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मज़बूत आउटलुक ने बढ़ाई ONGC की चमक
बाजार में उतार-चढ़ाव के बावजूद, ऑयल एंड नेचुरल गैस कॉर्पोरेशन (ONGC) के शेयरों ने निवेशकों का ध्यान खींचा है। कंपनी के मजबूत बिज़नेस आउटलुक और नए ऑफशोर प्रोजेक्ट्स से जुडी पॉजिटिव खबरों ने शेयर की कीमतों को सहारा दिया है। हाल के नतीजों और भविष्य की योजनाओं ने शेयर को साल-दर-साल 15% की बढ़त दिलाई है, जबकि BSE Sensex इसी अवधि में 12.8% गिर चुका है।
ग्रोथ के दांव और डिविडेंड का दम
ONGC के इस साल के प्रदर्शन में डिविडेंड की भूमिका अहम रही है। फाइनेंशियल ईयर 2026 के पहले नौ महीनों में कंपनी ने शानदार अंतरिम डिविडेंड दिया है, जिससे निवेशकों का भरोसा बढ़ा है। कंपनी की बाजार में मजबूत पकड़, विशाल रिजर्व, लागत-कुशल मॉडल और सब्सिडियरी का स्थिर प्रदर्शन इसकी ताकत हैं। आने वाले समय में, मार्च-अप्रैल 2026 तक दमन अपसाइड शेलो वॉटर प्रोजेक्ट और अप्रैल 2027 से DSF II फील्ड्स से उत्पादन शुरू होने की उम्मीद है। साथ ही, BP के साथ मुंबई हाई फील्ड्स के री-डेवलपमेंट से अगले दो-तीन सालों में रिकवरी बढ़ने की संभावना है।
वैल्यूएशन और कच्चे तेल की कीमतों का खेल
बाजार में अच्छा प्रदर्शन करने के बावजूद, ONGC के वैल्यूएशन का विश्लेषण ज़रूरी है। मार्च 2026 तक, ONGC का 8.9x का प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेश्यो, इंडियन ऑयल एंड गैस इंडस्ट्री के औसत 15.8x की तुलना में काफी आकर्षक लग रहा है। इसका P/E रेश्यो करीब 7.88x है, जो इसके अनुमानित फेयर P/E 14.9x से कम है। इसकी तुलना में, ऑयल इंडिया का P/E 10.4x से 13.4x और वेदांता का 12.7x से 17.34x के बीच है। ONGC का मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹3.37-3.53 ट्रिलियन है। हालांकि, ब्रेंट क्रूड की कीमतों में अस्थिरता एक बड़ी चिंता है। मार्च 2026 के आखिर में ब्रेंट क्रूड $107/बैरल के आसपास था, लेकिन साल के अंत तक इसके $70-85/बैरल तक गिरने का अनुमान है। भू-राजनीतिक तनावों ने कीमतों में और बढ़ोतरी की है।
विश्लेषकों की राय बंटी, जोखिम बरकरार
ONGC पर विश्लेषकों की राय बंटी हुई है। CLSA ने इसे 'High Conviction Outperform' रेटिंग दी है और टारगेट प्राइस ₹415 रखा है। एमके ग्लोबल ने भी भविष्य के EPS अनुमानों को बढ़ाया है। वहीं, CLSA ने ONGC को 'दुनिया का सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला E&P स्टॉक' भी कहा है, जिसका एक कारण संभावित विंडफॉल टैक्स हो सकता है। HSBC और गोल्डमैन सैक्स जैसी फर्मों की 'Sell' रेटिंग भी है। विश्लेषकों के टारगेट प्राइस ₹205 से ₹650 से ऊपर तक जाते हैं, जो भविष्य को लेकर अलग-अलग उम्मीदें दर्शाते हैं।
ब्रोकरेज की मिली-जुली राय
कुल मिलाकर, 12 एनालिस्ट ONGC को 'Strong Buy' और 6 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं। लेकिन 6 एनालिस्ट 'Hold' की सलाह दे रहे हैं, जबकि 6 'Sell' या 'Strong Sell' का सुझाव दे रहे हैं। MarketsMOJO ने हाल ही में ONGC को 75.0 स्कोर के साथ 'Buy' ग्रेड में अपग्रेड किया था, लेकिन फरवरी 2026 में वैल्यूएशन चिंताओं के कारण इसे 'Buy' से 'Hold' में डाउनग्रेड भी किया गया था। मैनेजमेंट का अनुमान है कि FY27 में क्रूड/गैस उत्पादन 21mmt/21.5bcm रहेगा।