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पिछले महीने 24% और छह महीने में 63% की भारी गिरावट के बावजूद, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने डिक्सन टेक्नोलॉजीज पर अपना 'BUY' रेकमेंडेशन बरकरार रखा है। ब्रोकरेज ने इलेक्ट्रॉनिक्स मैन्युफैक्चरिंग सर्विसेज प्रोवाइडर को प्रभावित करने वाले तात्कालिक दबावों को स्वीकार किया है।
इनमें मेमोरी की कीमतों में तेज उछाल, जो मोबाइल उत्पादन वॉल्यूम को प्रभावित करती है, और वीवो और एचकेसी के साथ महत्वपूर्ण PN3 समझौते की लंबित मंजूरी, जिसे FY27E के लिए एक प्रमुख विकास चालक के रूप में पहचाना गया है, जैसी चिंताएं हैं। प्रमुख क्लाइंट Xiaomi के भीतर बाजार हिस्सेदारी में नुकसान और मोटोरोला से व्यवसाय में कमी, जिससे प्रतियोगियों को आउटसोर्सिंग बढ़ गई है, ने भी कंपनी के उच्च-विकास कथा पर असर डाला है। इसके परिणामस्वरूप, विश्लेषकों ने FY26E के लिए स्मार्टफोन वॉल्यूम अनुमानों (सैमसंग को छोड़कर) में 27% और ईपीएस में 19% तक की कटौती की है। लक्षित मूल्य को 20% घटाकर ₹15,200 कर दिया गया है, जो पहले ₹19,000 था।
हालांकि, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज का तर्क है कि बाजार एक बियर-केस परिदृश्य को अत्यधिक आंक रहा है। फर्म का सुझाव है कि वर्तमान मूल्यांकन में स्थायी मोबाइल वॉल्यूम कट्स और वीवो/एचकेसी जेवी की विफलता, साथ ही आईटी हार्डवेयर और टेलीकॉम जैसे वर्टिकल्स में धीमी प्रगति की कीमत लगाई जा रही है। ब्रोकरेज ने कई संरचनात्मक विकास अवसरों की ओर इशारा किया है जिन्हें नजरअंदाज किया जा रहा है।
इनमें मेमोरी आपूर्ति का सामान्यीकरण शामिल है, जो H2FY27 से 'पेंट-अप डिमांड' को उजागर कर सकता है, और जेवी के बिना भी वीवो के साथ ऑर्गेनिक व्यावसायिक जीत की संभावना है। इसके अलावा, डिस्प्ले मॉड्यूल के लिए एचकेसी के साथ एक संभावित प्रौद्योगिकी लाइसेंसिंग समझौता (टीएलए), टेलीकॉम और आईटी हार्डवेयर क्षेत्रों में निरंतर मजबूती, और कैमरा मॉड्यूल जैसी पुरानी एकीकरण पहलें महत्वपूर्ण अपसाइड प्रदान करती हैं। कंपनी ने सर्वर को एक नए अवसर के रूप में भी पहचाना है, जो विस्ट्रॉन के भारत में ₹1,000 करोड़ के निवेश जैसी व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र रुचि के साथ संरेखित होता है। उच्च-मार्जिन पीसी बीए और ऑटोमोटिव डिस्प्ले आगे के विकल्प प्रदान करते हैं। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को डिक्सन का वर्तमान मूल्यांकन FY28E आय के 31 गुना पर आकर्षक लगता है, जो FY25-28E से 50% सीएजीआर और 30% से अधिक उद्योग-अग्रणी रिटर्न अनुपात का अनुमान लगाता है। यह विश्वास 'BUY' रेटिंग बनाए रखने को रेखांकित करता है, जो डिक्सन टेक्नोलॉजीज को निकट-अवधि की अनिश्चितताओं के बावजूद एक आकर्षक निवेश के रूप में स्थापित करता है।