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भू-राजनीतिक राहत से शेयर में उछाल
6 मार्च 2026 को Reliance Industries Limited (RIL) के शेयर में खास हलचल देखी गई। शेयर 1.11% की बढ़त के साथ ₹1,404.80 पर बंद हुआ, जबकि इंट्राडे में यह ₹1,424.30 तक भी पहुंचा। इस दौरान करीब 1.93 करोड़ शेयर का ट्रेड हुआ, जिनकी वैल्यू ₹2,728.49 करोड़ थी। इस तेजी का सीधा असर अमेरिकी सरकार के उस फैसले पर दिखा, जिसमें उन्होंने भारत को रूस से फंसे हुए कच्चे तेल की खेप लेने की अस्थायी इजाजत दे दी। मिडिल ईस्ट में बढ़ते तनाव और प्रमुख शिपिंग मार्गों पर संभावित रुकावटों के चलते यह कदम उठाया गया था। बाजार में उथल-पुथल के संकेत देने वाला India VIX भी मार्च की शुरुआत में ऊंचे स्तर पर था, ऐसे में यह खबर थोड़ी राहत लेकर आई।
फाइनेंशियल परफॉरमेंस और असली तस्वीर
शेयर की इस चाल के विपरीत, कंपनी के Q3 FY26 के वित्तीय नतीजे कुछ और ही कहानी कहते हैं। इस तिमाही में RIL की बिक्री सालाना आधार पर 10.38% बढ़कर ₹2,64,905 करोड़ तक पहुंच गई। लेकिन, नेट प्रॉफिट में सिर्फ 1% की मामूली बढ़ोतरी दर्ज की गई, जो ₹22,290 करोड़ रहा। यह बिक्री और मुनाफे के बीच बड़ा अंतर मार्जिन पर दबाव या बढ़ते ऑपरेशनल खर्चों की ओर इशारा करता है। इसकी तुलना में, इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन (IOC) जैसी कंपनियों ने Q3 FY26 में 322% की नेट प्रॉफिट ग्रोथ हासिल की। 31 मार्च 2026 तक, RIL का ट्रेलिंग ट्वेल्व-मंथ (TTM) P/E रेशियो लगभग 19.30x था और मार्केट कैपिटलाइजेशन करीब ₹18.8 लाख करोड़ था। पिछले एक साल में शेयर ने 16.41% का रिटर्न दिया है, हालांकि इस साल अब तक यह 10.63% गिर चुका है।
एनालिस्ट्स का भरोसा और टारगेट प्राइस
इसके बावजूद, एनालिस्ट्स का भरोसा RIL पर कायम है। Morgan Stanley ने जनवरी 2026 में 'Overweight' रेटिंग के साथ टारगेट प्राइस ₹1,847 बरकरार रखा है, जो आय में वृद्धि की उम्मीद करता है। कंसेंसस प्राइस टारगेट्स ₹1,700 से ₹1,800 के बीच हैं, जो आगे चलकर शेयर में तेजी की संभावना जताते हैं। JM Financial जैसी कुछ ब्रोकरेज फर्मों ने भी 'Buy' रेटिंग को दोहराया है।
रिफाइनिंग मार्जिन से फायदा
मिडिल ईस्ट में बढ़ते तनाव और कच्चे तेल की कीमतों में उछाल RIL के ऑयल-टू-केमिकल्स (O2C) बिजनेस के लिए फायदेमंद साबित हो सकता है। एनालिस्ट्स का मानना है कि डीजल के क्रैक स्प्रेड्स में बढ़ोतरी, जो $35-42 प्रति बैरल तक पहुंच गए हैं, रिफाइनिंग मार्जिन को काफी बढ़ा सकती है। Jefferies के अनुमान के अनुसार, रिफाइनरी मार्जिन में हर $1 प्रति बैरल की बढ़ोतरी से RIL के EBITDA में सालाना $500 मिलियन का इजाफा हो सकता है। JM Financial ने भी यह संकेत दिया है कि अगर डीजल क्रैक $30/bbl के आसपास बना रहता है, तो RIL का ग्रॉस रिफाइनिंग मार्जिन (GRM) $4-5/bbl बढ़ सकता है, जिससे सालाना EBITDA में ₹45 अरब का फायदा हो सकता है। RIL की रिफाइनरी, जो डीजल के उत्पादन पर ज्यादा फोकस करती है, इस बेहतर रिफाइनिंग इकोनॉमिक्स का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है।
मौजूदा जोखिम और आगे का रास्ता
इन सकारात्मक संकेतों के बावजूद, Reliance Industries के सामने कुछ गंभीर जोखिम भी बने हुए हैं। कंपनी पर भ्रष्टाचार और धोखाधड़ी के आरोप लगते रहे हैं। 2007 में SEBI ने इनसाइडर ट्रेडिंग के आरोपों की जांच के बाद कंपनी को डेरिवेटिव्स सेगमेंट से एक साल के लिए बैन कर दिया था और ₹447 करोड़ से ज़्यादा का हर्जाना भरने का आदेश दिया था। साथ ही, RIL के डिजिटल वेंचर Jio Platforms का बहुप्रतीक्षित IPO, सरकारी नियमों के अंतिम रूप देने में देरी के कारण अटक सकता है। इसके अलावा, O2C बिजनेस, जो कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील है, अगर इनपुट लागतें पूरी तरह से ग्राहकों पर नहीं डाली जा सकीं तो मार्जिन पर दबाव बना रह सकता है। आगे चलकर, Reliance Industries का भविष्य भू-राजनीतिक तनावों के समाधान, O2C सेगमेंट के प्रदर्शन और डिजिटल व रिटेल ग्रोथ स्ट्रेटेजीज पर निर्भर करेगा। एनालिस्ट्स के प्राइस टारगेट्स में तेजी की संभावना है, लेकिन कंपनी की क्षमता कि वह रेवेन्यू ग्रोथ को मजबूत प्रॉफिट एक्सपेंशन में बदल पाती है, यह देखना अहम होगा।