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JSW Energy ने मार्च तिमाही में अपने नतीजे पेश किए हैं, जो काफी मजबूत दिखे हैं। कंपनी का नेट प्रॉफिट साल-दर-साल 38% बढ़कर ₹574 करोड़ रहा, वहीं रेवेन्यू में 39% की बढ़त के साथ यह ₹4,851 करोड़ पर पहुंच गया। कंपनी का EBITDA भी 72% उछलकर ₹2,602 करोड़ हो गया, जिसका श्रेय कंपनी की नई क्षमता वृद्धि और अधिग्रहीत परियोजनाओं को जाता है। साथ ही, कंपनी ने ₹2 प्रति शेयर का डिविडेंड भी सुझाया है।
नतीजों के बावजूद क्यों गिरी JSW Energy?
इतने मजबूत फंडामेंटल्स के बावजूद, शेयर में 8% की भारी गिरावट आई, जो ₹512 के स्तर तक लुढ़क गया। ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि निवेशक कंपनी के मजबूत नतीजों से ज़्यादा स्टॉक की वैल्यूएशन (Valuation) और कर्ज (Debt) को लेकर चिंतित नज़र आए।
वैल्यूएशन की चिंता (Valuation Concerns):
हाल की तेज़ी के बाद JSW Energy के शेयर की वैल्यूएशन काफी बढ़ गई है। ब्रोकरेज फर्मों के अनुसार, कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो करीब 31.5x है, जो प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी ज़्यादा है। उदाहरण के लिए, NTPC का P/E रेश्यो लगभग 18.0x है, जबकि Tata Power का 25.5x के आसपास है। Adani Green Energy का P/E 40.0x के करीब है। यह JSW Energy को ऊँची वैल्यूएशन वाले समूह में रखता है, खासकर जब कंपनी की भविष्य की बड़ी खर्च योजनाएं और उधार पर निर्भरता को देखते हैं।
विश्लेषकों को कर्ज का डर:
JM Financial जैसी ब्रोकरेज फर्मों ने हाल ही में स्टॉक को 'ऐड' (Add) रेटिंग दी है और टारगेट प्राइस ₹627 रखा है। फर्म ने नए अधिग्रहणों और बड़े पैमाने पर विस्तार परियोजनाओं के कारण बढ़ते कर्ज को एक बड़ा जोखिम बताया है। कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेश्यो फिलहाल करीब 1.5x है, जो ब्याज दरों के संवेदनशील माहौल में चिंता का विषय हो सकता है। NTPC जैसे प्रतिस्पर्धियों का डेट-टू-इक्विटी रेश्यो 1.0x के करीब है, जो अधिक रूढ़िवादी माना जाता है।
क्या है मैनेजमेंट का नज़रिया?
इन चिंताओं के बावजूद, JSW Energy का मैनेजमेंट अपने ग्रोथ स्ट्रैटेजी को लेकर काफी आश्वस्त है। कंपनी 2030 तक 30 GW क्षमता का लक्ष्य हासिल करने पर कायम है, जिसमें से 13.4 GW पहले से चालू है, 14 GW निर्माण के अधीन है, और 4.6 GW पाइपलाइन में है।
कुछ ब्रोकरेज फर्म अभी भी सकारात्मक हैं। Motilal Oswal ने ₹640 के टारगेट प्राइस के साथ 'बाय' (Buy) रेटिंग दी है, जो कंपनी के थर्मल, रिन्यूएबल और हाइड्रो एसेट्स के साथ-साथ JSW स्टील में हिस्सेदारी को भी ध्यान में रखता है। Elara Capital ने भी ₹602 के टारगेट प्राइस के साथ 'एक्यूमुलेट' (Accumulate) रेटिंग दी है।