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Aarti Drugs के तिमाही नतीजों का पूरा विश्लेषण
Aarti Drugs Limited के Q3 FY26 के नतीजे मिले-जुले रहे। जहां एक तरफ कंपनी के नेट प्रॉफिट (Net Profit) में 58% की शानदार ईयर-ऑन-ईयर (YoY) ग्रोथ देखी गई, वहीं ईबीआईटीडीए (EBITDA) पर दबाव और मार्जिन में गिरावट चिंता का विषय रही।
कंसोलिडेटेड रेवेन्यू (Consolidated Revenue) पिछले साल की समान अवधि के ₹557.1 करोड़ से बढ़कर ₹602.9 करोड़ हो गया, जो 8% की बढ़ोतरी है। हालांकि, इसी दौरान ईबीआईटीडीए 10% घटकर ₹56.3 करोड़ रह गया, जो पिछले साल ₹62.3 करोड़ था। इसके चलते ईबीआईटीडीए मार्जिन (EBITDA Margin) घटकर 9.3% पर आ गया, जो पिछले साल की तुलना में काफी कम है।
इसके बावजूद, नेट प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में ज़बरदस्त उछाल आया और यह ₹25.7 करोड़ से बढ़कर ₹40.5 करोड़ पर पहुंच गया, जो 58% की ग्रोथ है। पीएटी मार्जिन (PAT Margin) 6.7% रहा। मैनेजमेंट के मुताबिक, लागत में सुधार, टैक्स लाभ या पिछले साल के कम बेस जैसे कारकों से यह ग्रोथ संभव हुई।
9 महीने की अवधि (9M FY26) के लिए, कंसोलिडेटेड रेवेन्यू 8% बढ़कर ₹1,846.6 करोड़ रहा। ईबीआईटीडीए 9% बढ़कर ₹215.0 करोड़ रहा, जिसका मार्जिन 11.6% रहा। वहीं, पीएटी में 49% की बड़ी वृद्धि देखी गई और यह ₹139.7 करोड़ रहा, जिसका मार्जिन 7.6% रहा।
कंपनी की मुश्किलों की वजह और मैनेजमेंट की राय
मैनेजमेंट ने Q3 के परफॉरमेंस पर दबाव के कई कारण बताए। इनमें प्लांट यूटिलाइजेशन का कम होना, एंटीबायोटिक्स की मांग में नरमी, और चीन से शिपमेंट में देरी शामिल हैं। इसके अलावा, रिफर्बिशमेंट के लिए प्लांट का एक बार बंद होना और नई ग्रीनफील्ड फैसिलिटी (जैसे सायखा) का क्षमता से कम इस्तेमाल भी नतीजों पर भारी पड़ा। इन वजहों से अनुमान है कि ईबीआईटीडीए पर ₹8-8.5 करोड़ और प्रॉफिट बिफोर टैक्स (PBT) पर ₹14-15 करोड़ का असर पड़ा। साथ ही, मौजूदा स्टॉक को बेचने की स्ट्रैटेजी से ग्रॉस मार्जिन पर लगभग 1% का असर पड़ने की बात कही गई।
वहीं, अच्छी खबर यह है कि स्टैंडअलोन बिज़नेस में 7% की वॉल्यूम ग्रोथ दर्ज की गई। एक्सपोर्ट, खासकर फॉर्मूलेशन सेगमेंट में, ग्रोथ का एक अहम जरिया साबित हुआ। फॉर्मूलेशन बिज़नेस में 58% की शानदार YoY ग्रोथ देखी गई और यह ₹76.6 करोड़ रहा, जिसमें 67% एक्सपोर्ट का योगदान रहा। सितंबर 2025 में शुरू हुई नई सायखा फैसिलिटी ने पहले क्वार्टर में 30% यूटिलाइजेशन हासिल किया है और मार्च/अप्रैल 2026 तक इसे 50% तक ले जाने का लक्ष्य है। कंपनी बैकवर्ड इंटीग्रेशन स्ट्रैटेजी पर सक्रिय रूप से काम कर रही है, खासकर एंटी-डायबिटिक इंटरमीडिएट्स के लिए, ताकि पूरी तरह आत्मनिर्भर बना जा सके। सैलिसिलिक एसिड फैसिलिटी का प्रोडक्शन भी बढ़कर 300 टन प्रति माह से अधिक हो गया है।
आगे का रास्ता और जोखिम
आगे चलकर, Aarti Drugs के प्रदर्शन में सुधार की उम्मीद है। कंपनी FY27 के लिए 12-15% की वॉल्यूम ग्रोथ का अनुमान लगा रही है, जिसमें नई फैसिलिटीज जैसे सैलिसिलिक एसिड और सायखा मिथाइल अमाइन के ramp-up का बड़ा योगदान होगा। मैनेजमेंट का लक्ष्य FY27 में 14-15% का स्टेबल ईबीआईटीडीए मार्जिन और स्टैंडअलोन एपीआई (API) के लिए 36% का ग्रॉस मार्जिन हासिल करना है। अगले दो सालों में कंपनी ₹150-200 करोड़ का सालाना कैपिटल एक्सपेंडिचर (CapEx) करने की योजना बना रही है, जिसमें कैपेसिटी बढ़ाना, नए प्रोडक्ट (जैसे ऑन्कोलॉजी) डेवलप करना, सीडीएमओ (CDMO) क्षमताओं को मजबूत करना और एनर्जी एफिशिएंसी में सुधार शामिल है। कंपनी पर वर्तमान में लगभग ₹540 करोड़ का कंसोलिडेटेड डेट है, जिस पर निवेशकों की नज़र रहेगी।
निवेशकों के लिए मुख्य जोखिमों में एंटीबायोटिक डिमांड में रिकवरी की गति, नई फैसिलिटीज का ऑप्टिमल कैपेसिटी तक सफलतापूर्वक ramp-up होना, बैकवर्ड इंटीग्रेशन प्लान्स का एग्जीक्यूशन और एपीआई मार्केट में कॉम्पिटिटिव प्राइसिंग शामिल हैं।