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ऊर्जा भंडारण (Energy Storage) पर बड़ा दांव
G R Infraprojects को NTPC Limited से बैटरी एनर्जी स्टोरेज सिस्टम (BESS) प्रोजेक्ट के लिए ₹413.37 करोड़ का ऑर्डर मिला है। यह कॉन्ट्रैक्ट इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट और कंस्ट्रक्शन (EPC) आधार पर दिया गया है, जिसमें प्रोजेक्ट को 15 महीनों के अंदर पूरा करना होगा। यह डील कंपनी के लिए भारत के बढ़ते ऊर्जा भंडारण (energy storage) बाजार में एक महत्वपूर्ण कदम है, जो रिन्यूएबल एनर्जी के लक्ष्यों को पूरा करने और ग्रिड स्थिरता (grid stability) को बढ़ाने के लिए अहम है। यह G R Infraprojects के लिए Gujarat में ₹1,453.57 करोड़ के हाईवे प्रोजेक्ट के अलावा एक और बड़ी उपलब्धि है, जो कंपनी की बढ़ती ऑर्डर बुक को दर्शाती है।
शेयर की वैल्यूएशन और बाजार की शंकाएं
नए ऑर्डर मिलने के बावजूद, G R Infraprojects के शेयर पिछले छह महीनों में लगभग 34% तक गिर चुके हैं। कंपनी का P/E रेश्यो 7.26 से 9.35 के बीच है, जो पीयर्स जैसे Larsen & Toubro ( 25.85x-33.8x ) और इंडस्ट्री एवरेज 14.3x से काफी कम है। यह वैल्यूएशन (valuation) संकेत देता है कि निवेशक कंपनी के हालिया प्रदर्शन को लेकर चिंतित हैं, भले ही यह कम वैल्यू पर उपलब्ध हो।
हाल के नतीजे: क्यों घट रहा है रेवेन्यू?
दिसंबर तिमाही के नतीजे बताते हैं कि नेट प्रॉफिट 7.8% बढ़कर ₹261.7 करोड़ रहा, लेकिन रेवेन्यू 20.6% घटकर ₹1,694.5 करोड़ हो गया। वहीं, EBITDA में 27.1% की गिरावट देखी गई। पूरे फाइनेंशियल ईयर FY25 के नतीजों में भी कंसोलिडेटेड रेवेन्यू में 17.66% की कमी दर्ज की गई और स्टैंडअलोन EBITDA मार्जिन सिकुड़ गया।
बाजार की चिंताएं और संभावित जोखिम
बाजार की इस प्रतिक्रिया से साफ है कि नए ऑर्डर से ज्यादा निवेशकों का ध्यान घटते रेवेन्यू ग्रोथ पर है। पिछले पांच सालों में कंपनी की सेल्स ग्रोथ सिर्फ 3.02% रही है। BESS जैसे सेक्टर में आक्रामक बोली (aggressive bidding), प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन (project execution) में देरी, पेमेंट में देरी और ग्रिड कनेक्शन की समस्याएं मार्जिन पर दबाव डाल रही हैं। इसके अलावा, भारत के गर्म तापमान और अस्थिर ग्रिड के कारण बैटरी डिग्रेडेशन (battery degradation) भी परियोजना की लाभप्रदता के लिए एक दीर्घकालिक जोखिम है। हालांकि, कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेश्यो (debt-to-equity ratio) 0.07 जैसा काफी मजबूत है, लेकिन रेवेन्यू और प्रॉफिटेबिलिटी में लगातार गिरावट निवेशकों के लिए चिंता का विषय बनी हुई है।
विश्लेषकों की उम्मीदें बनाम शेयर का प्रदर्शन
इसके विपरीत, ब्रोकरेज हाउसेज G R Infraprojects के भविष्य को लेकर पॉजिटिव हैं। एनालिस्ट्स (analysts) ने 'स्ट्रॉन्ग बाय' (Strong Buy) रेटिंग दी है और 12 महीने का औसत टारगेट प्राइस ₹1,373.75 रखा है, जो मौजूदा स्तर से 70% से अधिक की तेजी का संकेत देता है। हालांकि, यह आशावादी दृष्टिकोण शेयर के हालिया प्रदर्शन और कंपनी के तत्काल वित्तीय दबावों से बिल्कुल अलग है।
भविष्य की राह
G R Infraprojects के लिए ऊर्जा भंडारण जैसे ग्रोथ वाले सेक्टर में अपनी स्थिति मजबूत करने के साथ-साथ घटते रेवेन्यू को पलटने और प्रॉफिटेबिलिटी सुधारने की क्षमता पर कंपनी का भविष्य टिका होगा। निवेशकों की निगाहें कंपनी के प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन और वित्तीय अनुशासन पर रहेंगी।