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नई संरचना, तेज फैसले और बड़ा निवेश
Adani Group की फ्लैगशिप कंपनी Adani Enterprises ने अपने निर्णय लेने की प्रक्रिया को तेज कर दिया है। अब फैसले दिनों के बजाय घंटों में होंगे, जिससे लीडर्स प्रोजेक्ट साइट्स के करीब रहेंगे और जवाबदेही बढ़ेगी। यह कदम भारत के तेजी से बढ़ते इंफ्रास्ट्रक्चर, एनर्जी और कंज्यूमर सेक्टर में आक्रामक प्रतिस्पर्धा का समर्थन करता है। Adani Group अगले पांच से छह साल में अपने कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) के अनुमान को दोगुना करके $100 बिलियन करने की योजना बना रहा है, जो पिछले लक्ष्यों को गति देगा। इस विस्तार के लिए विभिन्न स्रोतों से फंड जुटाया जाएगा, जिसमें पिछले साल $2 बिलियन का स्थानीय फंड जुटाना और अगले तीन साल में $10 बिलियन का लक्ष्य शामिल है। Adani Enterprises अपनी वित्तीय स्थिति को मजबूत करने के लिए 30 अप्रैल, 2026 तक शेयर बिक्री के जरिए ₹150 बिलियन तक जुटाने की भी योजना बना रहा है। अप्रैल 2026 के अंत में Adani Enterprises का शेयर ₹2,400-₹2,430 के दायरे में कारोबार कर रहा था, जो ₹1,753.00 से ₹2,612.76 की 52-सप्ताह की रेंज में था।
दोगुने Capex के बीच Q4 के नतीजे
Adani Enterprises ने मार्च तिमाही (Q4 FY26) के लिए ₹166.79 करोड़ का नेट लॉस दर्ज किया है। यह पिछले साल की इसी अवधि में ₹4,014.90 करोड़ के मुनाफे के बिल्कुल विपरीत है। इस बड़े अंतर का एक कारण नए प्लांट्स से डेप्रिसिएशन (Depreciation) का बढ़ना भी है। तिमाही के लिए कुल आय सालाना आधार पर 20.3% बढ़कर ₹32,439.31 करोड़ हो गई, लेकिन खर्चों में भी वृद्धि हुई। पूरे फाइनेंशियल ईयर FY26 के लिए, कंपनी ने ₹9,950.69 करोड़ का नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो FY25 के ₹8,004.99 करोड़ से अधिक है। कंपनी की वित्तीय सेहत में कुछ संकेत चिंताजनक हैं, जिसमें 162.60 का डेट-टू-इक्विटी रेशियो (Debt-to-Equity Ratio) और 1.73 का इंटरेस्ट कवरेज रेशियो (Interest Coverage Ratio) उच्च लीवरेज (Leverage) का संकेत देते हैं। वहीं, 0.86 का करंट रेशियो (Current Ratio) अल्पकालिक नकदी प्रवाह (Short-term Cash Flow) की संभावित समस्याओं का इशारा कर रहा है। इन आंकड़ों के बावजूद, बोर्ड ने FY26 के लिए प्रति शेयर ₹1.30 का डिविडेंड (Dividend) देने की सिफारिश की है।
कॉपर प्लांट में दिक्कतें और कानूनीThemen
Adani Group के महत्वाकांक्षी विस्तार को परिचालन (Operational) और कानूनी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। कच्छ में ग्रुप के $1.2 बिलियन के कॉपर प्लांट में, जिसे लगभग 10 महीने पहले चालू किया गया था, गंभीर तकनीकी समस्याएं आ रही हैं और यह अभी तक महत्वपूर्ण उत्पादन करने में विफल रहा है। कॉपर कंसंट्रेट में एंटीमनी (Antimony), आर्सेनिक (Arsenic) और यूरेनियम (Uranium) जैसी अशुद्धियों (Impurities) की अधिक मात्रा ने स्मेल्टिंग प्रक्रिया को बाधित किया है और उत्पाद की गुणवत्ता को प्रभावित किया है। प्लांट मार्च 2026 के अंत में मरम्मत के लिए बंद कर दिया गया था और अभी तक महत्वपूर्ण उत्पादन फिर से शुरू नहीं हुआ है, जिससे चीन के बाहर वैश्विक कॉपर आपूर्ति के लिए चिंताएं बढ़ गई हैं। इसके अलावा, ग्रुप संस्थापक गौतम अडानी और भतीजे सागर अडानी के खिलाफ अमेरिकी धोखाधड़ी (Fraud) मामले से भी निपट रहा है, जिसे नवंबर 2024 में यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने दायर किया था। अडानी पक्ष का कहना है कि SEC के पास अधिकार क्षेत्र नहीं है और उन्होंने घूसखोरी (Bribery) के दावों का खंडन किया है।
ग्रोथ की उम्मीदें और विश्लेषकों का नजरिया
Adani Group की रणनीति भारत की मजबूत आर्थिक वृद्धि और बढ़ते इंफ्रास्ट्रक्चर क्षेत्र के अनुरूप है। भारत का इंफ्रास्ट्रक्चर मार्केट 2026 में USD 205.96 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है और सरकारी खर्च व घरेलू मांग से 2031 तक 8% सालाना बढ़ने की उम्मीद है। विश्लेषक आम तौर पर Adani Enterprises को सकारात्मक रूप से देखते हैं, कई 'Buy' रेटिंग्स और लगभग ₹2,615 का औसत प्राइस टारगेट है। उदाहरण के लिए, Jefferies ने ₹2,600 के टारगेट के साथ 'Buy' रेटिंग बनाए रखी है, जिसमें हवाईअड्डा यातायात (Airport Traffic) में नरमी और सौर क्षमता (Solar Capacity) से संभावित लाभ का उल्लेख किया गया है। ग्रुप की रिन्यूएबल एनर्जी से चलने वाले AI डेटा सेंटर की योजनाएं, जिसका लक्ष्य 2035 तक $100 बिलियन है, इसे उच्च-विकास वाले क्षेत्र में स्थापित करती हैं। हालांकि, पिछले रीस्ट्रक्चरिंग से स्टॉक में तेज गिरावट आई थी, जैसे कि जून 2015 में 82.77% की गिरावट। ग्रुप की वर्तमान परिचालन और वित्तीय चुनौतियों से निपटने की क्षमता समान अस्थिरता से बचने के लिए महत्वपूर्ण होगी।