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स्टील सेक्टर में बड़ा बदलाव: एक्सपोर्ट की बढ़त ने ढकी डोमेस्टिक डिमांड की सुस्ती
FY26 में भारतीय स्टील इंडस्ट्री ने एक महत्वपूर्ण पड़ाव पार किया, जहां देश नेट स्टील एक्सपोर्टर बन गया। ट्रेड डेटा के अनुसार, इस फाइनेंशियल ईयर में एक्सपोर्ट में 43% की प्रभावशाली बढ़त देखी गई, जो साल के अंत तक 8.77 मिलियन टन (mt) तक पहुंच गया। वहीं, इंपोर्ट 15% घटकर 7.57 मिलियन टन पर आ गया, जिससे देश के स्टील ट्रेड बैलेंस में एक बड़ा बदलाव आया। यह भारी उलटफेर अनुकूल करेंसी मूवमेंट और सरकारी कदमों का मिलाजुला नतीजा रहा।
करेंसी का साथ और ट्रेड बैरियर ने बढ़ाया एक्सपोर्ट
एक्सपोर्ट में इस बूम की सबसे बड़ी वजह FY26 में इंडियन रुपये का अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 11.4% कमजोर होना था। इस करेंसी एडवांटेज ने डोमेस्टिक स्टील कंपनियों के लिए विदेश में बिक्री को ज्यादा मुनाफे वाला बना दिया, खासकर जब लोकल मार्केट की कीमतें कई सालों के निचले स्तर पर थीं। इसी के साथ, सरकार ने कुछ फ्लैट स्टील प्रोडक्ट्स पर सेफगार्ड ड्यूटी लगाई। इस कदम का मकसद सस्ते विदेशी शिपमेंट, खासकर चीन से आने वाले माल को रोकना था, जिससे लोकल प्रोड्यूसर्स को सुरक्षा मिल सके। यह ड्यूटी पहले साल (अप्रैल 2025-अप्रैल 2026) 12% पर शुरू हुई, जो बाद के सालों में घटकर 11.5% और 11% हो जाएगी। इसने इंपोर्ट वॉल्यूम को प्रभावी ढंग से धीमा कर दिया है। यह पॉलिसी, जो अप्रैल 2028 तक तीन साल के लिए बढ़ाई गई है, डोमेस्टिक प्रोड्यूसर्स को इंपोर्ट की उठा-पटक से एक स्थिर सुरक्षा प्रदान करती है। Tata Steel और JSW Steel जैसी बड़ी कंपनियों ने इस स्थिति का फायदा उठाकर इंटरनेशनल मार्केट्स में अपनी मौजूदगी बढ़ाई है।
डोमेस्टिक डिमांड ग्रोथ से तेज रहा प्रोडक्शन
जहां एक्सपोर्ट में भारी उछाल आया, वहीं डोमेस्टिक स्टील प्रोडक्शन भी तेजी से बढ़ा, जो साल-दर-साल 10.7% से ज्यादा बढ़कर FY26 में लगभग 168.4 mt हो गया। Tata Steel, JSW Steel और SAIL जैसी कंपनियों की बड़ी कैपेसिटी एक्सपेंशन के सपोर्ट से प्रोडक्शन ग्रोथ, तैयार स्टील की डोमेस्टिक डिमांड (जो 7-8% बढ़कर लगभग 164 mt रही) से थोड़ी आगे निकल गई। इसका मतलब है कि बढ़े हुए आउटपुट का एक बड़ा हिस्सा एक्सपोर्ट मार्केट में भेजा गया ताकि फैक्ट्रियों को फुल कैपेसिटी पर चलाया जा सके। एनालिस्ट्स का अनुमान है कि भारत की स्टील डिमांड 2025 और 2026 में लगातार तेजी से बढ़ेगी, संभवतः कुल 9% की दर से, जो ग्लोबल एवरेज से तेज है। हालांकि, FY26 के आंकड़े बताते हैं कि डोमेस्टिक प्रोडक्शन और डिमांड लगभग बराबर थे। ऐसे में अतिरिक्त कैपेसिटी को संभालने के लिए स्ट्रैटेजिक एक्सपोर्ट एफर्ट्स जरूरी हो गए थे।
मुश्किलों का पहलू: छिपी हुई लागतें और स्ट्रक्चरल कमजोरियां
नेट एक्सपोर्टर का स्टेटस दिखाने वाले हेडलाइन फिगर्स के बावजूद, गहराई से देखने पर कुछ अंदरूनी कमजोरियां नजर आती हैं। कमजोर रुपये ने जहां रुपये में एक्सपोर्ट रेवेन्यू को बढ़ाया, वहीं कोकिंग कोल और स्क्रैप जैसे जरूरी इंपोर्टेड रॉ मटेरियल की लागत भी बढ़ा दी। इससे Tata Steel और JSW Steel जैसी कंपनियों के प्रॉफिट मार्जिन पर दबाव पड़ सकता है, क्योंकि कमजोर करेंसी के साथ उनकी इंपोर्ट कॉस्ट बढ़ जाती है। सेफगार्ड ड्यूटी पर निर्भरता, जो कि अल्पावधि में मददगार है, यह दिखाती है कि प्योर कॉम्पिटिटिव एडवांटेज की बजाय ट्रेड प्रोटेक्शन पर निर्भरता हो सकती है। इससे रिटेलिएट्री मेजर्स का जोखिम भी है। इसके अलावा, यह सेक्टर एनर्जी ट्रांजिशन के मामले में महत्वपूर्ण लॉन्ग-टर्म चुनौतियों का सामना कर रहा है। भारत का स्टील उद्योग कोल पर भारी निर्भरता वाला एक बड़ा पॉल्यूटर है। ग्रीन स्टील टेक्नोलॉजीज, जैसे ग्रीन हाइड्रोजन, में ट्रांजिशन के लिए भारी इन्वेस्टमेंट की जरूरत है और इंपोर्टेड फ्यूल पर निर्भरता के कारण सप्लाई चेन के रिस्क भी हैं। वैल्यूएशन मेट्रिक्स भी सावधानी बरतने का इशारा करते हैं: JSW Steel का TTM P/E रेश्यो लगभग 47.4x पर ट्रेड कर रहा है, और Tata Steel का लगभग 29.6x पर। यह हाई मार्केट एक्सपेक्टेशंस को दर्शाता है, जो बढ़ते इनपुट कॉस्ट या अप्रत्याशित ग्लोबल डिमांड शिफ्ट्स से चुनौती पा सकते हैं।
आउटलुक: ग्लोबल अनिश्चितता के बीच ग्रोथ को नेविगेट करना
आगे देखते हुए, इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च और मॉनेटरी पॉलिसी में नरमी के सपोर्ट से 2026 में ग्लोबल स्टील मार्केट में मामूली ग्रोथ की उम्मीद है। भारत का डोमेस्टिक मार्केट एक प्रमुख ग्रोथ इंजन बने रहने की उम्मीद है। एनालिस्ट्स सरकारी इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स के सपोर्ट से मजबूत डिमांड जारी रहने का अनुमान लगा रहे हैं। प्रमुख भारतीय स्टील कंपनियों के लिए एनालिस्ट रेटिंग्स ज्यादातर पॉजिटिव हैं। Tata Steel के पास 'स्ट्रॉन्ग बाय' रेटिंग है, और JSW Steel के पास 'मॉडरेट बाय' रेटिंग है। Tata Steel के प्राइस टारगेट ₹161.6 से ₹262.5 तक हैं, और JSW Steel के ₹975 से ₹1,491 तक, जो मार्केट एनालिस्ट्स के अनुसार संभावित अपसाइड का संकेत देते हैं। हालांकि, लगातार ग्लोबल ओवरकैपेसिटी, जियोपॉलिटिकल अनिश्चितताएं, और सेक्टर के डीकार्बोनाइजेशन के प्रयास महत्वपूर्ण चुनौतियां पेश करते हैं जो भविष्य के परफॉरमेंस को प्रभावित कर सकती हैं।