महंगा हो रहा पेट्रोल-डीजल! सस्ता तेल होने के बाद भी क्यों बढ़ रहीं कीमतें, जानें वजह

वैल्यूएशन का अंतर

दुनिया भर में कच्चे तेल की कीमतें भले ही नरम पड़ रही हों, लेकिन भारत की सरकारी तेल विपणन कंपनियों (OMCs) - इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन (IOC), भारत पेट्रोलियम (BPCL) और हिंदुस्तान पेट्रोलियम (HPCL) - अपने मार्जिन को ठीक करने के लिए फ्यूल की कीमतें बढ़ा रही हैं। निवेशक इन कंपनियों को 'डीप-वैल्यू' प्ले के तौर पर देखते हैं, लेकिन कम P/E रेशियो (Price-to-Earnings Ratio) बताता है कि बाजार उनके मुनाफे पर कितना संदेह करता है, खासकर बढ़ते कर्ज और रेगुलेटरी चुनौतियों को देखते हुए।

करेंसी की मार पड़ रही भारी

गिरती ग्लोबल क्रूड कीमतों और बढ़ती घरेलू फ्यूल लागत के बीच सबसे बड़ा अंतर भारतीय रुपये के अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर होने से आ रहा है। जैसे-जैसे रुपया कमजोर होता है, कच्चे तेल के आयात की लागत बढ़ जाती है। तेल कंपनियां मौजूदा मूल्य वृद्धि का इस्तेमाल उन दौरों के नुकसान की भरपाई के लिए कर रही हैं जब उन्हें अंतरराष्ट्रीय संकट के दौरान लागत से कम कीमत पर फ्यूल बेचना पड़ा था। रिफाइनिंग मार्जिन से थोड़ी राहत मिल सकती है, लेकिन मार्केटिंग बिजनेस पर भारी दबाव बना हुआ है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा रुपये को स्थिर करने के प्रयासों से सरकार के लिए पंप पर टैक्स राहत देने के विकल्प भी सीमित हो गए हैं।

स्ट्रक्चरल नुकसान

निजी कंपनियों के विपरीत, सरकारी OMCs सरकारी नीतियों को लागू करने का एक माध्यम हैं। वे कीमतों में उछाल के दौरान नुकसान झेलने और कीमतों में गिरावट के दौरान धीरे-धीरे मुनाफा कमाने की प्रवृत्ति रखती हैं। ये कंपनियां राजनीतिक चक्रों के प्रति भी संवेदनशील होती हैं, अक्सर वैश्विक तेजी के दौरान कीमतें कम रखने के सरकारी दबाव का सामना करती हैं, जिससे लंबे समय तक मार्जिन में अस्थिरता बनी रहती है।

आगे की राह पर सतर्कता

विश्लेषकों का अनुमान है कि जब तक ब्रेंट क्रूड (Brent crude) $80-$85 के नीचे लंबे समय तक नहीं रहता, तब तक फ्यूल की कीमतों में बढ़ोतरी जारी रहेगी। 2026 में भारतीय फ्यूल की मांग वृद्धि के अनुमानों में कमी को देखते हुए, OMCs से डिविडेंड (Dividend) की बजाय कर्ज घटाने और इन्वेंट्री मैनेजमेंट पर ध्यान केंद्रित करने की उम्मीद है, खासकर प्रमुख शिपिंग लेन में चल रहे भू-राजनीतिक जोखिमों को देखते हुए जो आयात लागत को प्रभावित कर रहे हैं।