Divi's Lab Q3 Results: कस्टम सिंथेसिस ने बढ़ाई रफ्तार, शेयर पर ब्रोकरेज की राय
Overview
Divi's Laboratories ने Q3 FY26 में अपने कस्टम सिंथेसिस (Custom Synthesis) बिजनेस की बदौलत **12%** की अच्छी टॉप-लाइन ग्रोथ दर्ज की है। हालांकि, एक बार हुए **₹74 करोड़** के लेबर कोड से जुड़े खर्च के कारण नेट प्रॉफिट पर असर पड़ा। कंपनी के EBITDA मार्जिन **34.2%** पर मजबूत बने रहे।
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कस्टम सिंथेसिस का दम और मजबूत मार्जिन
Divi's Laboratories का 12% का रेवेन्यू ग्रोथ मुख्य रूप से इसके कस्टम सिंथेसिस (Custom Synthesis) सेगमेंट से आया है। कंपनी का EBITDA मार्जिन 34.2% रहा, जो कि बेहतर सेगमेंटल मिक्स और ऑपरेशनल एफिशिएंसी का नतीजा है। यह शानदार परफॉरमेंस ऐसे समय में आई है जब नए इम्प्लीमेंट किए गए लेबर कोड के चलते ₹74 करोड़ का एक वन-टाइम खर्च हुआ, जिसने पिछले साल की तुलना में नेट प्रॉफिट को प्रभावित किया। Divi's Laboratories (CMP: ₹6,474; मार्केट कैप: ₹1,71,878 करोड़) के इस प्रदर्शन पर एनालिस्ट्स ने 'Equal Weight' रेटिंग बरकरार रखी है।
कस्टम सिंथेसिस में बढ़त जारी
मैनेजमेंट को कस्टम सिंथेसिस बिजनेस के लिए मजबूत विजिबिलिटी दिख रही है। 3 बड़े प्रोजेक्ट्स CY27 की तीसरी और चौथी तिमाही तक कमर्शियलाइज़ होने की उम्मीद है। इनसे हार्ट फेलियर ड्रग Entresto जैसे उत्पादों के ऑफ-पेटेंट होने के असर को कम करने में मदद मिलेगी। यह सफलता Divi's की कॉम्प्लेक्स मैन्युफैक्चरिंग कॉन्ट्रैक्ट्स को हासिल करने और स्केल करने की क्षमता को दर्शाती है।
पेप्टाइड्स के नए अवसर
पेप्टाइड्स (Peptides) सेगमेंट में, Divi's Laboratories इनोवेटर्स के लिए लॉन्ग अमीनो चेन बनाने पर फोकस कर रही है। इन पेप्टाइड्स का इस्तेमाल सिर्फ डायबिटीज और वेट मैनेजमेंट के लिए GLP-1 ड्रग्स तक ही सीमित नहीं है, बल्कि अब कार्डियक इश्यूज और सोरायसिस जैसे अन्य थेराप्यूटिक एरियाज़ में भी बढ़ रहा है। कंपनी विभिन्न प्रोटेक्टेड अमीनो एसिड के लिए पायलट और कमर्शियल ट्रायल्स में सक्रिय रूप से शामिल है, जिनका उपयोग क्लाइंट्स द्वारा पेप्टाइड फ्रैगमेंट्स के तौर पर या इंटरनल एप्लीकेशन के लिए किया जाएगा। Divi's Mounjaro और Ozempic जैसी दवाओं के निर्माण के लिए सॉलिड-फेज पेप्टाइड सिंथेसिस (SPPS) और लिक्विड-फेज पेप्टाइड सिंथेसिस (LPPS) दोनों में सक्षम है। इस हाई-ग्रोथ स्पेस में इसके प्रमुख कम्पटीटर्स Bachem, PolyPeptide और AmbioPharm जैसे ग्लोबल प्लेयर्स हैं।
कैपेक्स और भविष्य की रणनीति
FY27 के लिए कैपेक्स (Capex) गाइडेंस अभी तय नहीं है, लेकिन कंपनी अपनी काकीनाडा यूनिट के फेज 2 एक्सपेंशन पर विचार कर रही है। लगभग ₹2,400 करोड़ का सिग्निफिकेंट कैपिटल वर्क इन प्रोग्रेस (CAPEX) नियर-टर्म में एलिवेटेड कैपेक्स प्रोफाइल का संकेत दे रहा है। लगभग ₹3,000 करोड़ के कैश रिजर्व के साथ, करंट कैपेक्स साइकिल अच्छी तरह से फंडेड है। Divi's Laboratories का ग्रॉस एसेट टर्नओवर फिलहाल 1.2x (FY25) है, और अगले 2-3 सालों में नए एसेट्स के यूटिलाइजेशन और पेप्टाइड अपॉर्चुनिटी के स्केल-अप होने पर इसे अपने ऐतिहासिक बेंचमार्क 1.5x से 1.8x तक पहुंचाने का इरादा है। इन्वेस्टर्स जेनेरिक बिजनेस में रिकवरी और गैडोलिनियम-आधारित कंट्रास्ट मीडिया प्रोडक्ट्स के लॉन्च पर भी नज़र रखेंगे। स्टॉक फिलहाल 35x FY28e EV/EBITDA पर ट्रेड कर रहा है, जिसे एनालिस्ट्स जायज़ मान रहे हैं, इसलिए एक आकर्षक एंट्री लेवल का इंतजार करते हुए 'ऑन द साइडलाइन्स' की सलाह बनी हुई है।
