BEL शेयर में तूफानी तेजी! रिकॉर्ड ₹10,224 Cr रेवेन्यू, पर मार्जिन में आई गिरावट

BEL का रिकॉर्ड प्रदर्शन: रेवेन्यू में 12% की बढ़त

भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड (BEL) ने वित्तीय वर्ष 2026 की चौथी तिमाही (Q4 FY26) में शानदार प्रदर्शन करते हुए ₹10,224 करोड़ का रिकॉर्ड रेवेन्यू हासिल किया है। यह पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 12% की जोरदार वृद्धि है। कंपनी को यह सफलता खास तौर पर रक्षा परियोजनाओं (Defense Projects) के सफल निष्पादन से मिली है। BEL के पास ₹73,882 करोड़ का मजबूत ऑर्डर बुक (Order Backlog) है, जो आने वाले सालों के लिए कंपनी के रेवेन्यू के लिए अच्छी खासी विजिबिलिटी सुनिश्चित करता है।

मार्जिन पर दबाव और diversification की रणनीति

रेवेन्यू में वृद्धि के बावजूद, BEL के EBITDA मार्जिन में 162 बेसिस पॉइंट की गिरावट आई है, जो अब 29.1% पर आ गया है। इस गिरावट की मुख्य वजह प्रोडक्ट मिक्स में बदलाव और रिसर्च एंड डेवलपमेंट (R&D) पर बढ़ा हुआ खर्च बताई जा रही है। कंपनी का मैनेजमेंट इस पर ध्यान दे रहा है और ऑपरेशंस के स्केल के साथ इसे ठीक करने की कोशिश कर रहा है।

BEL अपने बिजनेस को diversify करने पर भी जोर दे रही है। कंपनी का लक्ष्य अगले पांच सालों में रक्षा क्षेत्र के बाहर से होने वाली कमाई को 10% से बढ़ाकर 15-20% तक ले जाना है। साथ ही, एक्सपोर्ट से होने वाली आय को 5% से बढ़ाकर 10% से अधिक करने का लक्ष्य है। डेटा सेंटर सेगमेंट और P-75I सबमरीन और AMCA एयरक्राफ्ट जैसी रक्षा कार्यक्रमों के लिए सबसिस्टम ऑर्डर प्रमुख ग्रोथ एरिया हैं। BEL का घरेलू रक्षा-इलेक्ट्रॉनिक्स बाजार में 55-60% का मार्केट शेयर है।

वैल्यूएशन पर सवाल और भविष्य की संभावनाएं

BEL का मौजूदा वैल्यूएशन कुछ विश्लेषकों के लिए चिंता का विषय बना हुआ है। कंपनी का ट्रेलिंग बारह-महीने का प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो 55.47 से 62.8 के बीच है, जो भारतीय रक्षा उद्योग के औसत 48.91 से काफी ज्यादा है। कुछ रिपोर्टों के अनुसार, शेयर अपनी अनुमानित उचित कीमत (Fair Value) से ऊपर ट्रेड कर रहा है। हालांकि, कंपनी पर कोई कर्ज नहीं है, लेकिन सरकारी रक्षा खर्च पर निर्भरता इसे बजट आवंटन या नीतियों में बदलाव के प्रति संवेदनशील बनाती है।

कंपनी के मैनेजमेंट ने वित्तीय वर्ष 2027 (FY27) के लिए 15% से अधिक के सालाना रेवेन्यू ग्रोथ का अनुमान लगाया है, और EBITDA मार्जिन 28% से ऊपर रहने की उम्मीद है। एनालिस्ट्स का भरोसा अभी भी बना हुआ है, ज्यादातर 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं और टारगेट प्राइस लगभग ₹500 के आसपास रख रहे हैं। निवेशकों की नजर FY27 के ऑर्डर इनफ्लो, प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन और मार्जिन की स्थिरता पर रहेगी। BEL के diversification के प्रयास और रक्षा क्षेत्र में मजबूत स्थिति इसे लंबी अवधि के लिए एक ठोस आधार प्रदान करती है।