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क्यों है Nomura इतना बुलिश?
Nomura का यह भरोसा EPL Limited की हालिया Q3FY26 परफॉर्मेंस पर आधारित है। कंपनी की रेवेन्यू (Revenue) में 13.3% की दमदार साल-दर-साल (Year-on-Year) ग्रोथ देखने को मिली, जिसने मार्केट की उम्मीदों को पार कर दिया। इस ग्रोथ का बड़ा श्रेय Beauty & Cosmetics (B&C) सेगमेंट को जाता है, जिसने सभी प्रमुख बाजारों में डबल-डिजिट ग्रोथ हासिल की। इसके अलावा, East Asia Pacific और Americas जैसे क्षेत्रों में कंपनी की ग्रोथ 18% और 19% रही, जो इसके विस्तार की कहानी कहती है।
वैल्यूएशन और मार्जिन की मजबूती
Nomura की ₹350 के टारगेट प्राइस वाली 'Buy' रेटिंग, EPL के शेयर में 60% से अधिक की तेजी का संकेत देती है। कंपनी ने अपने ऑपरेटिंग मार्जिन (Operating Margins) को लगभग 20.1% पर स्थिर बनाए रखा है, जबकि EBITDA में 14% की वृद्धि दर्ज की गई है। फिलहाल, EPL का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो लगभग 17x है। यह वैल्यूएशन, Garware Hi-Tech Films (P/E 32.31x) और Astral Ltd (P/E 88.18x) जैसे कुछ Competitors की तुलना में आकर्षक है, हालांकि यह AGI Greenpac (P/E 12.16x) से थोड़ा अधिक है।
सस्टेनेबिलिटी और इमर्जिंग मार्केट्स पर फोकस
Nomura के अनुसार, मीडियम-टर्म में EPL के लिए तीन मुख्य ग्रोथ ड्राइवर हैं: Beauty & Cosmetics सेगमेंट में जारी तेजी, इमर्जिंग मार्केट्स (Emerging Markets) में विस्तार, और सबसे अहम, सस्टेनेबिलिटी (Sustainability)। कंपनी ने रीसाइक्लेबल ट्यूब (Recyclable Tube) की हिस्सेदारी को FY25 के 33% से बढ़ाकर FY26 में 38% कर दिया है। यह कदम भारतीय सस्टेनेबल पैकेजिंग मार्केट के लिए भी अहम है, जिसके 2025 तक USD 11.1 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है। हालांकि, यह भी ध्यान देने योग्य है कि EPL की अनुमानित सालाना ग्रोथ 10% के आसपास रह सकती है, जो इंडस्ट्री की अनुमानित 13% ग्रोथ से थोड़ी कम है।
चुनौतियां और जोखिम
Nomura की 'Buy' रेटिंग और ₹350 के टारगेट के बावजूद, कुछ चिंताएं भी हैं। Peer कंपनियों की तुलना में EPL की फाइनेंशियल स्टेबिलिटी (Financial Stability) थोड़ी कमजोर नजर आती है (Altman Z-score 3.99)। साथ ही, म्यूचुअल फंड की होल्डिंग में भी गिरावट देखी गई है। Q3FY26 में, कंपनी के नेट प्रॉफिट (Net Profit) में 12.6% की कमी आई थी, जिसका मुख्य कारण कुछ एक्सेप्शनल आइटम्स (Exceptional Items) थे, जैसे लेबर कोड में बदलाव और चीन में एक मैन्युफैक्चरिंग यूनिट का बंद होना।
भविष्य की राह और नई लीडरशिप
आगे की ओर देखते हुए, एनालिस्ट्स का औसत टारगेट प्राइस लगभग INR 299 है। Nomura का ₹350 का टारगेट बताता है कि ब्रोकरेज फर्म EPL में काफी संभावनाएं देखती है। हाल ही में, कंपनी ने Hemant Bakshi को अपना नया MD और Global CEO नियुक्त किया है, जो एक नई लीडरशिप फेज का संकेत देता है। मैनेजमेंट का कहना है कि वे प्रॉफिटेबल डबल-डिजिट वैल्यू ग्रोथ को जारी रखेंगे। लेकिन, इंडस्ट्री की ग्रोथ से आगे निकलना और सस्टेनेबिलिटी में किए गए निवेशों को सफलतापूर्वक भुनाना, स्टॉक के भविष्य के प्रदर्शन के लिए महत्वपूर्ण होगा।