Adani Enterprises: तिमाही नतीजों में झटका, ₹220 करोड़ का घाटा; ₹15,000 करोड़ की शेयर बिक्री की योजना!

नतीजों पर एक नज़र

Q4 FY26 में Adani Enterprises का नेट लॉस ₹220.7 करोड़ रहा, जबकि पिछले साल इसी अवधि में ₹3,844.9 करोड़ का प्रॉफिट हुआ था। हालांकि, कंपनी का रेवेन्यू 20.3% बढ़कर ₹32,439.3 करोड़ हो गया। इन नतीजों के बीच, Adani Enterprises ने शेयरहोल्डर्स की मंजूरी के बाद ₹15,000 करोड़ तक का फंड इक्विटी इश्यू के जरिए जुटाने की योजना का ऐलान किया है। यह फंड कंपनी के विस्तार और डाइवर्सिफिकेशन (diversification) प्लान्स के लिए इस्तेमाल होगा। यह प्रस्ताव 24 जून, 2026 को होने वाली एनुअल जनरल मीटिंग (AGM) में रखा जाएगा।

प्रॉफिट पर दबाव, रेवेन्यू में बढ़ोतरी

रेवेन्यू में बढ़ोतरी के बावजूद, प्रॉफिट पर दबाव देखा गया। इंटरेस्ट, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइजेशन से पहले की कमाई (EBITDA) सिर्फ 0.6% बढ़कर ₹3,731 करोड़ रही। इसके चलते, EBITDA मार्जिन पिछले साल के 13.8% से घटकर 11.5% पर आ गया। यह गिरावट नए एसेट्स (assets) जैसे नवी मुंबई इंटरनेशनल एयरपोर्ट और कॉपर प्लांट से जुड़े डेप्रिसिएशन (depreciation) खर्चों के कारण हो सकती है।

पूरे साल के नतीजे और कारोबार

पूरे फाइनेंशियल ईयर FY26 के लिए, Adani Enterprises की कुल आय 3% बढ़कर ₹1,02,943 करोड़ हो गई, और EBITDA ₹16,464 करोड़ पर स्थिर रहा। Adani Wilmar और सीमेंट यूनिट्स की बिक्री से ₹9,215 करोड़ का गेन (gain) हटाने के बाद, प्रॉफिट बिफोर टैक्स (profit before tax) ₹4,309 करोड़ रहा। कंपनी ने बताया कि कोर इंफ्रास्ट्रक्चर (core infrastructure), इनक्यूबेटिंग बिजनेसेज (incubating businesses) और माइनिंग सर्विसेज (mining services) ने साल के EBITDA का 80% योगदान दिया। इस दौरान, भारत के सबसे बड़े ग्रीनफील्ड गंगा एक्सप्रेस-वे का खुलना और रोड बिजनेस का विस्तार जैसे महत्वपूर्ण ऑपरेशनल (operational) डेवलपमेंट हुए।

वैल्यूएशन और एनालिस्ट की राय

Adani Enterprises का स्टॉक फिलहाल प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो पर 21.7x से 28.7x के बीच ट्रेड कर रहा है, कुछ अनुमान इसे 98.7x तक भी बताते हैं, जो सेक्टर के औसत 67.3x से काफी ऊपर है। कंपनी का मार्केट कैपिटलाइजेशन (market capitalization) ₹3,15,430 करोड़ से ₹3,39,687 करोड़ के बीच है। एनालिस्ट्स (analysts) आमतौर पर 'BUY' रेटिंग दे रहे हैं, जिनके एवरेज प्राइस टारगेट (price target) ₹2,600 से ₹3,433 के बीच हैं, हालांकि कुछ हालिया टारगेट्स घटाए गए हैं। भारतीय इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर में 2025 तक $1.4 ट्रिलियन के निवेश का अनुमान है।

शेयरहोल्डर डाइल्यूशन और डेट की चिंताएं

योजनाबद्ध ₹15,000 करोड़ की इक्विटी फंडरेज़िंग (fundraising) से शेयरहोल्डर डाइल्यूशन (shareholder dilution) की चिंताएं बढ़ सकती हैं। तिमाही घाटे के बाद इतनी बड़ी पूंजी जुटाना लिक्विडिटी प्रेशर (liquidity pressure) या आक्रामक विस्तार योजनाओं का संकेत दे सकता है। Adani Enterprises ने इससे पहले 2025 के अंत में ₹25,000 करोड़ का राइट्स इश्यू (rights issue) भी किया था। कंपनी का P/E रेशियो अक्सर सेक्टर औसत से ऊपर रहता है, जो ओवरवैल्यूएशन (overvaluation) और ग्रोथ धीमी होने पर करेक्शन (correction) के जोखिम का संकेत देता है। हाई डेट लेवल्स (high debt levels) और कैपिटल मार्केट्स (capital markets) पर निर्भरता भी लगातार जोखिम बने हुए हैं।

डिविडेंड और भविष्य की राह

बोर्ड ने FY25-26 के लिए ₹1.30 प्रति शेयर डिविडेंड (dividend) की सिफारिश की है, जो शेयरहोल्डर की मंजूरी पर निर्भर करेगा। रिकॉर्ड डेट (record date) 12 जून, 2026 है और भुगतान 30 जून, 2026 के बाद किया जाएगा। कंपनी का भविष्य का प्रदर्शन इंफ्रास्ट्रक्चर ग्रोथ को स्थिर मुनाफे में बदलने और डेट मैनेजमेंट (debt management) पर निर्भर करेगा।