Whalesbook
Indraprastha Gas Limited (IGL), भारत की सबसे बड़ी सिटी गैस वितरक कंपनी, ने मार्च 2026 को समाप्त चौथी तिमाही में अपने नेट प्रॉफिट में पिछले साल की तुलना में 21% की गिरावट दर्ज की है। कंपनी का मुनाफा घटकर ₹277.08 करोड़ रह गया। इस गिरावट का मुख्य कारण गैस की इनपुट लागत में बढ़ोतरी और पश्चिम एशिया क्षेत्र से जुड़ी सप्लाई चेन की समस्याएं रहीं।
वॉल्यूम ग्रोथ में जारी रहा इजाफा
इन चुनौतियों के बावजूद, IGL ने तिमाही के दौरान सेल्स वॉल्यूम में 6% की बढ़ोतरी दर्ज की, जो हर दिन 9.69 मिलियन स्टैंडर्ड क्यूबिक मीटर (SCM) तक पहुँच गया। कंपनी के कॉम्प्र्रेस्ड नेचुरल गैस (CNG) वॉल्यूम में 5% और पाइप्ड नेचुरल गैस (PNG) वॉल्यूम में 6% की बढ़ोतरी देखी गई। वहीं, ऑपरेशन्स से कुल रेवेन्यू 6% बढ़कर ₹4,571.49 करोड़ हो गया।
ब्रोकरेज फर्म्स की अलग-अलग राय
वित्तीय नतीजों के बाद, ब्रोकरेज फर्म्स ने IGL के भविष्य को लेकर मिली-जुली प्रतिक्रियाएं दी हैं। Morgan Stanley ने 'Equal-weight' रेटिंग के साथ ₹205 का टारगेट प्राइस बरकरार रखा है। Nuvama ने 'Reduce' रेटिंग देते हुए अपना टारगेट घटाकर ₹148 (पहले ₹173) कर दिया है, जिसका कारण पॉलिसी अनिश्चितता और फेवरेबल रिस्क-रिवॉर्ड बैलेंस न होना बताया गया है।
इसके विपरीत, Motilal Oswal ने 'Buy' की सिफारिश को दोहराते हुए टारगेट प्राइस को ₹177 से बढ़ाकर ₹220 कर दिया है। इसका श्रेय अट्रैक्टिव वैल्यूएशन और FY26 से FY28 के बीच 18% की अनुमानित अर्निंग्स पर शेयर (EPS) कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) को दिया गया है। Emkay ने 'Add' रेटिंग बनाए रखी, लेकिन EBITDA अनुमानों में कमी और फाइनेंस लागत बढ़ने के कारण टारगेट प्राइस को 5% घटाकर ₹180 (पहले ₹190) कर दिया, जिससे FY27 के EPS फोरकास्ट में 12% की कटौती हुई।
मार्जिन पर दबाव और भविष्य की संभावनाएं
EBITDA मार्जिन ₹4.8 प्रति SCM रहा, जो मिड-साइकिल एवरेज से कम है। IGL ने गैस की कीमतों में ₹3/SCM का इजाफा किया है। कुछ एनालिस्ट्स, जैसे Morgan Stanley, का मानना है कि धीमी मार्केट ग्रोथ के कारण गैस कंपनियों की बजाय फ्यूल रिटेलर्स पर दांव लगाना बेहतर हो सकता है। Nuvama का कहना है कि IGL का EBITDA कंसेंसस से लगभग 5% अधिक रहा, लेकिन वे पॉलिसी बदलावों के चलते मार्जिन गाइडेंस और सेक्टर मल्टीपल री-रेटिंग को लेकर सतर्क हैं। Motilal Oswal का अनुमान है कि FY27/28 में EBITDA मार्जिन INR 4.3/INR 6.5 प्रति SCM रहेगा, और FY26 से FY28 के बीच वॉल्यूम 8% CAGR से बढ़ेगा।