भारत का ऊर्जा ग्रिड विस्तार इंफ्रास्ट्रक्चर स्टॉक्स को बढ़ावा दे रहा है
भारत का पावर ट्रांसमिशन और डिस्ट्रिब्यूशन सेक्टर देश के ऊर्जा परिवर्तन में सबसे आगे है, जो वित्त वर्ष 2030 तक ₹2.4 लाख करोड़ की सरकारी पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) योजना द्वारा संचालित है। यह पहल बड़े पैमाने पर नवीकरणीय ऊर्जा स्रोतों, मुख्य रूप से सौर और पवन ऊर्जा को राष्ट्रीय ग्रिड के साथ एकीकृत करने और देश भर में बढ़ते मांग केंद्रों तक बिजली पहुंचाने के लिए महत्वपूर्ण है।
नवीकरणीय ऊर्जा के लिए सरकारी प्रोत्साहन
यह महत्वपूर्ण कैपेक्स आवंटन भारत के 500 गीगावाट नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता प्राप्त करने के महत्वाकांक्षी लक्ष्य के अनुरूप है। इसका मुख्य उद्देश्य एक मजबूत ग्रिड इंफ्रास्ट्रक्चर स्थापित करना है जो संसाधन-समृद्ध राज्यों से प्रमुख उपभोग केंद्रों तक बड़ी मात्रा में हरित ऊर्जा प्रसारित करने में सक्षम हो। स्थायी ऊर्जा समाधानों की बढ़ती वैश्विक मांग के साथ मिलकर यह नीतिगत समर्थन, इस क्षेत्र में काम करने वाली कंपनियों के लिए एक अनुकूल माहौल बनाता है।
हिताची एनर्जी: द ग्रिड आर्किटेक्ट
हिताची एनर्जी इंडिया एक प्रमुख खिलाड़ी है, जो ग्रिड तकनीक, डिजिटलीकरण और एकीकृत प्रणालियों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। कंपनी ने सितंबर 2025 तक ₹29,413 करोड़ की एक बड़ी ऑर्डर बुक दर्ज की, जो महत्वपूर्ण राजस्व दृश्यता प्रदान करती है। नवीकरणीय ऊर्जा और रेल व मेट्रो क्षेत्रों ने हाल के ऑर्डर वृद्धि में महत्वपूर्ण योगदान दिया है, जिसमें निर्यात इसके बैकलॉग का 25-30% है। वित्तीय रूप से, Q2 FY26 में राजस्व 23.3% साल-दर-साल बढ़ा, जबकि लाभ कर के बाद लगभग 5 गुना बढ़कर ₹264 करोड़ हो गया, जो 15.2% के करीब EBITDA मार्जिन से प्रेरित था। डेटा सेंटर ग्रिड कनेक्शन और इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए एक नया, बड़ा अवसर प्रदान करते हैं।
कल्पतरु प्रोजेक्ट्स: मल्टी-वर्टिकल स्ट्रेंथ
कल्पतरु प्रोजेक्ट्स इंटरनेशनल, एक वैश्विक ईपीसी (EPC) कंपनी है, जिसके पास पावर टी एंड डी, तेल और गैस, जल और रेलवे सहित विविध पोर्टफोलियो है। इसकी समेकित ऑर्डर बुक Q2 FY26 में रिकॉर्ड ₹64,682 करोड़ तक पहुंच गई, जो लगभग तीन साल की राजस्व दृश्यता प्रदान करती है। पावर टी एंड डी इस बैकलॉग का 40% है। कंपनी ने Q2 FY26 में 31% साल-दर-साल मजबूत राजस्व वृद्धि देखी जो ₹6,529 करोड़ थी, जिसमें टी एंड डी राजस्व 51% बढ़ा। कर पश्चात लाभ (Profit after tax) 89% बढ़कर ₹237 करोड़ हो गया। कल्पतरु डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर और डेटा सेंटर की वृद्धि से भी लाभ उठाने की स्थिति में है।
केईसी इंटरनेशनल: मिडिल ईस्ट में सफलता
केईसी इंटरनेशनल, आर पी गोयनका समूह का हिस्सा, एक प्रमुख ईपीसी खिलाड़ी है जिसकी महत्वपूर्ण वैश्विक उपस्थिति है। टी एंड डी इसका प्राथमिक विकास इंजन बना हुआ है, जो FY26 की पहली छमाही में 65% राजस्व का योगदान देता है। कंपनी ने संयुक्त अरब अमीरात (UAE) में अपना सबसे बड़ा ईपीसी ऑर्डर हासिल किया है, जिसका मूल्य ₹3,100 करोड़ से अधिक है, साथ ही सऊदी अरब में ₹1,000 करोड़ से अधिक का सबस्टेशन ऑर्डर भी मिला है। इसकी टी एंड डी ऑर्डर बुक सितंबर 2025 तक ₹39,325 करोड़ थी। Q2 FY26 में राजस्व 19% साल-दर-साल बढ़कर ₹6,092 करोड़ हो गया, जबकि पीएटी (PAT) 88% बढ़कर ₹161 करोड़ हो गया। परियोजना निष्पादन का समर्थन करने के लिए विनिर्माण क्षमता विस्तार पर काम चल रहा है।
मूल्यांकन और आउटलुक
हालांकि इन पूंजी-गहन व्यवसायों के लिए रिटर्न ऑन इक्विटी (RoE) पिछड़ रहा है, लेकिन इनका रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (RoCE) मजबूत है। हालिया गिरावटों के बाद, ये स्टॉक ऐतिहासिक माध्य मल्टीपल्स पर छूट पर कारोबार कर रहे हैं, हालांकि अभी भी उद्योग माध्य से ऊपर हैं। ट्रांसमिशन और डिस्ट्रिब्यूशन थीम एक दीर्घकालिक संरचनात्मक निवेश चक्र का प्रतिनिधित्व करता है, जिसे नीति और निरंतर खर्च का समर्थन प्राप्त है। विकास चालकों में नवीकरणीय ऊर्जा निष्कासन, ग्रिड आधुनिकीकरण, डेटा सेंटर और रेलवे इंफ्रास्ट्रक्चर शामिल हैं। एक संभावित जोखिम सरकारी ऑर्डर प्रवाह में मंदी पर निर्भरता में निहित है।