सुरक्षा डायग्नोस्टिक्स: दूसरी तिमाही में मिले-जुले नतीजे! विस्तार से ग्रोथ, पर मार्जिन पर दबाव - निवेशकों को क्या जानना चाहिए!

वित्तीय वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही में, सुरक्षा डायग्नोस्टिक्स लिमिटेड का राजस्व साल-दर-साल 18 प्रतिशत बढ़कर 79 करोड़ रुपये हो गया। हालांकि, इस ग्रोथ की कीमत लाभप्रदता पर आई, क्योंकि ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (EBITDA) मार्जिन 400 बेसिस पॉइंट सिकुड़ गए। इस संकुचन का मुख्य कारण नए डायग्नोस्टिक केंद्रों की स्थापना और डॉक्टरों के लिए बढ़ी हुई न्यूनतम गारंटी सहित परिचालन व्यय में वृद्धि थी। कंपनी ने तिमाही के दौरान पांच नए केंद्र खोले और ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए रियायती परीक्षण पैकेज पेश किए, जिससे प्रति परीक्षण औसत राजस्व में 6 प्रतिशत की कमी आई। पश्चिम बंगाल में आई बाढ़ से भी प्रदर्शन प्रभावित हुआ, जिससे राजस्व में अनुमानित 4 करोड़ रुपये की कमी आई। नए केंद्र वर्तमान में लाभ में योगदान किए बिना उच्च किराए और परिचालन लागत में योगदान दे रहे हैं, जिसके परिणामस्वरूप प्रति मरीज EBITDA में 14 प्रतिशत की गिरावट आई है। जबकि 42 स्थापित केंद्रों ने लगभग 37-38 प्रतिशत के स्वस्थ EBITDA मार्जिन बनाए रखे, 21 नए केंद्र समग्र लाभप्रदता को नीचे खींच रहे हैं। **विस्तार रणनीति और दृष्टिकोण:** सुरक्षा डायग्नोस्टिक्स सालाना लगभग 12-15 नए केंद्र जोड़ने की योजना बना रहा है, जिसमें पूर्वी और पूर्वोत्तर भारत पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा। कंपनी हब-एंड-स्पोक मॉडल का उपयोग कर रही है, जिसमें पश्चिम बंगाल में महत्वपूर्ण निवेश की योजना है। इन प्रमुख बाजारों में उच्च राजस्व क्षमता हासिल करने के लिए पटना और गुवाहाटी में विस्तार हब भी स्थापित किए गए हैं। प्रबंधन ने 15 प्रतिशत की वार्षिक टॉप-लाइन वृद्धि के लिए एक रूढ़िवादी मार्गदर्शन प्रदान किया है, जिसे चल रहे विस्तार और जीनोमिक्स वर्टिकल के नियोजित लॉन्च को देखते हुए प्राप्त किया जा सकता है। जबकि मार्जिन विस्तार प्रयासों से दबाव में हैं, कंपनी को उम्मीद है कि नए केंद्रों के परिपक्व होने और ऑपरेटिंग लीवरेज से लाभान्वित होने पर वे ठीक हो जाएंगे। उनका लक्ष्य आने वाले वर्षों में 34-35 प्रतिशत EBITDA मार्जिन का है, जिसमें उच्च-मार्जिन पॉलीक्लिनिक व्यवसाय से संभावित वृद्धिशील मार्जिन भी शामिल हैं। **क्षेत्रीय रुझान और मूल्यांकन:** भारतीय डायग्नोस्टिक्स क्षेत्र बढ़ती पुरानी बीमारियों, स्वास्थ्य सेवा खर्चों में वृद्धि और निवारक देखभाल पर अधिक ध्यान केंद्रित करने जैसे संरचनात्मक विकास चालकों से लाभान्वित हो रहा है। जीनोमिक्स में सुरक्षा का प्रवेश इन प्रवृत्तियों के साथ अच्छी तरह से संरेखित होता है। कंपनी पूर्वी भारत में बढ़ती स्वास्थ्य सेवा मांग का लाभ उठाने का अवसर प्रस्तुत करती है, हालांकि प्रतिस्पर्धा के बीच सफल निष्पादन महत्वपूर्ण होगा। निवेशकों को मात्रा वृद्धि के साथ मार्जिन रुझानों की निगरानी करने की सलाह दी जाती है। स्टॉक वर्तमान में अपने अनुमानित FY27 एंटरप्राइज वैल्यू टू EBITDA के 15 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में एक डिस्काउंट मूल्यांकन है।