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'कंपाउंडिंग' का दांव: हकीकत या खेल?
Hims & Hers ने वेट-लॉस मार्केट में अपनी पैठ बनाने के लिए 'कंपाउंडेड ओरल सेमाग्लूटाइड' पिल लॉन्च की है। यह Novo Nordisk की ब्लॉकबस्टर दवा Wegovy का सस्ता विकल्प है। Hims & Hers ने पहले महीने के लिए सिर्फ $49 की कीमत रखी है, और उसके बाद यह $99 प्रति माह पर मिलेगी। यह कीमत Novo Nordisk की Wegovy के $149 से शुरू होने वाले मंथली प्राइस टैग से काफी कम है, जो हाईअर डोज़ के लिए $299 तक जा सकता है। Hims & Hers इस दांव को 'कंपाउंडेड मेडिकेशन्स' के रेगुलेटरी स्टेटस का फायदा उठाकर खेल रही है। ये ऐसी दवाएं हैं जिन्हें कस्टमाइज़ किया जा सकता है और ये FDA-अप्रूव्ड दवाओं के मुकाबले कुछ रेगुलेशंस से बच जाती हैं। हालांकि, FDA ने सितंबर में Hims & Hers को इसके भ्रामक मार्केटिंग के लिए वार्निंग लेटर भी दिया था, जिसमें कहा गया था कि कंपनी अपने कंपाउंडेड प्रोडक्ट्स को अप्रूव्ड GLP-1 दवाओं के बराबर बता रही थी।
'नकली' दवा पर Novo Nordisk का कानूनी वार
Novo Nordisk इस कदम से आग बबूला हो गई है। उन्होंने Hims & Hers के प्रोडक्ट को 'अवैध मास कंपाउंडिंग' (illegal mass compounding) और सेमाग्लूटाइड का 'अनअप्रूव्ड, इनऑथेंटिक, और अनटेस्टेड नॉॉकऑफ' करार दिया है। डेनिश फार्मा दिग्गज ने कहा है कि वे 'मरीजों, अपनी इंटेलेक्चुअल प्रॉपर्टी और US गोल्ड-स्टैंडर्ड ड्रग अप्रूवल फ्रेमवर्क की इंटीग्रिटी की रक्षा के लिए कानूनी और रेगुलेटरी एक्शन' लेंगे। यह Novo Nordisk की पिछली रणनीति के अनुरूप है, जिसने अनअप्रूव्ड सेमाग्लूटाइड कॉपी बेचने वाली कंपनियों के खिलाफ कई मुकदमे दायर किए हैं। एक संघीय अदालत ने पहले भी एक कंपनी पर $8.5 मिलियन का डिफॉल्ट जजमेंट ठोका था, जो अपनी कंपाउंडेड सेमाग्लूटाइड को Ozempic® के बराबर बता रही थी। फरवरी 2025 में FDA द्वारा सेमाग्लूटाइड को उसके शॉर्टेज लिस्ट से हटाए जाने के बाद, कंपाउंडिंग केवल कस्टमाइज्ड प्रिस्क्रिप्शन्स तक सीमित हो गई है, जो Hims & Hers के लिए एक महत्वपूर्ण पहलू है।
शेयर बाजार में हलचल और भविष्य की चुनौतियां
इस कानूनी लड़ाई का असर तुरंत शेयर बाजार पर दिखा। Novo Nordisk A/S (NVO) के शेयर 5 फरवरी को 8% से ज्यादा गिरे, जो निवेशकों की चिंता को दर्शाता है। Hims & Hers Health Inc. (HIMS) का स्टॉक भी इसी दिन लगभग 6% नीचे आ गया, और साल-दर-तारीख (YTD) प्रदर्शन में करीब 27% की गिरावट आई है। Hims & Hers की मार्केट कैप लगभग $5.5 बिलियन है और इसका ट्रेलिंग बारह महीने (TTM) P/E रेश्यो लगभग 45x है। वहीं, Novo Nordisk की मार्केट कैप करीब $203 बिलियन है और यह 13x के काफी कम P/E पर ट्रेड कर रहा है।
यह टकराव GLP-1 मार्केट में बढ़ती प्रतिस्पर्धा और रेगुलेटरी जांच के बीच हुआ है। Eli Lilly की Mounjaro और Zepbound जैसी दवाएं तेजी से बिक्री बढ़ा रही हैं, और मुख्य सेमाग्लूटाइड पेटेंट 2026 से चीन, भारत और ब्राजील जैसे प्रमुख बाजारों में एक्सपायर हो रहे हैं, जिससे बायोसिमिलर कंपीटर्स के लिए रास्ता खुल सकता है। Novo Nordisk खुद भी 2026 के लिए बिक्री में कुछ गिरावट का अनुमान लगा रही है, जिसका कारण मूल्य निर्धारण का दबाव और कुछ क्षेत्रों में पेटेंट एक्सपायरी है। एनालिस्ट्स की राय मिली-जुली है; Hims & Hers के लिए $42.62 के एवरेज प्राइस टारगेट के साथ 'होल्ड' रेटिंग है, जबकि Novo Nordisk के लिए भी $56.07 के टारगेट के साथ 'होल्ड' रेटिंग बनी हुई है। टेलीहेल्थ और कंपाउंडेड दवाओं के लिए रेगुलेटरी माहौल एक महत्वपूर्ण कारक बना हुआ है।