़ाता है। मीटरों के तेज़ रोलआउट (Rollout) और महत्वाकांक्षी लक्ष्यों को पूरा करने का दबाव ऑपरेशन्स और प्रॉफिटेबिलिटी पर असर डाल सकता है।

ग्रोथ का तगड़ा आउटलुक और एनालिस्ट्स की पॉजिटिव रेटिंग

भारत का स्मार्ट मीटर मार्केट महत्वपूर्ण ग्रोथ के लिए तैयार है। अनुमान है कि 2033 तक इसका कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) 18% से ज़्यादा रहेगा और यह $2.7 बिलियन तक पहुंच सकता है। RDSS के अलावा, एनर्जी एफिशिएंसी और डिजिटलाइजेशन की बढ़ती मांग भी इसके मुख्य उत्प्रेरक (Catalyst) हैं। Genus Power और Adani Energy Solutions जैसी प्रमुख लिस्टेड कंपनियों पर एनालिस्ट्स के व्यूज़ (Views) ज़्यादातर पॉजिटिव हैं, जिन्हें क्रमशः 'BUY' और 'STRONG BUY' रेटिंग मिली हुई है, और स्टॉक प्राइस में अच्छी बढ़त की उम्मीद है। IntelliSmart का सफल अधिग्रहण एक मज़बूत नए प्लेयर को जन्म दे सकता है, जो इस तेज़ी से बढ़ते सेक्टर में कॉम्पिटिटिव लैंडस्केप (Competitive Landscape) को फिर से परिभाषित कर सकता है और आगे चलकर कंसॉलिडेशन (Consolidation) को बढ़ावा दे सकता है।