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TANTRANSCO ने BGR Energy का EPC कॉन्ट्रैक्ट किया खत्म
तमिलनाडु ट्रांसमिशन कॉर्पोरेशन लिमिटेड (TANTRANSCO) ने BGR Energy Systems Ltd. के साथ एक इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट और कंस्ट्रक्शन (EPC) कॉन्ट्रैक्ट को आधिकारिक तौर पर 30 जनवरी 2026 से प्रभावी रूप से समाप्त कर दिया है। यह कॉन्ट्रैक्ट तिरुपटूर में 230/110 KV AIS सबस्टेशन, पालावदी 400 KV सबस्टेशन में 230 KV बे एक्सटेंशन और संबंधित ट्रांसमिशन लाइन के काम से जुड़ा था। राज्य की यूटिलिटी का कहना है कि प्रोजेक्ट में कथित देरी और तय समय-सीमा पूरी न कर पाने की वजह से यह फैसला लिया गया है। TANTRANSCO कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के अनुसार, लिक्विडेटेड डैमेजेज़ (Liquidated Damages), इस्तेमाल न हुए माल की लागत और बाकी बचे काम को दोबारा सौंपने में आने वाले अतिरिक्त खर्च की रिकवरी करेगा।
वित्तीय चुनौतियों के बीच BGR Energy का पक्ष
BGR Energy Systems ने जवाब देते हुए कहा है कि वह कैंसलेशन ऑर्डर की बारीकी से जांच कर रहा है और कानूनी विकल्पों का मूल्यांकन कर रहा है। कंपनी ने अपने शेयरधारकों को भरोसा दिलाया है कि इस घटना का उसके बड़े ऑपरेशन्स या अन्य व्यावसायिक गतिविधियों पर कोई ख़ास असर पड़ने की उम्मीद नहीं है। यह बयान कंपनी के मौजूदा वित्तीय हालात के बीच आया है। फाइनेंशियल ईयर 2026 की तीसरी तिमाही तक, BGR Energy का P/E रेश्यो नेगेटिव रहा, जो -2.40x से -2.56x के बीच था। इसके प्रति शेयर आय (EPS) TTM करीब -₹137.72 रही। कंपनी की प्रति शेयर बुक वैल्यू भी नेगेटिव है, जो -₹228.04 से -₹268.13 के बीच है। कंपनी लगातार कई तिमाहियों से घाटे में चल रही है और पिछले पांच सालों में सेल्स ग्रोथ भी कमजोर रही है।
सेक्टर की मजबूती और स्टॉक का प्रदर्शन
इन फंडामेंटल कमजोरियों के बावजूद, 3 फरवरी 2026 को BGR Energy का शेयर 2.23% बढ़कर ₹333.00 पर बंद हुआ। यह मजबूती शायद कंपनी के पिछले तीन सालों में 527.43% के शानदार स्टॉक रिटर्न या विवादों से निपटने और सेक्टर की संभावनाओं का फायदा उठाने की क्षमता में निवेशकों के विश्वास को दर्शाती है।
सेक्टर आउटलुक और प्रतिस्पर्धी परिदृश्य
भारतीय पावर ट्रांसमिशन सेक्टर इस वक्त ज़बरदस्त ग्रोथ के दौर से गुज़र रहा है। इंडिया रेटिंग्स के अनुसार, FY31 तक इस सेक्टर में करीब ₹2,641 बिलियन के नए प्रोजेक्ट जुड़ने का अनुमान है। रेगुलेटरी फ्रेमवर्क और उम्मीद के मुताबिक परफॉरमेंस की वजह से सेक्टर का आउटलुक स्टेबल बना हुआ है। FY26 और FY27 के लिए सालाना प्रोजेक्ट अवार्ड्स ₹600 बिलियन से ₹800 बिलियन के बीच रहने की उम्मीद है। पावर ग्रिड कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया जैसी कंपनियां अपने कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) को बढ़ा रही हैं, FY26 के लिए ₹32,000 करोड़ और FY27 के लिए ₹37,000 करोड़ का अनुमान है। सरकार का इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट पर फोकस, जैसे 'प्रधानमंत्री गतिशक्ति भारत मास्टर प्लान', इस विस्तार को और बढ़ावा दे रहा है। ओवरऑल इंजीनियरिंग और कंस्ट्रक्शन इंडस्ट्री भी स्मार्ट टेक्नोलॉजी और सस्टेनेबिलिटी से प्रेरित होकर ग्रोथ के लिए तैयार है, भले ही इन्फ्लेशन और लेबर की कमी जैसी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।
BGR Energy के वित्तीय मेट्रिक्स उसके प्रतिस्पर्धियों से बिल्कुल अलग दिखते हैं। कलपतंरु प्रोजेक्ट्स इंटरनेशनल (Market Cap ~₹19,200 Cr) और स्किपर लिमिटेड (Market Cap ~₹4,300 Cr) जैसी कंपनियां पॉजिटिव P/E रेश्यो (लगभग 23-24x और 22-25x) और बेहतर ROE फिगर्स के साथ काम कर रही हैं। यह दिखाता है कि सेक्टर में अवसर तो हैं, लेकिन BGRL की आंतरिक वित्तीय सेहत और ऑपरेशनल एग्जीक्यूशन पर सवाल बने हुए हैं। कंपनी का कॉन्ट्रैक्ट कैंसिलेशन का इतिहास भी रहा है, जिसमें जुलाई 2025 में TNPGCL के साथ ₹2,600.02 करोड़ का डील और पहले CMWSSB और झारखंड ऊर्जा संचरण निगम लिमिटेड (JUSNL) से मिले नोटिस शामिल हैं। ये बार-बार होने वाली घटनाएं, साथ ही लगातार घाटा, कंपनी की लॉन्ग-टर्म ऑपरेशनल स्टेबिलिटी पर सवाल खड़े करती हैं, भले ही वह नवीनतम TANTRANSCO कैंसिलेशन से कोई बड़ा प्रभाव न होने का दावा कर रही हो। कंपनी पर 31 दिसंबर 2025 तक कुल ₹3,968.11 करोड़ का वित्तीय कर्ज था, जिसमें मुख्य रूप से बैंक लोन शामिल हैं, हालांकि किसी डिफ़ॉल्ट की रिपोर्ट नहीं की गई है।