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रेवेन्यू ग्रोथ के दम पर भागा स्टॉक
Bharat Forge का स्टॉक ₹2,026.60 के इंट्राडे हाई तक पहुँच गया। यह उछाल कंपनी के Q4 FY26 के दमदार रेवेन्यू ग्रोथ और ऑपरेशनल रिकवरी (Operational Recovery) के चलते आया है। हालांकि, नेट प्रॉफिट में गिरावट और एनालिस्ट्स (Analysts) के बंटे हुए विचारों ने कंपनी के वैल्यूएशन (Valuation) को लेकर चिंताएं बढ़ा दी हैं।
एक्सपोर्ट्स और डिफेंस से मजबूत सहारा
कंपनी के Q4 परफॉरमेंस में 17.5% की ईयर-ऑन-ईयर (Year-on-Year) रेवेन्यू ग्रोथ देखी गई, जो ₹4,528 करोड़ रही। एक्सपोर्ट्स और डिफेंस सेगमेंट से मिले मजबूत ऑर्डर ने इसमें बड़ा योगदान दिया। रेवेन्यू में विस्तार के साथ-साथ EBITDA में 14.3% की बढ़ोतरी होकर यह ₹778 करोड़ हो गया, जो मजबूत ऑपरेशनल एग्जीक्यूशन (Operational Execution) को दिखाता है। कंपनी ने ₹6.50 प्रति शेयर का फाइनल डिविडेंड (Dividend) भी घोषित किया है। ₹2,000 के पार स्टॉक का जाना टॉप-लाइन ग्रोथ और डिफेंस व एयरोस्पेस (Aerospace) ऑर्डर्स पर कंपनी के पॉजिटिव आउटलुक को बाजार की सराहना दिखाता है। कंपनी के पास ₹10,961 करोड़ का बड़ा ऑर्डर बुक है।
सेक्टर के मजबूत रुझान दे रहे गति
Bharat Forge को सेक्टर के मजबूत रुझानों (Sector Tailwinds) का फायदा मिल रहा है। घरेलू ऑटो एक्सिलरी सेक्टर (Auto Ancillary Sector), जिसके FY2026 में 8-10% बढ़ने की उम्मीद है, GST रैशनलाइजेशन (GST Rationalization) और बढ़ते व्हीकल कंटेंट (Vehicle Content) से प्रेरित है। वहीं, भारत का डिफेंस सेक्टर भी तेजी से ऊपर जा रहा है, जहां पिछले दशक में प्रोडक्शन 174% बढ़ा है और एक्सपोर्ट्स 34 गुना तक बढ़े हैं। एयरोस्पेस और डिफेंस में नए ग्राहकों सहित इन क्षेत्रों में Bharat Forge की स्ट्रेटेजिक पोजिशन (Strategic Position) इसके भविष्य के विकास को सहारा दे रही है। पिछले साल, स्टॉक ने S&P BSE 100 इंडेक्स को 70% से ज्यादा पीछे छोड़ दिया है।
वैल्यूएशन को लेकर बढ़ती चिंताएं
हालांकि, Bharat Forge के सामने वैल्यूएशन को लेकर बड़ी चुनौतियाँ हैं। इसका करेंट प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 79.4x के आसपास है, जो इंडियन ऑटो कंपोनेंट्स इंडस्ट्री के एवरेज 29.5x से काफी ज्यादा है। बढ़े हुए फॉरवर्ड P/E मल्टीपल्स (Forward P/E Multiples) के चलते कुछ एनालिस्ट्स ने 'Sell' रेटिंग बरकरार रखी है। Kotak Securities ने महंगे वैल्यूएशन और एग्जीक्यूशन की चिंताओं के चलते ₹1,300 के टारगेट के साथ 'Sell' कॉल दिया है। Citi ने भी डिफेंस ऑर्डर में देरी के इतिहास का हवाला देते हुए ₹1,060 के टारगेट के साथ 'Sell' रेटिंग दी है। फ्यूचर कैश फ्लो (Future Cash Flows) के अनुमानों की तुलना में स्टॉक की कीमत अभी भी ज्यादा लग रही है। ग्लोबल इकोनॉमिक अनिश्चितताएं (Global Economic Uncertainties), संभावित US टैरिफ (US Tariffs) और भू-राजनीतिक तनाव (Geopolitical Tensions) भी एक्सपोर्ट ग्रोथ को धीमा कर सकते हैं, जिसके FY2026 में 3-5% रहने का अनुमान है।
एनालिस्ट्स का मिला-जुला नज़रिया
Bharat Forge पर एनालिस्ट्स के विचार पूरी तरह बंटे हुए हैं। Jefferies ने अपना टारगेट ₹2,500 तक बढ़ाया है, वहीं ICICI Securities ने ₹2,050 के टारगेट के साथ 'Buy' रेटिंग बनाए रखी है, जिन्हें स्टॉक में और तेजी की उम्मीद है। दूसरे एनालिस्ट्स अधिक सावधान हैं। Motilal Oswal ने ₹1,835 के टारगेट के साथ 'Neutral' स्टैंड बरकरार रखा है, जो मौजूदा प्रीमियम कीमतों से सीमित अपसाइड का संकेत देता है। अनुमानों के अनुसार, 12 महीने का एवरेज प्राइस टारगेट ₹1,686 से ₹1,991 के बीच है, लेकिन यह बड़ा फासला काफी अनिश्चितता दिखाता है। कंपनी FY27 में लगभग 25% रेवेन्यू ग्रोथ का अनुमान लगा रही है, जो ग्लोबल इकोनॉमिक कंडीशन (Global Economic Conditions) को संभालने और डिफेंस ऑर्डर की निरंतर एग्जीक्यूशन पर निर्भर करेगी।