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ईंधन की कीमतों में बार-बार बढ़ोतरी के बावजूद, देश की सरकारी तेल मार्केटिंग कंपनियां (OMCs) गहरे नुकसान में डूबी हुई हैं। कच्चे तेल के आसमान छूते दाम, कमजोर पड़ता रुपया और निजी कंपनियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा OMCs के लिए बड़ी मुसीबतें खड़ी कर रही हैं।
डीलर पॉइंट पर पेट्रोल 87 पैसे और डीजल 91 पैसे प्रति लीटर महंगा हो गया है, जिसके बाद दिल्ली में पेट्रोल ₹98.64 और डीजल ₹91.58 पर पहुंच गया। यह एक ही हफ्ते में दूसरी बढ़ोतरी है। विश्लेषकों का अनुमान है कि OMCs को हर दिन करीब ₹1,000 करोड़ का मार्केटिंग लॉस हो रहा है। कंपनियां इस घाटे को कम करने की कोशिश कर रही हैं, लेकिन बताया जा रहा है कि लागत वसूली के लिए पेट्रोल-डीजल की कीमतों में करीब ₹25 प्रति लीटर तक का इजाफा करना पड़ सकता है।
कच्चे तेल का हाई प्राइस और कमजोर रुपया OMCs के लिए दोहरा झटका साबित हो रहा है। भारत अपनी जरूरत का लगभग 85% कच्चा तेल आयात करता है, इसलिए अंतरराष्ट्रीय बाजार में कीमतों का सीधा असर पड़ता है। पश्चिम एशिया में जारी तनाव के चलते कच्चे तेल की कीमतें ऊंचे स्तर पर बनी हुई हैं। ADB का अनुमान है कि 2026 तक कच्चे तेल का औसत भाव $96 प्रति बैरल रह सकता है। दूसरी ओर, गिरता हुआ रुपया आयात को और महंगा बना रहा है। विश्लेषकों की मानें तो रुपये में ₹2 की गिरावट हालिया ईंधन मूल्य वृद्धि से मिले किसी भी लाभ को खत्म कर सकती है और भारत के व्यापार घाटे को और बढ़ा सकती है। तेल रिफाइनिंग से होने वाला मुनाफा कुछ हद तक सहारा दे रहा है, लेकिन यह ईंधन की बिक्री और कुकिंग गैस (LPG) पर बढ़ते घाटे को पूरा करने के लिए नाकाफी है।
निजी खिलाड़ी आगे निकल रहे
इस बीच, Reliance Industries और Nayara Energy जैसी निजी कंपनियां अपनी प्रतिस्पर्धी कीमतों और डिस्काउंट, खासकर डीजल पर, के चलते बाजार हिस्सेदारी बढ़ा रही हैं। ये कंपनियां अपनी कीमतें आसानी से समायोजित कर सकती हैं, जबकि सरकारी कंपनियां उपभोक्ता मूल्य और पुराने घाटे की भरपाई के बीच संतुलन बनाने की कोशिश कर रही हैं। नतीजतन, सार्वजनिक क्षेत्र की रिफाइनरियों की बाजार हिस्सेदारी सिकुड़ गई है। 19 मई, 2026 तक के आंकड़ों के अनुसार, BPCL का शेयर लगभग ₹280.80 पर कारोबार कर रहा था ( 8.61 मिलियन शेयर ट्रेड हुए), HPCL का ₹359 के करीब ( 7.1 मिलियन शेयर ट्रेड हुए), और IOCL का करीब ₹131.85 पर ( 1.17 मिलियन शेयर ट्रेड हुए)। फरवरी 2026 के अंत से ही तीनों स्टॉक्स में बिकवाली का दबाव देखा जा रहा है और इनमें बड़ी गिरावट आई है।
विश्लेषकों की राय और भविष्य की राह
विशेषज्ञों का मानना है कि HPCL ईंधन की बिक्री से होने वाले घाटे के कारण सबसे ज्यादा जोखिम में है। Nomura ने HPCL को 'न्यूट्रल' रेटिंग दी है और ₹440 का टारगेट प्राइस रखा है। वे BPCL ('बाय' रेटिंग, ₹460 टारगेट) और IOCL ('बाय' रेटिंग, ₹190 टारगेट) को अपनी बड़ी रिफाइनिंग क्षमता और ईंधन बिक्री पर कम निर्भरता के कारण बेहतर स्थिति में मानते हैं। BPCL का वैल्यूएशन करीब ₹1.21 ट्रिलियन, IOCL का ₹1.86 ट्रिलियन और HPCL का लगभग ₹76.3 ट्रिलियन है। मार्च 2026 में सरकारी उत्पाद शुल्क (excise duty) में बदलाव जैसे सरकारी हस्तक्षेप, उपभोक्ताओं के लिए ईंधन की कीमतें स्थिर रखने की लागत को दर्शाते हैं। गिरता हुआ रुपया इन कंपनियों के लिए एक बड़ा खतरा बना हुआ है।
आगे चलकर OMCs का प्रदर्शन वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों, रुपये की स्थिरता और सरकारी नीतियों पर निर्भर करेगा। कुछ निवेश बैंकों ने OMCs के लिए अपने टारगेट प्राइस और अर्निंग अनुमान बढ़ाए हैं, जो मौजूदा स्टॉक वैल्यू को आकर्षक बता रहे हैं। हालांकि, निवेशक भू-राजनीतिक तनाव, मुद्रा में और गिरावट और प्रतिस्पर्धी बाजार के जोखिमों पर पैनी नजर रखे हुए हैं। कच्चे तेल की ऊंची कीमतों या रुपये के और कमजोर होने की स्थिति में, लागत को छोटे मूल्य वृद्धि से वसूलने का वर्तमान तरीका स्थायी नहीं हो सकता है, और इसके लिए OMCs को या तो आक्रामक मूल्य निर्धारण करना होगा या सरकार से निरंतर सहायता की आवश्यकता होगी।