भारत का इंफ्रा सरज: मेट्रो नेटवर्क में भारी विस्तार और सुरंगें बनेंगी अंडरग्राउंड – जानें कौन से स्टॉक्स उड़ने के लिए तैयार!

भारत में एक अभूतपूर्व मेट्रो नेटवर्क विस्तार देखा जा रहा है, जो एक दशक से भी कम समय में पांच शहरों में 248 किमी से बढ़कर 23 शहरों में 1,000 किमी से अधिक हो गया है। इस तीव्र वृद्धि ने दैनिक यात्रियों की संख्या को 28 लाख से बढ़ाकर 1.1 करोड़ से अधिक कर दिया है।

एकीकृत गतिशीलता के लिए सरकार का जोर

सरकार अब शहरों को विस्तृत गतिशीलता योजनाएं (mobility plans) तैयार करने, एकीकृत परिवहन प्राधिकरण (unified transport authorities) स्थापित करने, आर्थिक व्यवहार्यता सुनिश्चित करने और केंद्रीय सहायता मांगने से पहले निजी क्षेत्र की भागीदारी को शामिल करने का आदेश दे रही है। यह संरचित दृष्टिकोण मेट्रो विकास परियोजनाओं के लिए दीर्घकालिक दृश्यता प्रदान करता है।

भूमिगत निर्माण का उदय

जैसे-जैसे शहर घनी आबादी वाले होते जा रहे हैं और सतह की जगह कम हो रही है, नए मेट्रो मार्गों के लिए सुरंग निर्माण तेजी से महत्वपूर्ण होता जा रहा है। भूमिगत गलियारों को सुगम, निर्बाध यात्रा के लिए प्राथमिकता दी जा रही है, जिससे भूमि अधिग्रहण की चुनौतियाँ कम होती हैं और अक्सर निर्माण में तेजी आती है। यह बदलाव जटिल भूमिगत इंजीनियरिंग में कुशल कंपनियों के लिए निरंतर मांग पैदा कर रहा है।

निवेशकों के लिए एक आकर्षक क्षेत्र

मेट्रो विस्तार और सुरंग निर्माण का संयुक्त उछाल, व्यापक पारगमन पारिस्थितिकी तंत्र (transit ecosystem) को एक दिलचस्प निवेश स्थान बनाता है। मजबूत सार्वजनिक खर्च, उच्च परियोजना दृश्यता, और स्थिर यात्री वृद्धि, बहु-वर्षीय परियोजना समय-सीमाओं के साथ मिलकर, सक्षम इंजीनियरिंग और निर्माण फर्मों के लिए एक महत्वपूर्ण अवसर प्रदान करते हैं।

प्रमुख इंजीनियरिंग और निर्माण फर्में

इंजीनियरिंग और निर्माण कंपनियों का एक चुनिंदा समूह अपने पैमाने, विशेष कौशल और प्रमुख मेट्रो और भूमिगत परियोजनाओं में निरंतर भागीदारी के कारण अलग दिखता है। इन फर्मों के पास जटिल सिविल संरचनाओं के साथ व्यापक अनुभव है और शहरी पारगमन परियोजनाओं की एक दृश्यमान पाइपलाइन है, जो उन्हें भारत के कुशल, स्वच्छ गतिशीलता पर ध्यान केंद्रित करने का लाभ उठाने के लिए तैयार करती है।

फोकस में प्रमुख कंपनियां

• लार्सन एंड टुब्रो (L&T): यह बहुराष्ट्रीय समूह, इंजीनियरिंग, खरीद और निर्माण (EPC) समाधानों में अग्रणी है, जिसने FY26 Q2 में अपने भारी सिविल और परिवहन अवसंरचना खंडों में मजबूत गति देखी। अवसंरचना में इसके ऑर्डर की संभावनाएं 6.5 ट्रिलियन रुपये हैं, जिसमें परिवहन और भारी सिविल कार्यों का महत्वपूर्ण हिस्सा शामिल है।
• इरकोन इंटरनेशनल (Ircon International): एक सार्वजनिक क्षेत्र का उपक्रम (PSU) जो बड़े, जटिल बुनियादी ढांचा परियोजनाओं, विशेष रूप से रेलवे में विशेषज्ञता रखता है। कंपनी ने FY26 Q2 में 2,112 करोड़ रुपये का राजस्व दर्ज किया, जिसे घरेलू निष्पादन का समर्थन प्राप्त था। इसका ऑर्डर बुक 23,865 करोड़ रुपये का है, जिसमें से 91% घरेलू है।
• अफकॉन्स इंफ्रास्ट्रक्चर (Afcons Infrastructure): यह फर्म परिवहन और भूमिगत इंजीनियरिंग पर केंद्रित है, जिसने विशेष रूप से समुद्री और शहरी-परिवहन पैकेजों में स्वस्थ ऑर्डर प्रवाह की सूचना दी है। यह कई जटिल भूमिगत कार्यों पर प्रगति कर रही है और इसकी एक उल्लेखनीय विदेशी उपस्थिति भी है।
• हिंदुस्तान कंस्ट्रक्शन कंपनी (HCC): बांधों, सुरंगों और पुलों के निर्माण में शामिल, एचसीसी ने मुंबई मेट्रो भूमिगत स्टेशनों के उद्घाटन और पटना मेट्रो पैकेजों पर प्रगति सहित प्रमुख मेट्रो और भूमिगत परियोजनाओं पर स्थिर प्रगति की सूचना दी है।

मूल्यांकन और निवेश दृष्टिकोण

मूल्यांकन भिन्न होते हैं। लार्सन एंड टुब्रो अपने 10-वर्षीय माध्य EV/EBITDA से ऊपर कारोबार कर रहा है। इरकोन इंटरनेशनल भी अपने ऐतिहासिक औसत की तुलना में काफी अधिक मल्टीपल दिखा रहा है। अफकॉन्स इंफ्रास्ट्रक्चर और एचसीसी, मजबूत रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) के बावजूद, अपने दीर्घकालिक माध्य के करीब कारोबार कर रहे हैं। ऐसा प्रतीत होता है कि बाजार प्रत्येक कंपनी के लिए भविष्य के विकास और निष्पादन जोखिमों का अलग-अलग आकलन कर रहा है। उचित मूल्यांकन पर मजबूत रिटर्न वाली व्यवसायों की पहचान करना अभी भी महत्वपूर्ण है।

भविष्य की उम्मीदें

शहरी पारगमन और भूमिगत गतिशीलता के लिए चल रहे जोर से मांग जारी रहने की उम्मीद है। निवेशकों को व्यक्तिगत कंपनियों के लिए ऑर्डर बुक की गुणवत्ता, निष्पादन की गति, वित्तीय स्वास्थ्य और वर्तमान मूल्यांकन की बारीकी से जांच करनी चाहिए, क्योंकि प्रदर्शन लंबी परियोजना अवधियों में निष्पादन उत्कृष्टता और वित्तीय अनुशासन पर निर्भर करेगा।

प्रभाव

• यह प्रवृत्ति इंजीनियरिंग, निर्माण और अवसंरचना कंपनियों को महत्वपूर्ण रूप से लाभान्वित करती है, जिससे राजस्व वृद्धि और लाभप्रदता बढ़ सकती है।
• यह सुरंग बोरिंग और जटिल सिविल इंजीनियरिंग में विशेष फर्मों के लिए मजबूत अवसर पैदा करती है।
• विस्तार शहरी विकास, बेहतर कनेक्टिविटी और संभावित रोजगार सृजन में योगदान देता है।
• प्रभाव रेटिंग: 8/10

कठिन शब्दों की व्याख्या

• EPC (Engineering, Procurement, and Construction): इंजीनियरिंग, खरीद और निर्माण। एक प्रकार का अनुबंध जिसमें एक कंपनी डिजाइन से लेकर पूर्णता तक परियोजना के सभी पहलुओं को संभालती है।
• PSU (Public Sector Undertaking): सार्वजनिक क्षेत्र का उपक्रम। सरकार के स्वामित्व वाला निगम।
• EV/EBITDA (Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): एंटरप्राइज वैल्यू टू अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट, टैक्सेस, डेप्रिसिएशन, एंड एमोर्टाइजेशन। एक मूल्यांकन मीट्रिक जिसका उपयोग कंपनी के कुल मूल्य को उसके परिचालन प्रदर्शन के सापेक्ष आंकने के लिए किया जाता है।
• ROCE (Return on Capital Employed): रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड। एक लाभप्रदता अनुपात जो मापता है कि कंपनी लाभ उत्पन्न करने के लिए कितनी कुशलता से अपनी पूंजी का उपयोग कर रही है।
• TBM (Tunnel Boring Machine): टनल बोरिंग मशीन। सुरंग खोदने के लिए उपयोग की जाने वाली एक विशेष मशीन।