Mahanagar Gas के मुनाफे में 46% की भारी गिरावट, लागत बढ़ने से मार्जिन पर दबाव

लागत बढ़ने से मुनाफे में भारी गिरावट

वित्तीय वर्ष 2026 की चौथी तिमाही में, Mahanagar Gas का आफ्टर टैक्स प्रॉफिट (Profit After Tax) 46.3% घटकर ₹130 करोड़ रह गया। कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू (Consolidated Revenue) 4.9% बढ़कर ₹2,259 करोड़ हुआ, लेकिन ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइजेशन से पहले की कमाई (EBITDA) में 34.2% की गिरावट आई। गैस खरीद की लागत में भारी बढ़ोतरी, कमजोर होते रुपये और पश्चिम एशिया में जारी भू-राजनीतिक तनाव के कारण कंपनी के प्रॉफिट मार्जिन (Profit Margins) 690 बेसिस पॉइंट सिकुड़कर 11.5% पर आ गए।

सप्लाई चुनौतियों के बावजूद सेल्स वॉल्यूम में बढ़ोतरी

मुनाफे पर दबाव के बावजूद, Mahanagar Gas ने गैस सेल्स वॉल्यूम (Gas Sales Volume) में साल-दर-साल 6.2% की बढ़ोतरी दर्ज की, जो 4.672 मिलियन मीट्रिक स्टैंडर्ड क्यूबिक मीटर प्रति दिन (mmscmd) तक पहुँच गया। कंप्रेस्ड नेचुरल गैस (CNG) सेगमेंट में 7.2% की बढ़ोतरी हुई, जबकि डोमेस्टिक पाइप्ड नेचुरल गैस (DPNG) में 2.4% की वृद्धि देखी गई। हालांकि, कंपनी को अपने कुल वॉल्यूम का लगभग 16% हिस्सा रखने वाले औद्योगिक और वाणिज्यिक ग्राहकों को सप्लाई कम करनी पड़ी। यह कदम सरकार के उन निर्देशों के कारण उठाया गया, जिनका मकसद लिक्विफाइड नेचुरल गैस (LNG) आयात में व्यवधान के बीच घरेलू ऊर्जा सुरक्षा सुनिश्चित करना था।

मार्जिन की स्थिरता पर बाज़ार की चिंताएँ

विश्लेषक (Analysts) Mahanagar Gas के भविष्य के प्रदर्शन को लेकर सतर्क बने हुए हैं। कंपनी ने ₹18 प्रति शेयर का डिविडेंड (Dividend) घोषित किया है, लेकिन उसे गैस फीड लागत पर सीमित नियंत्रण जैसी बड़ी बाहरी जोखिमों का सामना करना पड़ रहा है। हालांकि, औद्योगिक ग्राहकों पर अधिक निर्भर प्रतिस्पर्धियों के विपरीत, Mahanagar Gas सीधे वॉल्यूम के प्रभाव से अपेक्षाकृत सुरक्षित है। लेकिन, Emkay द्वारा 'ADD' रेटिंग और अन्य 'अंडरपरफॉर्म' रेटिंग्स जैसे हालिया एनालिस्ट डाउनग्रेड्स, कंपनी के मौजूदा प्रॉफिट मार्जिन की स्थिरता को लेकर बाज़ार के संदेह को दर्शाते हैं। ऐसे में, यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि क्या कंपनी कीमत के प्रति संवेदनशील वाणिज्यिक ग्राहकों पर उच्च गैस लागत का बोझ बिना मांग खोए डाल पाती है या नहीं।

भविष्य की राह ग्लोबल कीमतों और पॉलिसी पर निर्भर

आगामी वित्तीय वर्ष के लिए, Mahanagar Gas ने सरकारी इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स के समर्थन से 10% वॉल्यूम ग्रोथ का लक्ष्य रखा है। हालांकि, कंपनी का वैल्यूएशन, जो अक्सर 14x फॉरवर्ड अर्निंग्स मल्टीपल पर निर्भर करता है, ग्लोबल एनर्जी मार्केट में किसी भी अस्थिरता के प्रति संवेदनशील है। कंपनी और पूरे सेक्टर को अप्रत्याशित पॉलिसी बदलावों और ग्लोबल LNG की कीमतों में उतार-चढ़ाव के जोखिमों का सामना करना पड़ रहा है, जिससे भविष्य में स्टॉक के प्रदर्शन के लिए सप्लाई में विविधता लाना और लागत प्रबंधन महत्वपूर्ण हो जाता है।