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Q4 के नतीजों ने भरी उड़ान
Granules India के लिए FY26 का चौथा क्वार्टर काफी मजबूत रहा, जो पिछले कुछ समय से धीमी गति के बाद कंपनी के लिए एक बड़ी वापसी का संकेत है। कंपनी ने रणनीतिक प्रोडक्ट डाइवर्सिफिकेशन और मुख्य सेगमेंट में बढ़ी हुई बिक्री के दम पर यह प्रदर्शन किया है।
नतीजों का पूरा ब्योरा:
- रेवेन्यू: ऑपरेशन्स से रेवेन्यू में पिछले साल की तुलना में करीब 23% की बढ़ोतरी हुई और यह ₹14,706 मिलियन (लगभग ₹1,470.6 करोड़) पर पहुँच गया।
- EBITDA: EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और अमॉर्टाइजेशन से पहले की कमाई) पिछले साल के मुकाबले 40% बढ़कर ₹3,521 मिलियन (लगभग ₹352.1 करोड़) रहा।
- EBITDA मार्जिन: मार्जिन 21% से बढ़कर 24% हो गया।
- नेट प्रॉफिट: कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट 33% की उछाल के साथ ₹2,016 मिलियन (लगभग ₹201.6 करोड़) पर पहुँच गया।
- पूरा फाइनेंशियल ईयर (FY26): पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए, रेवेन्यू 20% बढ़कर ₹53,656 मिलियन (लगभग ₹5,365.6 करोड़) रहा, और नेट प्रॉफिट 19% बढ़कर ₹5,950 मिलियन (लगभग ₹595 करोड़) पर पहुँचा।
सेगमेंट की बात करें तो, कुल रेवेन्यू में फिनिश्ड डोसेज (FD) का योगदान 73% रहा, जबकि एक्टिव फार्मास्युटिकल इंग्रीडिएंट्स (API) का 13% और पेप्टाइड/CDMO प्लेटफॉर्म का 5% रहा। भौगोलिक दृष्टि से, नॉर्थ अमेरिका ने बिक्री का लगभग दो-तिहाई हिस्सा हासिल किया, जबकि यूरोप में शानदार मोमेंटम देखा गया, जहाँ प्रदर्शन लगभग दोगुना रहा।
ब्रोकरेज की राय और वैल्यूएशन
इस मजबूत प्रदर्शन को देखते हुए, ग्लोबल ब्रोकरेज हाउस Motilal Oswal ने Granules India पर अपना भरोसा जताया है। उन्होंने 'BUY' रेटिंग को बरकरार रखा है और 21x 12-महीने के फॉरवर्ड अर्निंग्स के वैल्यूएशन के आधार पर टारगेट प्राइस ₹820 रखा है।
वर्तमान में, Granules India का ट्रेलिंग ट्वेल्व मंथ्स (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो लगभग 28.7 से 44.15 के बीच कारोबार कर रहा है। कंपनी भारतीय फार्मा सेक्टर में API और फिनिश्ड डोसेज फॉर्मूलेशन (FDF) पर फोकस करती है। भारतीय API मार्केट के FY28 तक सालाना 5% से 7% की दर से बढ़ने का अनुमान है। कंपनी का बैलेंस शीट भी मजबूत बना हुआ है, मार्च 2025 तक डेट-टू-इक्विटी रेश्यो लगभग 0.35 था, और FY26 में नेट डेट-टू-EBITDA रेश्यो सुधरकर 0.34x हो गया।
मार्जिन की स्थिरता और जोखिम
Q4 FY26 के मजबूत नतीजों के बावजूद, कंपनी के EBITDA मार्जिन का 24% तक बढ़ना एक महत्वपूर्ण पहलू है, जिस पर निवेशकों की नजर रहेगी। जहां मैनेजमेंट इसे पोर्टफोलियो विस्तार और अनुशासित निष्पादन का नतीजा बता रहा है, वहीं कंपनी की Gagillapur फैसिलिटी को लेकर USFDA की चेतावनी जैसी पिछली रेगुलेटरी चुनौतियां थोड़ी सावधानी बरतने का संकेत देती हैं।
निवेशक इस बात पर नज़र रखेंगे कि क्या मार्जिन में हुई यह बढ़ोतरी कायम रहेगी या बढ़ती प्रतिस्पर्धा, जेनेरिक API में प्राइसिंग का दबाव, या फिर से लागू होने वाले रेगुलेटरी कंप्लायंस कॉस्ट के चलते इस पर दबाव बनेगा। कॉम्प्लेक्स जेनेरिक्स और CDMO पर कंपनी की निर्भरता एक प्रतिस्पर्धी वैश्विक बाजार में लगातार निवेश और मजबूत निष्पादन की मांग करती है। वर्तमान उच्च TTM P/E रेश्यो पहले से ही मजबूत ग्रोथ की उम्मीदों को दर्शाता है, जिससे किसी भी चूक या बाजार की बदलती परिस्थितियों में गलती की गुंजाइश कम रह जाती है।
भविष्य की राह
आगे देखते हुए, Emkay Global जैसे एनालिस्ट्स का मानना है कि FY27 में प्रोडक्ट लॉन्च से ग्रोथ मिलेगी, और FY28 से अतिरिक्त कंट्रोल्ड ड्रग प्रोडक्ट्स विस्तार में मदद करेंगे। Granules India के चेयरमैन और मैनेजिंग डायरेक्टर, डॉ. कृष्णा प्रसाद चिगुरुपति ने कॉम्प्लेक्स जेनेरिक्स और पेप्टाइड्स CDMO प्लेटफॉर्म में जारी मोमेंटम को ग्रोथ के मुख्य इंजन बताया। उन्होंने भविष्य की सफलता के लिए अनुशासित निष्पादन और रेगुलेटरी, कंप्लायंस और सस्टेनेबिलिटी पहलों में प्रगति पर जोर दिया। Genome Valley की 10 बिलियन डोसेज फैसिलिटी और अमेरिका स्थित पैकिंग फैसिलिटी जैसी रणनीतिक निवेशों का लक्ष्य ग्रोथ के इस अगले चरण को गति देना है।