Whalesbook
फ्यूल डिमांड में तूफानी उछाल, चुनावी अटकलों का असर
अप्रैल की शुरुआत से लेकर 21 अप्रैल तक Indian Oil Corporation (IOCL) के पंपों पर फ्यूल की बिक्री में पिछले साल के मुकाबले 13% से ज्यादा की जबरदस्त बढ़ोतरी दर्ज की गई। पिछले पूरे फाइनेंशियल ईयर में जो ग्रोथ देखी गई थी, उससे यह उछाल कहीं बड़ा है। इस तेजी की मुख्य वजह 29 अप्रैल को राज्य चुनावों के खत्म होने के बाद कीमतों में बढ़ोतरी की उपभोक्ताओं की उम्मीद है। बाजार का अनुमान है कि चुनाव बाद दाम बढ़ सकते हैं, जिससे लोग अभी ज्यादा खरीद रहे हैं। IOCL ने बताया है कि इस बढ़ी हुई मांग को पूरा किया जा रहा है और सप्लाई सामान्य है।
सरकारी इनकार के बावजूद बढ़ी चिंताएं
पेट्रोलियम मंत्रालय ने लोगों की चिंता कम करने की कोशिश की है। 23 अप्रैल को मंत्रालय ने X (पहले ट्विटर) पर कहा कि फ्यूल की कीमतें बढ़ाने का कोई प्रस्ताव विचाराधीन नहीं है। मंत्रालय ने ₹25-28 प्रति लीटर की संभावित बढ़ोतरी की खबरों को 'शरारती और भ्रामक' बताया, जो पैनिक फैलाने के इरादे से फैलाई जा रही हैं। इसके बावजूद, ब्रोकरेज रिपोर्ट्स और ग्लोबल ऑयल की कीमतों की चिंताओं के चलते खरीददारी जारी है। भारत ने पिछले करीब चार सालों से फ्यूल की कीमतें स्थिर रखी हैं, भले ही ग्लोबल मार्केट में उतार-चढ़ाव आया हो। लेकिन कच्चे तेल की कीमतें फिलहाल $100-$120 प्रति बैरल के आसपास बनी हुई हैं, जिससे यह एक बड़ी चुनौती बन गई है।
तेल कंपनियों पर भारी नुकसान का बोझ
Bharat Petroleum Corporation (BPCL) और Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) जैसी दूसरी फ्यूल कंपनियां भी आमतौर पर इसी तरह की बिक्री में बढ़ोतरी देखती हैं। हालांकि, ये कंपनियां भारी नुकसान भी झेल रही हैं। कुछ रिपोर्ट्स के मुताबिक, पेट्रोल पर ₹20 प्रति लीटर और डीजल पर ₹100 प्रति लीटर तक का नुकसान हो रहा है। ऐसा इसलिए है क्योंकि वे ग्लोबल लागतें बढ़ने के बावजूद मौजूदा कीमतों पर ही फ्यूल बेच रही हैं। यह इन सरकारी कंपनियों के लिए एक मुश्किल स्थिति पैदा कर रहा है, जो स्थिर कीमतों के सरकारी निर्देशों और बढ़ती लागतों की हकीकत के बीच फंसी हुई हैं। एनालिस्ट्स का मानना है कि अगर कच्चे तेल की कीमतें ऊंची बनी रहीं और फ्यूल की कीमतें कम रहीं तो मुनाफे में और कमी आ सकती है।
लंबी अवधि की लाभप्रदता पर सवाल
अगर मौजूदा वैल्यूएशंस की बात करें तो मध्य अप्रैल 2026 तक, Indian Oil Corporation (IOCL) का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो करीब 5.51x है, और इसका मार्केट कैप लगभग ₹2.01 ट्रिलियन है। BPCL का P/E लगभग 6.19x और मार्केट कैप ₹1.38 ट्रिलियन है, जबकि HPCL का P/E करीब 5.51x है। ये नंबर्स बताते हैं कि बाजार इन कंपनियों को उनकी कमाई के हिसाब से वैल्यू दे रहा है और इन्हें वैल्यू स्टॉक्स के तौर पर देख रहा है। कुछ एनालिस्ट्स ने IOCL की मजबूत फाइनेंसियल पोजीशन और बेहतर स्टॉक परफॉरमेंस के चलते इसे 'स्ट्रॉन्ग बाय' रेटिंग भी दी है। लेकिन, कच्चे तेल की ऊंची कीमतों और मार्जिन की चुनौतियों का दबाव इस सेक्टर पर बना हुआ है।
भले ही हालिया फ्यूल डिमांड में उछाल IOCL, BPCL और HPCL जैसी कंपनियों की सेल्स बढ़ा रहा है, लेकिन यह असली इकोनॉमिक ग्रोथ की वजह से नहीं, बल्कि केवल अटकलों पर आधारित है। ये कंपनियां ऊंची ग्लोबल क्रूड कॉस्ट को खुद झेल रही हैं, बिना रिटेल प्राइस बढ़ाए, जिससे उनके फाइनेंस पर बड़ा रिस्क है। एनालिस्ट्स का मानना है कि अगर कच्चे तेल की कीमतें लंबे समय तक $100 प्रति बैरल से ऊपर बनी रहीं, तो फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए कमाई का अनुमान 40-50% तक गिर सकता है। इससे कंपनियों को जरूरी खर्चों में कटौती करनी पड़ सकती है।
फ्यूल की कीमतों का सरकार की पॉलिसी पर निर्भर होना, और कंज्यूमर्स को बचाने वाले नियम, कंपनियों के लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट और फ्लेक्सिबिलिटी को भी सीमित करते हैं। यह इन कंपनियों को स्ट्रक्चरली कमजोर बनाता है, क्योंकि इनका मुनाफा ग्लोबल मार्केट्स और सरकारी फैसलों पर बहुत ज्यादा निर्भर करता है, न कि सिर्फ मार्केट फोर्सेज पर। रिटेल कीमतों का लंबा फ्रीज, टैक्स कट के बाद भी, कंपनियों की कॉस्ट मैनेज करने की क्षमता को प्रभावित कर रहा है, खासकर तब जब कच्चा तेल हाल ही में $125.88 प्रति बैरल तक जा पहुंचा था। मिडिल ईस्ट में तनाव और स्ट्रेट ऑफ होर्मुज जैसे शिपिंग रूट्स में रुकावटें भी कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव बढ़ा रही हैं और इन दबावों को और तेज कर रही हैं।