Whalesbook
Q3 प्रदर्शन की मुख्य बातें
Havells India ने Q3 FY26 के मजबूत नतीजे पेश किए, जिसमें कुल राजस्व में साल-दर-साल (YoY) 14.3% की वृद्धि हुई। यह वृद्धि मुख्य रूप से इसके केबल और तार सेगमेंट और 'अन्य' श्रेणी, जिसमें सौर उत्पाद शामिल हैं, में 33% की वृद्धि से प्रेरित थी। इलेक्ट्रिकल कंज्यूमर ड्यूरेबल्स (ECD) सेगमेंट में 4.2% की वृद्धि देखी गई, जिसे हीटिंग उत्पादों की समय पर सर्दियों की मांग से बढ़ावा मिला। स्विचगियर डिवीजन ने 8.2% की वृद्धि दर्ज की, जबकि लाइटिंग सेगमेंट में 3.5% की गिरावट आई, जिसका श्रेय पहले के त्योहारी सीजन को जाता है। हालांकि, लॉयड ब्रांड को चुनौतियों का सामना करना पड़ा, जिसमें 5.6% की बिक्री में गिरावट और ₹60.4 करोड़ का ऑपरेटिंग लॉस हुआ, जो कमजोर गर्मी के मौसम से प्रभावित था।
मार्जिन विस्तार और दृष्टिकोण
सेगमेंट-विशिष्ट दबावों के बावजूद, Havells India ने अपने EBITDA मार्जिन में 50 आधार अंकों का विस्तार किया, जो तिमाही के लिए 9.2% रहा। केबल और तार, ECD, स्विचगियर और अन्य जैसे प्रमुख सेगमेंट में 80 से 370 आधार अंकों तक के Ebit मार्जिन में उल्लेखनीय सुधार हुआ। इसके विपरीत, लाइटिंग सेगमेंट के Ebit मार्जिन में 350 आधार अंकों की कमी आई। प्रबंधन ने धीरे-धीरे मांग में सुधार की उम्मीद जताई, जबकि कमोडिटी मूल्य मुद्रास्फीति और बदलते नियामक ढांचे जैसे उद्योग की बाधाओं को स्वीकार किया। Havells India लागत युक्तिकरण के कड़े उपायों और कैलिब्रेटेड मूल्य समायोजन के माध्यम से मार्जिन सुधार पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। कंपनी मार्च 2026 तक रूम एयर कंडीशनर इन्वेंट्री के सामान्य होने की उम्मीद करती है।
ब्रोकरेज पुनर्मूल्यांकन
तिमाही अपडेट के बाद, डोलाट कैपिटल के विश्लेषकों ने Havells India के प्रति शेयर आय (EPS) अनुमानों को संशोधित किया। FY26E EPS को 4% घटाकर ₹25, FY27E EPS को 1% घटाकर ₹31, और FY28E EPS को स्थिर ₹37 पर रखा गया। ब्रोकरेज फर्म ने Havells India शेयरों पर अपनी 'Accumulate' रेटिंग बनाए रखी है। लक्ष्य मूल्य को बढ़ाकर ₹1,630 कर दिया गया है, जो FY28E EPS के 44 गुना का मूल्यांकन गुणक दर्शाता है। यह दृष्टिकोण वित्तीय वर्ष 2026 से 2028 तक निरंतर लागत अनुशासन और धीरे-धीरे मांग में सुधार की अपेक्षाओं पर आधारित है।