माइक्रोफाइनेंस सेक्टर की दमदार वापसी! Q4 में लोन ग्रोथ और एसेट क्वालिटी में बड़ा उछाल

सेक्टर का शानदार कमबैक

माइक्रोफाइनेंस इंडस्ट्री ने मुश्किल क्रेडिट साइकिल से उबरते हुए Q4FY26 में शानदार प्रदर्शन किया है। लोन (Loan) की राशि, नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margin) और एसेट क्वालिटी (Asset Quality) जैसे अहम इंडिकेटर्स में सुधार देखा गया है, जो सेक्टर की मजबूत वित्तीय स्थिति का संकेत देता है। यह रिकवरी खासतौर पर उन दो सालों के बाद आई है जब बॉरोअर (Borrower) के ज्यादा कर्ज लेने की वजह से डिफॉल्ट्स (Defaults) बढ़ गए थे।

CreditAccess Grameen का दमदार प्रदर्शन

देश की सबसे बड़ी MFI, CreditAccess Grameen, इस रिकवरी में सबसे आगे रही। कंपनी के लोन डिस्ट्रीब्यूशन (Loan Distribution) में साल-दर-साल (Year-on-Year) 28% और तिमाही-दर-तिमाही (Quarter-on-Quarter) 44% का उछाल आया, जो Q4 में ₹8,313 करोड़ तक पहुंच गया। कंपनी ने अपने पोर्टफोलियो एट रिस्क (Portfolio at Risk - PAR) में भी काफी सुधार किया है। 30 दिन से ज्यादा के डिफॉल्ट वाले लोन घटकर 2.7% हो गए, जबकि 60 दिन से ज्यादा के डिफॉल्ट वाले लोन 2.5% पर आ गए। 90 दिन से ज्यादा के नॉन-परफॉर्मिंग लोन (Non-Performing Loans - PAR-90) भी घटकर 2.3% रह गए। यह बेहतर एसेट क्वालिटी पिछले दो सालों से कलेक्शन (Collection) और पोर्टफोलियो मेंटेनेंस (Portfolio Maintenance) पर ध्यान देने का नतीजा है।

पॉजिटिव आउटलुक और रेगुलेटरी सपोर्ट

FY27 के लिए CreditAccess Grameen ने 20-25% एसेट ग्रोथ का अनुमान लगाया है और नेट इंटरेस्ट मार्जिन 12.8% से 13.2% के बीच रहने की उम्मीद जताई है। यह पॉजिटिविटी Muthoot Microfin, Satin CreditCare और Fusion Micro Finance जैसी अन्य बड़ी MFIs में भी देखी जा रही है, जिन्होंने Q4 में अच्छे नतीजे पेश किए हैं और आने वाले फाइनेंशियल ईयर के लिए पॉजिटिव फोरकास्ट (Forecast) दिया है। सेक्टर की रिकवरी को नए रेगुलेशन्स (Regulations) से भी बल मिला है, जो तीन से ज्यादा एक्टिव लोन वाले बॉरोअर को लोन देने से मना करते हैं और ₹2 लाख से ज्यादा कर्जदार परिवारों पर लिमिट लगाते हैं। इन उपायों का मकसद ज्यादा कर्ज लेने से रोकना और सस्टेनेबल (Sustainable) लेंडिंग प्रैक्टिस (Lending Practice) को बढ़ावा देना है।

सेक्टर की तुलना और भविष्य की राह

CreditAccess Grameen का P/E रेश्यो 26.75 है और मार्केट कैप ₹20,912.30 करोड़ है। Muthoot Microfin का P/E 18.15 और मार्केट कैप ₹3,087.40 करोड़ है, जबकि Fusion Micro Finance का P/E 240.97 और मार्केट कैप ₹3,337 करोड़ है। Satin Creditcare का P/E रेश्यो 7.44 और मार्केट कैप ₹2,471 करोड़ है। अनुमान है कि FY27 में माइक्रोफाइनेंस सेक्टर का AUM ग्रोथ 12% तक पहुंच जाएगा और क्रेडिट कॉस्ट (Credit Cost) में कमी आने से प्रॉफिटेबिलिटी (Profitability) में सुधार होगा। सख्त लेंडिंग नियम भले ही शुरुआत में थोड़े मुश्किल रहे हों, लेकिन इनसे आगे चलकर एक ज्यादा स्टेबल (Stable) और बेहतर क्वालिटी वाला लोन पोर्टफोलियो बनने की उम्मीद है।

अभी भी कुछ जोखिम बाकी

सकारात्मक ट्रेंड्स के बावजूद, कुछ जोखिम अभी भी बने हुए हैं। Q1FY27 में कुछ लेंडर्स (Lenders) को बकाया स्ट्रेस पूल (Outstanding Stress Pool) की वजह से कलेक्शन (Collection) में थोड़ी मुश्किल आ सकती है। पिछले साल FY25 में NBFC-MFIs के ग्रॉस लोन पोर्टफोलियो (Gross Loan Portfolio) में 14% की कमी आई थी। CareEdge Ratings के अनुमान के मुताबिक, बढ़ी हुई क्रेडिट कॉस्ट के कारण FY26 तक प्रॉफिटेबिलिटी पर दबाव बना रहेगा, और FY27 में ही असली रिकवरी देखने को मिल सकती है। इसके अलावा, रेगुलेटरी निगरानी (Regulatory Oversight) बढ़ने और हाई-क्वालिटी (High-Quality) क्लाइंट्स पर फोकस करने से कस्टमर बेस (Customer Base) कम हो सकता है, जिसका असर कुछ बॉरोअर्स के लिए माइक्रोफाइनेंस सेवाओं की उपलब्धता पर पड़ सकता है।