Whalesbook
कानूनी जीत से Adani Group के शेयरों को सहारा
एक बड़ी खबर के तहत, अमेरिका की एक अदालत ने Adani Group के अनुरोध को स्वीकार करते हुए सिक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के धोखाधड़ी मामले को खारिज करने के लिए सुनवाई की मंजूरी दे दी है। Adani Group के वकीलों का तर्क है कि अदालत के पास इस मामले में अधिकार क्षेत्र (jurisdiction) नहीं है और अमेरिकी कानूनों को समूह पर बाहर लागू नहीं किया जा सकता। इस कानूनी प्रगति की खबर नौ अप्रैल 2026 को Adani Green Energy सहित Adani Group की कंपनियों के शेयरों में तेजी लेकर आई। यह कानूनी सहारा निवेशकों की भावनाओं पर असर डाल सकता है, क्योंकि समूह अपने वित्तीय नतीजे जारी कर रहा है।
Ambuja Cements: मुनाफे में गिरावट, पर परफॉरमेंस में सुधार की उम्मीद
Ambuja Cements, जो 30 अप्रैल को अपने Q4 और पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 के नतीजे पेश करेगी, का वित्तीय तस्वीर मिली-जुली है। ब्रोकरेज फर्म Nuvama का अनुमान है कि कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले 39% घटकर ₹778 करोड़ रह सकता है। हालांकि, अधिग्रहण से मिले तालमेल (synergies) के चलते कंपनी के प्रॉफिट में पिछली तिमाही के मुकाबले 112% का जोरदार उछाल आने की उम्मीद है। रेवेन्यू पिछले साल की तुलना में 12% से अधिक बढ़कर ₹11,228 करोड़ तक पहुंचने का अनुमान है, जबकि वॉल्यूम में करीब 4% की बढ़त देखी जा सकती है। यह पैटर्न, यानी साल-दर-साल मुनाफे में गिरावट के साथ-साथ पिछली तिमाही की तुलना में सुधार, कंपनी के एकीकरण प्रयासों और परिचालन बदलावों को दर्शाता है। कंपनी के सहायक Sanghi Industries के साथ विलय को 1 अप्रैल 2024 से प्रभावी करने की NCLT से मंजूरी मिल चुकी है।
सेक्टर पर एक नजर: सीमेंट, रिन्यूएबल और पावर
भारतीय सीमेंट इंडस्ट्री फाइनेंशियल ईयर 2026 में ग्रोथ के लिए तैयार है, जिसमें ऑपरेटिंग प्रॉफिट में 12-18% की बढ़ोतरी का अनुमान है। पहली तिमाही 2026 में कीमतों में बढ़ोतरी की उम्मीद है, जो मौसमी मांग और क्षमता की कमी से प्रेरित होगी। Ambuja Cements, जो लगभग 28-30 के P/E रेश्यो पर ट्रेड कर रहा है, अपने साथियों जैसे UltraTech Cement (42-50) और Shree Cement (47-70) की तुलना में कम वैल्यूएशन पर है। पिछले पांच सालों में रेवेन्यू में 7.3% की बढ़ोतरी हुई है, Ambuja का प्रॉफिट ग्रोथ 13.3% रहा है।
Adani Green Energy (AGEL), जिसने 24 अप्रैल को नतीजे जारी किए, अपने साथियों JSW Energy (33-41) की तुलना में काफी हाई P/E रेश्यो (90-170) दिखा रहा है। भारत का रिन्यूएबल सेक्टर तेजी से बढ़ रहा है, जिसमें अप्रैल 2025 और जनवरी 2026 के बीच 44.5 GW क्षमता जोड़ी गई है, लेकिन PPA (पावर परचेज एग्रीमेंट) में देरी और निष्पादन (execution) की चुनौतियां बनी हुई हैं। AGEL ने फाइनेंशियल ईयर 2026 में 5 GW रिन्यूएबल क्षमता जोड़ी है और इसे विश्लेषकों से 'Buy' रेटिंग मिली है। कंपनी ने Q4 FY26 में ₹82 करोड़ का नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी तिमाही से 85.3% कम है, जबकि रेवेन्यू 17.1% बढ़कर ₹2,958 करोड़ हो गया। AGEL ने अपनी स्थापना के बाद से कोई डिविडेंड नहीं दिया है।
पावर सेक्टर में, Adani Power का P/E लगभग 25-29 है, और इसमें मजबूत प्रॉफिट ग्रोथ (65.7% CAGR पिछले 5 सालों में) और 26.1% का ROE है। जनवरी 2026 तक भारत की कुल स्थापित बिजली क्षमता 520.51 GW तक पहुंच गई है, जिसमें न्यूनतम कमी है। फाइनेंशियल ईयर 2026 में डिमांड ग्रोथ 1.5-2% रहने का अनुमान है, जो फाइनेंशियल ईयर 2027 में बढ़कर 5% होने की उम्मीद है। Adani Energy Solutions, जिसका P/E 50-210 है और जीरो डिविडेंड यील्ड है, को विश्लेषकों से 'Moderate Buy' की रेटिंग मिली है।
मीडिया सेक्टर की इकाई NDTV ने घाटा दर्ज किया है, जिसका P/E रेश्यो नकारात्मक है और इसने 2008 से कोई डिविडेंड नहीं दिया है। पिछले साल इसके शेयर प्रदर्शन में कमी आई है।
जोखिम और वैल्यूएशन चिंताएं
कानूनी प्रगति के बावजूद, Adani Group SEC धोखाधड़ी के आरोपों का सामना कर रहा है, हालांकि समूह इसे खारिज कराने के लिए सक्रिय रूप से प्रयास कर रहा है। Adani Energy Solutions (लगभग 210) और Adani Green Energy (100 से अधिक) जैसी कई Adani इकाइयों के हाई P/E रेश्यो, भविष्य में भारी वृद्धि की उम्मीदें दर्शाते हैं, जिन्हें पूरा करना मुश्किल हो सकता है अगर परिचालन या नियामक समस्याएं उभरती हैं। Adani Green Energy का मुनाफे के बावजूद डिविडेंड न देने का फैसला आय-केंद्रित निवेशकों को दूर कर सकता है। Ambuja Cements के Q4 FY26 में साल-दर-साल मुनाफे में गिरावट, भले ही पिछली तिमाही की तुलना में रिकवरी देखी गई हो, लागत और प्रतिस्पर्धा के दबावों को उजागर करती है। कंपनी का बाजार पूंजीकरण लगभग ₹1.1 लाख करोड़ है, जो बड़े साथियों UltraTech Cement (लगभग ₹3.2 लाख करोड़) और Shree Cement (लगभग ₹83,000 करोड़) के मुकाबले कम है।
विश्लेषकों की राय और सेक्टर के अनुमान
प्रमुख Adani संस्थाओं के लिए विश्लेषकों की भावना काफी हद तक सकारात्मक बनी हुई है, हालांकि कुछ सतर्कता के साथ। Adani Enterprises को 'BUY' कंसेंसस मिला है, जिसकी प्राइस टारगेट ₹2,870-₹2,990 के बीच हैं। Adani Energy Solutions की रेटिंग 'Moderate Buy' है और औसत टारगेट प्राइस ₹1,090 है। Macquarie ने Adani Green Energy पर 'Outperform' रेटिंग और ₹1,200 का टारगेट देकर कवरेज शुरू की है, साथ ही बुल-केस टारगेट ₹2,600 तय किया है। सीमेंट सेक्टर से Q1 2026-27 में मूल्य वृद्धि और परिचालन दक्षता के कारण मार्जिन में सुधार की उम्मीद है। पावर सेक्टर की मांग में फाइनेंशियल ईयर 2027 में औद्योगिक गतिविधि और अनुकूल मौसम पैटर्न के कारण रिकवरी की उम्मीद है।