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कानूनी राहत, पर विवाद बाकी
Bombay High Court के इस फैसले ने Reliance Industries को एक बड़ी कानूनी राहत दी है। लेकिन ONGC के फील्ड से अवैध रूप से प्राकृतिक गैस निकालने के आरोप कंपनी पर अभी भी मंडरा रहे हैं। हाई कोर्ट के इस फैसले ने संभावित क्रिमिनल जांच पर रोक लगा दी है, लेकिन यह दस साल से चले आ रहे इस विवाद से जुड़े वित्तीय और साख के जोखिम को पूरी तरह खत्म नहीं करता।
कोर्ट ने खारिज की क्रिमिनल जांच की अर्ज़ी
Bombay High Court की डिविजन बेंच, जिसमें चीफ जस्टिस श्री चंद्र शेखर और जस्टिस सुमन श्याम शामिल थे, ने एक्टिविस्ट जितेंद्र मारू की उस याचिका को सिरे से खारिज कर दिया जिसमें RIL के KG-D6 ब्लॉक ऑपरेशंस के तहत 2004 से 2014 के बीच ONGC के ब्लॉक्स से गैस के रिसाव (migration) के आरोपों की CBI जांच की मांग की गई थी। इस कानूनी मंजूरी के बावजूद, RIL (जो 2026 के मार्च में लगभग ₹1,413.10 पर ट्रेड कर रहा था) और ONGC (जो उसी दिन लगभग ₹270.20 पर था) के स्टॉक में सतर्कता के साथ कुछ सकारात्मकता देखी गई, जो तत्काल परिणाम और बने हुए मूलभूत मुद्दों दोनों को दर्शाती है।
इंडस्ट्री का संदर्भ और वित्तीय प्रोफाइल
बाज़ार में स्थिति और मुख्य खिलाड़ी
Reliance Industries, जिसका मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹19.1 ट्रिलियन है और P/E रेश्यो 19.5-24.3 के बीच है, एनर्जी, रिटेल और डिजिटल सेक्टर्स में एक प्रमुख स्थान रखती है। विश्लेषकों का 'Strong Buy' की सिफारिश RIL के लिए बनी हुई है, जो इसके ऑयल-टू-केमिकल्स (O2C) डिविजन के प्रदर्शन और ग्लोबल सप्लाई की चुनौतियों का हवाला देते हैं। ONGC, जो भारत का सबसे बड़ा कच्चा तेल और प्राकृतिक गैस उत्पादक है, जिसका मार्केट कैप लगभग ₹3.5 ट्रिलियन और P/E 8-9 है, घरेलू उत्पादन का 60% से ज़्यादा हिस्सा रखता है। इसके मुख्य प्रतिद्वंद्वियों में इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन, भारत पेट्रोलियम और हिंदुस्तान पेट्रोलियम शामिल हैं। RIL का KG-D6 ब्लॉक भी एक बड़ा गैस उत्पादक है। भारतीय तेल और गैस क्षेत्र लगातार बढ़ रहा है, जिसमें अपस्ट्रीम एक्टिविटीज और KG जैसे बेसिन में ऑफशोर प्रोडक्शन प्रमुख चालक हैं।
पिछली जांच और विश्लेषकों की राय
Reliance Industries पहले भी रेगुलेटरी जांच का सामना कर चुकी है। दिसंबर 2025 में, सुप्रीम कोर्ट ने जियो-फेसबुक डील के डिस्क्लोजर में देरी के लिए SEBI द्वारा लगाए गए ₹30 लाख के जुर्माने को बरकरार रखा था। हाल ही में, फरवरी 2026 में, हाई कोर्ट ने सरकार को RIL के खिलाफ $3.86 अरब के दावे को आगे बढ़ाने की अनुमति दी थी, जिस दिन RIL के स्टॉक में 2.49% की गिरावट आई थी। RIL के लिए एनालिस्ट सेंटीमेंट अब भी काफी हद तक सकारात्मक है, ज़्यादातर 'Buy' की सलाह दे रहे हैं और बड़े अपसाइड की उम्मीद कर रहे हैं। ONGC, जिसे ज़्यादातर 'Strong Buy' रेट किया गया है, वहीं कुछ रिपोर्टों में इसके विपरीत नकारात्मक राय और बिक्री के आउटलुक में कमी देखी गई है, संभवतः ऑपरेशनल चुनौतियों या वैल्यूएशन की चिंताओं के कारण।
भारत के ऊर्जा बाज़ार की गतिशीलता
औद्योगिकीकरण और ऊर्जा सुरक्षा पर ध्यान केंद्रित करने के कारण भारत की ऊर्जा की मांग लगातार बढ़ रही है। हालांकि, देश कच्चे तेल के आयात पर बहुत अधिक निर्भर है, और बढ़ती मांग से इन वॉल्यूम्स में वृद्धि होने की उम्मीद है। लाइसेंसिंग राउंड के माध्यम से घरेलू उत्पादन को बढ़ावा देने के प्रयासों में मुख्य रूप से घरेलू खिलाड़ियों ने भाग लिया है, क्योंकि रेगुलेटरी और टैक्स नीतियों ने अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को हतोत्साहित किया है।
$1.55 अरब के गैस चोरी के आरोप
Bombay High Court द्वारा क्रिमिनल जांच की याचिका खारिज करने के बावजूद, गैस की अवैध निकासी के मुख्य आरोप, जिसे 'बहुत बड़ा संगठित धोखा' बताया गया है, अभी भी महत्वपूर्ण बने हुए हैं। DeGolyer & MacNaughton की एक रिपोर्ट और रिटायर्ड जस्टिस एपी शाह की अध्यक्षता वाली एक समिति ने निष्कर्ष निकाला था कि RIL ने ONGC के रिजर्व्स का दोहन किया था, जिनका मूल्य $1.55 अरब से अधिक था। फरवरी 2025 में दिल्ली हाई कोर्ट का एक फैसला, जिसने RIL के पक्ष में गए एक इंटरनेशनल आर्बिट्रेशन अवार्ड को भारत की पब्लिक पॉलिसी के उल्लंघन का हवाला देते हुए रद्द कर दिया था, लगातार न्यायिक चिंताओं को उजागर करता है और आगे सिविल या रेगुलेटरी चुनौतियों का कारण बन सकता है। RIL के इतिहास में पहले भी रेगुलेटरी जुर्माने शामिल हैं, जैसे SEBI के फाइन और सरकार से $3.86 अरब का चल रहा दावा। इसके अलावा, ONGC के लिए मिली-जुली एनालिस्ट राय इसके भविष्य के प्रदर्शन के बारे में संदेह पैदा करती है।
RIL और ONGC के लिए आउटलुक
Reliance Industries से उम्मीद है कि वह अपने O2C सेगमेंट और नए ऊर्जा व डिजिटल सेवाओं में डाइवर्सिफिकेशन द्वारा समर्थित विकास जारी रखेगी, जिसमें विश्लेषक एक बुलिश स्टैंड बनाए हुए हैं। ONGC के सामने घरेलू उत्पादन बढ़ाने और गैस आउटपुट को तेज करने का काम है, जो भारत की ऊर्जा सुरक्षा के लिए महत्वपूर्ण है। भारतीय ऊर्जा क्षेत्र में महत्वपूर्ण निवेश की उम्मीद है, जिसमें पेट्रोकेमिकल्स और डाउनस्ट्रीम विस्तार पर बढ़ता ध्यान शामिल है। जबकि RIL को व्यापक आशावाद का लाभ मिल रहा है, ONGC के लिए लगातार कानूनी मुद्दे और मिली-जुली एनालिस्ट राय बाज़ार में अस्थिरता जारी रहने का संकेत देती है।