वनसोर्स स्पेशियलिटी फार्मा के शेयर कनाडाई मंजूरी में देरी के कारण गिरे

वनसोर्स स्पेशियलिटी फार्मा लिमिटेड (वनसोर्स) के शेयर मंगलवार को 18% तक गिर गए, जो कनाडा में सेमाग्लूटाइड फॉर्मूलेशन की नियामक मंजूरी में आई गंभीर देरी और कंपनी के कमजोर तीसरी तिमाही के नतीजों को दर्शाता है। यह देरी डॉ. रेड्डीज लेबोरेटरीज के लिए एक विनिर्माण भागीदार के रूप में वनसोर्स के राजस्व को प्रभावित कर रही है, जिससे विनिर्माण सेवा समझौतों (MSA) से वाणिज्यिक आपूर्ति समझौतों (CSA) में परिवर्तन टल गया है।

दिसंबर 2025 को समाप्त तीसरी तिमाही में, कंपनी का समेकित राजस्व साल-दर-साल 26% घटकर ₹290.34 करोड़ रहा। परिचालन व्यय 9% बढ़ गया, और भारत के नए श्रम संहिता नियमों ने मार्जिन पर दबाव डाला। नतीजतन, ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (EBITDA) साल-दर-साल 88% घटकर ₹17.322 करोड़ रह गई, जिससे मार्जिन 36.1% से गिरकर मात्र 6.0% हो गया। कंपनी को ₹88.699 करोड़ का शुद्ध घाटा हुआ।

इन अल्पकालिक चुनौतियों के बावजूद, प्रबंधन ने वित्तीय वर्ष 2028 के लिए ₹40,000 करोड़ का जैविक राजस्व (अधिग्रहण के साथ ₹50,000 करोड़) और 40% का EBITDA मार्जिन लक्ष्य बनाए रखने का विश्वास जताया है। मधुमेह और मोटापे के इलाज में उपयोग की जाने वाली GLP-1 दवाओं की बढ़ती वैश्विक मांग भविष्य के विकास का एक प्रमुख चालक है, जिसका बाजार 2030 तक $48.84 बिलियन और 2033 तक $170 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है।

कनाडा में, नोवो नॉर्डिस्क के सेमाग्लूटाइड पेटेंट की समाप्ति (जनवरी 2026) जेनेरिक्स के लिए रास्ता खोल रही है। डॉ. रेड्डीज को हेल्थ कनाडा से 'नोटिस ऑफ नॉन-कम्प्लायंस' मिला है, जिसने बाजार में प्रवेश के समय को प्रभावित किया है। एक सकारात्मक विकास प्रमोटर प्लेजिंग में कमी है, जो दिसंबर 2025 तिमाही में घटकर 18.52% रह गई थी। भारतीय फार्मा सेक्टर में Q3 FY26 में स्थिर राजस्व वृद्धि की उम्मीद है, लेकिन अमेरिकी जेनेरिक प्रतिस्पर्धा और बढ़ती लागतों से लाभप्रदता पर दबाव बना हुआ है।