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भू-राजनीतिक तनावों के बीच ग्रोथ का भरोसा
Emkay Global Financial Services भारतीय इक्विटी पर सकारात्मक नजरिया बनाए हुए है। फर्म का अनुमान है कि Nifty इंडेक्स मार्च 2027 तक 29,000 के स्तर तक पहुंच सकता है, जो कि FY28 की कमाई के 19.2 गुना वैल्यूएशन पर आधारित है। मध्य-पूर्व में चल रहे भू-राजनीतिक तनाव और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों के बावजूद यह भरोसा कायम है। कंपनी का मानना है कि भारत के मजबूत घरेलू मैक्रोइकोनॉमिक फंडामेंटल्स (Macroeconomic Fundamentals), कॉरपोरेट कमाई की मजबूती और सहायक पॉलिसी एनवायरनमेंट (Policy Environment) लंबी अवधि की ग्रोथ के लिए मजबूत आधार प्रदान करते हैं। शुरुआती Q4FY26 अर्निंग्स (Earnings) रिपोर्ट्स भी स्थिरता दिखा रही हैं, जिसमें Emkay के कवरेज में 46% कंपनियों ने उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया है।
कमाई में मजबूती और वैल्यूएशन सपोर्ट
Emkay ने FY27 के लिए Nifty की प्रति शेयर आय (EPS) का अनुमान ₹1,230 पर बरकरार रखा है, जो लगभग 13% की अर्निंग ग्रोथ का संकेत देता है। यह भारतीय कंपनियों की वैश्विक चुनौतियों से निपटने की क्षमता में मजबूत विश्वास को दर्शाता है। वर्तमान में Nifty अपने पांच साल के औसत 19.2 गुना FY27 फॉरवर्ड अर्निंग्स के करीब कारोबार कर रहा है। Emkay का मानना है कि वैश्विक चिंताओं से उत्पन्न होने वाली बाजार में बड़ी गिरावटें संरचनात्मक जोखिमों के संकेत के बजाय खरीदारी के अवसर प्रस्तुत करती हैं। इस दृष्टिकोण से, संभावित अर्निंग्स रिकवरी (Earnings Recovery) को कम आंका गया है, और यह उम्मीद की जाती है कि भारतीय कॉर्पोरेट्स FY27 और FY28 में लगभग 14% की अर्निंग ग्रोथ हासिल करेंगे। ईरान संघर्ष का कूटनीतिक समाधान बाजार की धारणा (Market Sentiment) और खपत-संचालित विकास (Consumption-driven Growth) को और बढ़ावा दे सकता है।
सेक्टर एलोकेशन और कच्चे तेल की कीमतों का असर
ब्रोकरेज फर्म ने कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी (Discretionary Consumption), मैटेरियल्स (Materials), इंडस्ट्रीयल्स (Industrials) और रियल एस्टेट (Real Estate) जैसे सेक्टर्स में ओवरवेट (Overweight) पोजीशन की सिफारिश की है। वहीं, शॉर्ट-टर्म में फाइनेंशियल्स (Financials), एनर्जी (Energy), हेल्थकेयर (Healthcare), स्टेपल्स (Staples), टेलीकॉम (Telecom) और टेक्नोलॉजी (Technology) पर अंडरवेट (Underweight) रहने की सलाह दी है। एक बड़ी चिंता यह है कि स्ट्रेट ऑफ होर्मुज (Strait of Hormuz) में लंबे समय तक व्यवधान से ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) की कीमतें $105–$110 प्रति बैरल तक पहुंच सकती हैं। Emkay के विश्लेषण से पता चलता है कि $100 प्रति बैरल पर कच्चे तेल की निरंतर कीमतें भारत के चालू खाता घाटे (Current Account Deficit) को जीडीपी के 2.4% तक बढ़ा सकती हैं और जीडीपी ग्रोथ को 6.3% तक धीमा कर सकती हैं। $130 प्रति बैरल की अधिक गंभीर स्थिति में जीडीपी ग्रोथ 5.5% तक कम हो सकती है और महंगाई 5% तक बढ़ सकती है।
पॉलिसी सपोर्ट और आर्थिक उत्प्रेरक
भारत के स्ट्रक्चरल ग्रोथ ड्राइवर्स (Structural Growth Drivers) मजबूत माने जा रहे हैं, जिन्हें घरेलू नीतियों जैसे इनकम टैक्स (Income Tax) और जीएसटी (GST) में कटौती का समर्थन प्राप्त है। इसके अलावा, फरवरी 2025 से लगभग 125 बेसिस पॉइंट्स (Basis Points) की आरबीआई (RBI) रेट कट्स (Rate Cuts) से लिक्विडिटी (Liquidity) और निवेश को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है। रेलवे और रक्षा में सरकारी पूंजीगत व्यय (Capital Expenditure) से भी आर्थिक गतिविधि और रोजगार सृजन को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है। हालांकि, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और मजबूत अमेरिकी डॉलर रुपये और बॉन्ड यील्ड्स (Bond Yields) पर निकट अवधि में दबाव डाल सकते हैं, लेकिन भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा सतर्क मौद्रिक नीति बनाए रखने की उम्मीद है।
NBFCs और ऑटो सेक्टर में मजबूती
एनबीएफसी (NBFC) सेक्टर एसेट क्वालिटी (Asset Quality) और कैपिटलाइजेशन (Capitalization) में सुधार के समर्थन से मजबूत री-रेटिंग साइकिल (Re-rating Cycle) का अनुभव कर रहा है, जिससे चुनिंदा फर्मों को लंबी अवधि के विस्तार के लिए तैयार किया जा रहा है। घरेलू ऑटोमोबाइल सेक्टर में मजबूत ग्रोथ का अनुमान है, जिसमें उद्योग की वॉल्यूम FY26 में 36.6 मिलियन यूनिट्स से बढ़कर FY28 तक लगभग 42.8 मिलियन यूनिट्स तक पहुंचने की उम्मीद है। यह विभिन्न सेगमेंट में मांग और इलेक्ट्रिक वाहनों (EVs) को बढ़ते अपनाने से प्रेरित है।
प्रतिस्पर्धी परिदृश्य और जोखिम कारक
हालांकि Emkay की रिपोर्ट सकारात्मक दृष्टिकोण पर केंद्रित है, लेकिन तेल की कीमतों में निरंतर अस्थिरता और पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक अस्थिरता से संभावित जोखिम उत्पन्न होते हैं। कच्चे तेल की उच्च कीमतें सीधे भारत के चालू खाता घाटे और आर्थिक विकास को प्रभावित करती हैं। महत्वपूर्ण घरेलू ऊर्जा उत्पादन वाले देशों की तुलना में, आयात पर भारत की निर्भरता उसे इन मूल्य झटकों के प्रति अधिक संवेदनशील बनाती है। इसके अलावा, जबकि रिपोर्ट मजबूत घरेलू ड्राइवरों को उजागर करती है, एक स्थायी वैश्विक आर्थिक मंदी निर्यात वृद्धि को कम कर सकती है और समग्र कॉर्पोरेट प्रदर्शन को प्रभावित कर सकती है। वित्तीय क्षेत्र, हालांकि अल्पावधि में अंडरवेट है, आर्थिक तनाव के कारण एसेट क्वालिटी में किसी भी अप्रत्याशित गिरावट के प्रति संवेदनशील बना हुआ है।