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पिरामल फार्मा लिमिटेड ने तीसरी तिमाही के लिए अपनी वित्तीय स्थिति में महत्वपूर्ण गिरावट दर्ज की है। कंपनी ने ₹136.2 करोड़ का शुद्ध घाटा दर्ज किया, जो पिछले वित्तीय वर्ष की समान तिमाही में ₹3.7 करोड़ के लाभ के बिल्कुल विपरीत है। राजस्व साल-दर-साल 2.9% गिरकर ₹2,139.90 करोड़ हो गया, हालांकि इसमें क्रमिक आधार पर 4.7% की मामूली वृद्धि देखी गई।
ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (EBITDA) से पहले की आय में और भी बड़ी 42% की साल-दर-साल गिरावट आई, जो ₹197.20 करोड़ रही। इसके परिणामस्वरूप EBITDA मार्जिन में तेज गिरावट आई, जो 9.1% हो गया, जबकि पिछले वित्तीय वर्ष में यह लगभग 15.8% था। प्रबंधन को उम्मीद है कि ये चुनौतीपूर्ण स्थितियां, जो एक प्रमुख ग्राहक द्वारा इन्वेंट्री डी-स्टॉकिंग और उनके लेक्सिंग्टन सुविधा में परिचालन बाधाओं के कारण हैं, वित्तीय वर्ष 2026 तक समग्र वित्तीय प्रदर्शन पर दबाव बनाए रखेंगी।
भविष्य का दृष्टिकोण और मूल्यांकन संबंधी चिंताएँ
ब्रोकरेज फर्म चॉइस इंटरनेशनल का अनुमान है कि FY26 का राजस्व दबाव में रहेगा, और FY27 से ही सुधार की उम्मीद की जा सकती है। EBITDA मार्जिन FY25 के स्तरों से काफी नीचे, लगभग 8.5% रहने का अनुमान है। अस्थिर कर दरें, जो विदेशी कॉन्ट्रैक्ट डेवलपमेंट एंड मैन्युफैक्चरिंग ऑर्गनाइजेशन (CDMO) परिचालनों में नुकसान को दर्शाती हैं, और अधिक अनिश्चितता पैदा करती हैं।
इन हेडविंड्स और कम राजस्व दृश्यता के जवाब में, चॉइस इंटरनेशनल ने FY26E के लिए अपनी कमाई का अनुमान 2% और FY27E के लिए 2.9% तक कम कर दिया है। फर्म ने अपने मूल्यांकन मल्टीपल को भी 10% कम किया है। CDMO ऑर्डर बुक और प्रदर्शन स्थिरीकरण से अनिश्चितता का हवाला देते हुए, ब्रोकरेज ने पिरामल फार्मा लिमिटेड के लिए लक्ष्य मूल्य को ₹195 से घटाकर ₹160 कर दिया है, और 'रिड्यूस' रेटिंग दोहराई है। निवेशक मार्जिन सुधार के संकेतों के लिए आने वाली तिमाहियों पर बारीकी से नजर रखेंगे।