IOCL का मुनाफा रॉकेट! **2.8 गुना** बढ़ा, SAF में भी बड़ी एंट्री!

IOCL के मुनाफे में तूफानी तेजी: वजहें और भविष्य की योजना

Indian Oil Corporation (IOCL), भारत की सबसे बड़ी रिफाइनर, ने इस Financial Year के लिए ₹36,802 करोड़ का नेट प्रॉफिट घोषित किया है। यह पिछले साल के ₹12,962 करोड़ की तुलना में 2.8 गुना की जबरदस्त बढ़ोतरी है। कंपनी के इस भारी मुनाफे की मुख्य वजह इन्वेंटरी गेन (inventory gains) बताई जा रही है।

जनवरी-मार्च की चौथी तिमाही (Q4) में, कंपनी का रेवेन्यू 7% बढ़कर ₹2.3 लाख करोड़ से ऊपर पहुँच गया, जबकि सेल्स वॉल्यूम 5% बढ़कर 89 मिलियन मीट्रिक टन हो गया। हालांकि, यह ध्यान देने वाली बात है कि IOCL को साल के बड़े हिस्से में पेट्रोल और डीजल की बिक्री पर नुकसान उठाना पड़ा। IOCL का चौथी तिमाही का नेट प्रॉफिट 1.5 गुना से भी अधिक बढ़कर ₹11,378 करोड़ पर पहुंच गया। कंपनी के बोर्ड ने ₹1.25 प्रति इक्विटी शेयर का फाइनल डिविडेंड (final dividend) देने की सिफारिश की है। IOCL का मार्केट कैप (market cap) ₹1.86 ट्रिलियन से ₹1.98 ट्रिलियन के बीच है, और इसका प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो हाल ही में 4.42 से 8.54 के बीच रहा है।

ग्रीन एनर्जी में बड़ी छलांग: SAF प्रोजेक्ट की शुरुआत

IOCL ने M11 Energy Transition के साथ 50:50 के जॉइंट वेंचर (joint venture) के लिए भी मंजूरी पा ली है। यह पार्टनरशिप ₹1,064 करोड़ की अनुमानित लागत से पारादीप में 100 KTPA (किलो-टन प्रति वर्ष) सस्टेनेबल एविएशन फ्यूल (SAF) प्रोजेक्ट स्थापित करेगी। SAF विमानों के लिए एक क्लीनर विकल्प है। यह कदम IOCL के बिजनेस को ग्रीन एनर्जी की ओर एक महत्वपूर्ण मोड़ दे रहा है, खासकर जब ग्लोबल एनर्जी परिदृश्य तेजी से बदल रहा है। कंपनी ने FY25-26 के लिए रिफाइनरी, पेट्रोकेमिकल और एनर्जी ट्रांजिशन प्रोजेक्ट्स पर ₹33,494 करोड़ का बड़ा कैपेक्स (capex) प्लान किया है।

वैल्यूएशन और एनालिस्ट्स की राय

IOCL का P/E रेशियो इसके प्रतिस्पर्धियों जैसे भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (BPCL) के 5.53x और हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (HPCL) के 4.71x के समान है। IOCL का P/E मार्च 2021 में 17.5x से लेकर मार्च 2022 में 4.0x तक काफी ऊपर-नीचे होता रहा है। स्टॉक की हालिया कीमतें ₹130-₹140 के आसपास हैं, जो ₹130.22 से ₹188.96 के दायरे में ट्रेड कर रहा है। ज्यादातर एनालिस्ट्स (analysts) इस स्टॉक को लेकर पॉजिटिव नजरिया रखते हैं, और 'Buy' रेटिंग की सलाह देते हैं, जिनका औसत 12-महीने का टारगेट प्राइस ₹165 से ₹179 के बीच है। हालांकि, कुछ एनालिस्ट्स ने हाल ही में अपनी रेटिंग को 'Add' किया है।

मार्जिन प्रेशर और कर्ज की चिंताएं

IOCL का रिकॉर्ड मुनाफा मुख्य रूप से इन्वेंटरी गेन पर निर्भर करता है, जो पेट्रोल और डीजल पर प्रति लीटर के नुकसान को छिपा रहा है। यह कंपनी को कच्चे तेल की कीमतों के उतार-चढ़ाव और कम रिफाइनिंग मार्जिन के प्रति संवेदनशील बनाता है। IOCL अपने बड़े कैपेक्स को फंड करने के लिए आंशिक रूप से कर्ज पर निर्भर है। कंपनी ने अपने खर्चों को पूरा करने के लिए मार्च 2025 तक ₹15,000 करोड़ का लॉन्ग-टर्म डेट (long-term debt) उठाने की योजना बनाई है, क्योंकि कम प्रॉफिट ने ज्यादा उधार लेने की जरूरत बढ़ा दी है। इसका डेट-टू-इक्विटी रेशियो (debt-to-equity ratio) 0.98 है, जो HPCL के 2.33 से कम है लेकिन BPCL के 1.13 से ज्यादा है, फिर भी यह मैनेजेबल (manageable) माना जा रहा है। कंपनी को एलपीजी (LPG) जैसे सब्सिडी वाले प्रोडक्ट्स पर अंडर-रिकवरी (under-recoveries) का भी सामना करना पड़ता है, जिससे सरकारी मुआवजा मिलने में देरी होने पर कैश फ्लो प्रभावित हो सकता है।

आगे की राह

IOCL का भविष्य का प्रदर्शन अस्थिर कच्चे तेल की कीमतों और रिफाइनिंग मार्जिन के प्रबंधन पर निर्भर करेगा। सस्टेनेबल एविएशन फ्यूल (SAF) में इसका कदम एक महत्वपूर्ण लॉन्ग-टर्म स्ट्रेटेजी (long-term strategy) है। निवेशक आने वाली अर्निंग कॉल्स (earnings calls) में मार्जिन मैनेजमेंट और ग्रीन एनर्जी प्रोजेक्ट्स पर अधिक डिटेल्स का इंतजार करेंगे। कंपनी का लगातार डिविडेंड (dividend) देने का रिकॉर्ड इनकम-केंद्रित निवेशकों के लिए आकर्षक बना हुआ है।