मुनाफे में भारी गिरावट की असल वजह
Capital Infra Trust के हालिया नतीजे उम्मीदों से काफी अलग रहे हैं। भले ही कंपनी ने ₹15,950 मिलियन की बड़ी पूंजी को प्रेफरेंशियल इश्यू (₹3,450 मिलियन) और क्यूआईपी (₹12,500 मिलियन) के जरिए जुटाया हो, साथ ही तीन हाइब्रिड एन्युइटी मॉडल (HAM) एसेट्स को भी एक्वायर किया हो, लेकिन नतीजों पर इसका सकारात्मक असर नहीं दिख रहा है।
नतीजों का पूरा विश्लेषण
कंपनी की कंसोलिडेटेड टोटल इनकम में तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) 2.8% की मामूली गिरावट आकर ₹1,818.7 मिलियन रही। हालांकि, सबसे चिंताजनक बात यह है कि कंसोलिडेटेड ऑपरेटिंग एक्सपेंसेस में 161.6% का भारी उछाल आया, जो ₹1,327.6 मिलियन पर पहुंच गए। इस बेतहाशा खर्चों में बढ़ोतरी के कारण कंसोलिडेटेड EBITDA में 64.6% की बड़ी गिरावट आई और यह ₹478.4 मिलियन पर आ गया। सीधा असर प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) पर पड़ा, जो 86.3% गिरकर ₹107.6 मिलियन रह गया।
स्टैंडअलोन (Standalone) बेसिस पर देखें तो टोटल इनकम में 26.4% की तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) बढ़ोतरी होकर ₹1,293.0 मिलियन हुई। लेकिन, EBITDA में 8.5% की गिरावट आई और यह ₹324.7 मिलियन रहा, जबकि PAT में 85.6% की भारी गिरावट के साथ यह ₹107.6 मिलियन पर पहुंचा।
खर्चों का बड़ा सवाल
निवेशकों के लिए सबसे बड़ा सवाल यही है कि आखिर कंसोलिडेटेड ऑपरेटिंग एक्सपेंसेस में 161.6% की इतनी बड़ी बढ़ोतरी क्यों हुई? इस वजह से EBITDA मार्जिन में भारी कमी आई है, जो पिछली तिमाही के करीब 75.9% से घटकर इस तिमाही में 26.3% रह गया। कंपनी ने ₹4,200 मिलियन के कर्ज को भी प्री-पे (Pre-pay) किया है, जिससे उसका डेट प्रोफाइल सुधरा है। फिलहाल, कंपनी का प्रभावी ब्याज दर 7.35% प्रति वर्ष है और लोन की अवधि 11.22 वर्ष है।
भविष्य की राह और आउटलुक
इन तमाम चुनौतियों के बावजूद, Capital Infra Trust भविष्य को लेकर आशावादी है। उनका मानना है कि इंफ्रास्ट्रक्चर, खासकर रोड और हाईवे सेक्टर में सरकारी निवेश मजबूत है। कंपनी अपनी 'विजन 3G' स्ट्रेटेजी के तहत 2030 तक USD 5 बिलियन एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) का लक्ष्य लेकर चल रही है। प्रति यूनिट नेट एसेट वैल्यू (NAV) 7.2% बढ़कर ₹72.31 हो गई है, जबकि Q3 FY26 के लिए प्रति यूनिट डिस्ट्रीब्यूशन (DPU) ₹2.34 रहा। नेट डेट टू एंटरप्राइज वैल्यू (Net Debt to Enterprise Value) अनुपात 43.34% है, जो अभी भी कंट्रोल में है। साथ ही, कंपनी के पास CRISIL AAA/Stable जैसी मजबूत क्रेडिट रेटिंग भी है।