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9 महीने में रेवेन्यू बढ़ा, पर मार्जिन पर दबाव
AGI Greenpac Limited ने 9 महीने के लिए, जो 31 दिसंबर 2025 को खत्म हुए, ₹1,923 करोड़ का रेवेन्यू दर्ज किया है। यह पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 5.4% की बढ़ोतरी है। हालांकि, इसी दौरान EBITDA में 2.6% की मामूली गिरावट आई है और यह ₹484 करोड़ रहा, जो पिछले साल ₹497 करोड़ था। वहीं, कंपनी का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) बढ़कर ₹236 करोड़ हो गया, जबकि पिछले साल यह ₹226 करोड़ था।
अगर सिर्फ तीसरी तिमाही (Q3 FY26) की बात करें, तो रेवेन्यू ₹634 करोड़ रहा, जिसमें पिछली तिमाही की तुलना में सुधार दिखा। लेकिन, EBITDA ₹154 करोड़ पर आ गया, जो बाजार की चाल और कीमतों में हुए बदलावों के कारण थोड़ा कम हुआ। इस तिमाही में PAT ₹71 करोड़ रहा, जिसमें ₹5.09 करोड़ के एक्स्ट्राऑर्डिनरी आइटम शामिल थे, जो लेबर कोड के लागू होने से जुड़े अनुमानित प्रभाव थे।
कंपनी के मार्जिन में साल-दर-साल कमी देखी गई, जिसका सीधा असर कुछ खास प्रोडक्ट सेगमेंट में वॉल्यूम की कमी और एवरेज सेल्स रियलाइजेशन (ASR) में हुए एडजस्टमेंट पर पड़ा। मैनेजमेंट की यह कोशिश रहेगी कि अगले 12-18 महीनों में EBITDA मार्जिन को सालाना आधार पर 24% से 25% के बीच बनाए रखा जाए।
क्यों आई नतीजों में नरमी और कब होगी रिकवरी?
कंपनी के मैनेजमेंट ने स्वीकार किया है कि 9 महीने में 5.4% का रेवेन्यू ग्रोथ उनके 8-10% के शुरुआती गाइडेंस से थोड़ा कम रहा। तीसरी तिमाही के नतीजे भी उम्मीद से थोड़े नीचे रहे। इसका मुख्य कारण बीयर सेगमेंट में डिमांड का कमजोर रहना बताया जा रहा है, जिसमें बारिश और सर्दियों के मौसम का असर रहा। कंपनी को उम्मीद है कि अगले क्वार्टर में वॉल्यूम में रिकवरी आएगी और Q4, Q3 की कमी को पूरा कर देगा।
बड़ा कैपेक्स और नए सेगमेंट में एंट्री
निकट भविष्य में वॉल्यूम की चुनौतियों के बावजूद, AGI Greenpac अपनी विस्तार योजनाओं पर तेजी से काम कर रही है। कंटेनर ग्लास डी-बॉटलनेकिंग प्रोजेक्ट पूरा हो गया है, जिससे कैपेसिटी 1,900 टन प्रतिदिन तक पहुंच गई है। स्पेशियल्टी ग्लास कैपेसिटी का विस्तार मार्च 2026 तक पूरा होने की उम्मीद है।
सबसे बड़ा कदम मध्य प्रदेश में एक नया ग्रीनफील्ड कंटेनर ग्लास प्लांट लगाना है, जिस पर ₹1,100-₹1,200 करोड़ का कैपेक्स (CAPEX) FY27 में किया जाएगा। इस प्लांट के मार्च 2027 तक चालू होने की उम्मीद है और इससे कुल कंटेनर ग्लास कैपेसिटी में करीब 25% का इजाफा होगा। यह नया प्लांट FY27-28 में 15-17% की ग्रोथ लाने की क्षमता रखता है।
इसके अलावा, कंपनी एल्युमीनियम बेवरेज कैन (aluminum beverage can) सेगमेंट में भी उतर रही है। सालाना 1.6 अरब कैन बनाने की कैपेसिटी के लिए इक्विपमेंट खरीद लगभग पूरी हो चुकी है। कंपनी रिटेल सेगमेंट में OEM सर्विस मॉडल पर भी काम कर रही है। मैनेजमेंट का मानना है कि ग्लास और सस्टेनेबल पैकेजिंग के लॉन्ग-टर्म फंडामेंटल्स मजबूत हैं, और कंपनी ऑपरेशनल एफिशिएंसी, कैपेसिटी बढ़ाने और पोर्टफोलियो डायवर्सिफिकेशन पर फोकस कर रही है।
आगे की राह और जोखिम
कंपनी के सामने मुख्य जोखिम FY27 के बड़े कैपेक्स प्लान को समय पर पूरा करना और नए ग्रीनफील्ड फैसिलिटी से अनुमानित ग्रोथ हासिल करना है। बीयर सेगमेंट की डिमांड पर निर्भरता, खासकर मौसम के उतार-चढ़ाव के बीच, एक अहम फैक्टर बनी रहेगी। एल्युमीनियम कैन में उतरने से नई प्रतिस्पर्धा भी सामने आएगी। निवेशक चौथी तिमाही के नतीजों पर नजर रखेंगे कि क्या कंपनी रिकवरी के संकेत देती है और अगले 1-2 क्वार्टर में नई कैपेसिटी व प्रोडक्ट लाइन्स का सफल एकीकरण होता है या नहीं।