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तिमाही के वित्तीय नतीजे
Apollo Hospitals Enterprises ने फाइनेंशियल ईयर 2026 की तीसरी तिमाही (Q3 FY26) में जबरदस्त नतीजे पेश किए हैं। कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू साल-दर-साल 17% बढ़कर ₹6,477 करोड़ रहा। नेट प्रॉफिट में 35% की शानदार उछाल आई और यह ₹502 करोड़ पर पहुंच गया। वहीं, EBITDA में 27% की मजबूत ग्रोथ दर्ज की गई, जो ₹965 करोड़ रहा। यह दमदार परफॉर्मेंस कंपनी के मुख्य हॉस्पिटल सेगमेंट के शानदार मार्जिन 24.8% की वजह से संभव हुई। कंपनी ने लागत में कटौती और बेहतर ऑपरेशनल मैनेजमेंट पर जोर दिया, जिससे प्रति बेड औसत कमाई (ARPOB) में भी इजाफा देखा गया।
वैल्यूएशन और प्रतिस्पर्धी परिदृश्य
हालांकि, इन शानदार नतीजों के बावजूद, Apollo Hospitals का शेयर फिलहाल काफी महंगे वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रहा है। इसका P/E (Price-to-Earnings) रेश्यो पिछले बारह महीनों के हिसाब से लगभग 60-68x है, जो इंडस्ट्री के औसत 59-60x से थोड़ा ऊपर है। तुलनात्मक रूप से, Narayana Hrudayalaya का P/E 41.6x और Max Healthcare का 96.4x है। पिछले एक साल में Apollo Hospitals के शेयर ने 20.36% का शानदार रिटर्न दिया है, जो लंबी अवधि के लिए पॉजिटिव संकेत है। लेकिन, कंपनी के विविध बिजनेस मॉडल (जिसमें कम मार्जिन वाले फार्मेसी और डायग्नोस्टिक्स शामिल हैं) के कारण इसका कंसोलिडेटेड EBITDA मार्जिन 15% और नेट मार्जिन 7.8% के आसपास है, जो कुछ खास स्पेशलाइज्ड प्लेयर्स से कम है।
सेक्टर की रफ्तार और चुनौतियां
भारतीय हेल्थकेयर सेक्टर में ग्रोथ की अच्छी संभावनाएं बनी हुई हैं। बढ़ती हेल्थकेयर उपयोग, जनसांख्यिकी और इंश्योरेंस कवरेज से इसे बढ़ावा मिल रहा है। उम्मीद है कि 2026 में कर्मचारी मेडिकल प्लान की लागत 11.5% बढ़ेगी। हालांकि, सेक्टर को पुरानी बीमारियों के बढ़ते बोझ, टेक्नोलॉजी की बढ़ती लागत और कुशल कर्मचारियों की कमी जैसी चुनौतियों का भी सामना करना पड़ रहा है। इस बीच, हॉस्पिटल चेन अगले कुछ सालों में 18,000 से अधिक नए बेड जोड़ने की योजना बना रही हैं, जिससे प्रतिस्पर्धा बढ़ने की उम्मीद है। कंपनी का HealthCo डिवीजन (फार्मेसी, डिजिटल हेल्थ) भी तेजी से बढ़ रहा है और FY27 तक लिस्ट होने की उम्मीद है, जिसकी ग्रोथ 20% रहने का अनुमान है।
जोखिम और विश्लेषकों की राय
कुछ एनालिस्ट जैसे Motilal Oswal और Citi ने Apollo Hospitals पर 'Buy' रेटिंग बरकरार रखी है और टारगेट प्राइस ₹9,015-₹9,600 तक रखा है। वहीं, MarketsMOJO ने जनवरी 2026 तक स्टॉक को 'Hold' रेटिंग दी है। कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम इसके अतीत में रहे नैतिक विवाद हैं, जिनमें 2023 और 2016 में सामने आए अंग तस्करी (organ trafficking) के आरोप भी शामिल हैं। इन घटनाओं से कंपनी की प्रतिष्ठा पर सवाल उठ सकते हैं। इसके अलावा, विविध बिजनेस मॉडल के कारण इसका समग्र मार्जिन स्पेशलाइज्ड हेल्थकेयर प्रोवाइडर्स से कम है। यदि हॉस्पिटल सेगमेंट की ग्रोथ धीमी होती है या सेवाओं पर नियामक दबाव बढ़ता है, तो यह कंपनी के लिए बड़ी चुनौती हो सकती है। कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेश्यो 0.88 है।
भविष्य की संभावनाएं
आगे Apollo Hospitals को FY25-28 के बीच 14-17% CAGR की दर से रेवेन्यू और EBITDA ग्रोथ की उम्मीद है। इसमें हॉस्पिटल सेगमेंट के साथ-साथ HealthCo प्लेटफॉर्म और डायग्नोस्टिक्स सेवाओं का विस्तार मुख्य भूमिका निभाएगा। कंपनी अपनी फार्मेसी और डिजिटल हेल्थ सेवाओं को डीमर्ज (demerge) करने की योजना बना रही है, जिससे वैल्यू अनलॉक होने की उम्मीद है। कंपनी ने FY26 के लिए ₹10 प्रति इक्विटी शेयर का अंतरिम डिविडेंड (interim dividend) भी घोषित किया है, जिसका रिकॉर्ड डेट 16 फरवरी 2026 है।