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Nabha Power का अधिग्रहण: क्षमता और मार्केट का विस्तार
Torrent Power ने ₹6,889 करोड़ की बड़ी डील के ज़रिए Nabha Power Ltd (NPL) का अधिग्रहण पूरा किया है, जिसके लिए Competition Commission of India (CCI) ने 7 अप्रैल 2026 को मंजूरी दे दी। 16 फरवरी 2026 को हुए एक सिक्योरिटी परचेज एग्रीमेंट के तहत, यह डील पंजाब में 1,400 MW (या 1.4 GW) का एक सुपरक्रिटिकल थर्मल पावर प्लांट Torrent Power के पोर्टफोलियो में जोड़ेगी। इस अधिग्रहण से कंपनी की कुल ऑपरेशनल कैपेसिटी लगभग 5 GW से बढ़कर 6.4 GW हो गई है। यह कदम Torrent Power के लिए इसलिए खास है क्योंकि यह उत्तरी भारत के पावर मार्केट में कंपनी की एंट्री को दर्शाता है, जहां बिजली की खपत तेजी से बढ़ रही है। एक्वायर की गई NPL एसेट काफी एफिशिएंट बताई गई है, जो 90% से अधिक प्लांट अवेलेबिलिटी फैक्टर के साथ काम करती है और Punjab State Power Corporation Limited (PSPCL) के साथ 25 साल के पावर परचेज एग्रीमेंट (PPA) से समर्थित है।
वैल्यूएशन और एनालिस्ट्स की राय
सिर्फ अप्रैल महीने में Torrent Power के शेयरों में 39% की उछाल आई, जिससे यह 27 अप्रैल 2026 को ₹1,815.45 के स्तर पर पहुंच गया। इसने निवेशकों और एनालिस्ट्स का ध्यान कंपनी के वैल्यूएशन पर खींचा है। अप्रैल 2026 तक, कंपनी का ट्रेलिंग प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो लगभग 26.6 से 29.8 के बीच रहा, जिसे कुछ एनालिस्ट्स ग्रोथ स्टॉक्स के लिए सामान्य मानते हैं, लेकिन यह इंडस्ट्री के हाई 31.18 के करीब है। NPL अधिग्रहण की ऑपरेशनल ताकत के बावजूद, एनालिस्ट्स का रुख सतर्क है। Torrent Power के लिए औसत 12-महीने का प्राइस टारगेट ₹1,422.20 है, जो मौजूदा स्तरों से 16% से अधिक की संभावित गिरावट का संकेत देता है। एनालिस्ट्स की राय बंटी हुई है: 10 में से 3 'Buy' की सलाह दे रहे हैं, 5 'Hold' की और 2 'Sell' की। कई ब्रोकर्स ने हाल ही में स्टॉक को डाउनग्रेड किया है या पिछले टारगेट को कम कर दिया है, यह कहते हुए कि मौजूदा बाजार मूल्य इसके इंट्रिन्सिक वैल्यू से अधिक हो सकता है।
स्ट्रक्चरल कमजोरियां और जोखिम
हालांकि, Torrent Power के विस्तार के साथ कुछ जोखिम भी जुड़े हुए हैं। ₹6,889 करोड़ के अधिग्रहण में लगभग ₹2,733 करोड़ का नेट डेट (31 मार्च 2025 तक) और ₹495 करोड़ के प्रमोटर लोन शामिल हैं, साथ ही अपफ्रंट इक्विटी पेमेंट भी है। यह बढ़ा हुआ लीवरेज, और थर्मल पावर एसेट का अधिग्रहण, ऐसे समय में आया है जब भारत तेजी से रिन्यूएबल एनर्जी लक्ष्यों को पूरा करने की दिशा में बढ़ रहा है। हालांकि थर्मल पावर बेसलोड सप्लाई के लिए महत्वपूर्ण है, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण में एक संतुलित एनर्जी ट्रांजिशन की आवश्यकता है। कंपनी अतीत में कुछ रेगुलेटरी मुद्दों का भी सामना कर चुकी है, जिसमें इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए SEBI के जुर्माने और ₹189.42 करोड़ का एक बड़ा GST डिमांड ऑर्डर शामिल है, जिसे वह चुनौती देने की योजना बना रही है। अप्रैल 2026 तक Torrent Power का मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹85,638 करोड़ था।
सेक्टर की मजबूती और भविष्य की राह
भारतीय पावर सेक्टर में व्यापक रूप से मजबूत मांग देखी जा रही है, जो आर्थिक विकास, हीटवेव्स और औद्योगिक गतिविधियों से प्रेरित है। FY26 की चौथी तिमाही में भारत की बिजली मांग 425 बिलियन यूनिट (BU) तक पहुंच गई, और जनवरी 2026 में पीक डिमांड 245 GW दर्ज की गई; अनुमान है कि FY32 तक 366 GW की आवश्यकता होगी। यह मजबूत मांग, कोयले के पर्याप्त स्टॉक से ईंधन आपूर्ति जोखिम को कम करते हुए, Torrent Power जैसे थर्मल पावर जेनरेटर्स को लाभ पहुंचाती है। कंपनी का इंटीग्रेटेड बिजनेस मॉडल, जो जनरेशन, ट्रांसमिशन और डिस्ट्रीब्यूशन में मार्जिन कैप्चर करता है, एक महत्वपूर्ण फायदा है। भविष्य में ग्रोथ का अनुमान डिस्ट्रीब्यूशन बिजनेस का लाभ उठाने, एफिशिएंसी में सुधार और अगले दो से तीन वर्षों में लगभग 4.3 GW रिन्यूएबल कैपेसिटी को चालू करने से भी है। Torrent Power रिन्यूएबल्स में भी निवेश कर रही है, जैसा कि Torrent Urja 9 और 13 Private Limited जैसी सहायक कंपनियों के इनकॉर्पोरेशन से पता चलता है।