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स्ट्रेट ऑफ होर्मुज में व्यवधान और कीमतों में उछाल
यह रुकावट 28 फरवरी, 2026 से जारी है, जिसने तेल की कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव ला दिया है। मार्च की शुरुआत में ब्रेंट क्रूड (Brent crude) $100 प्रति बैरल के पार चला गया था और $126 तक पहुंच गया। वहीं, WTI क्रूड (WTI crude) में हफ्ते भर में 13% तक की बढ़त देखी गई।
अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन (EIA) का अनुमान है कि ब्रेंट क्रूड दूसरी तिमाही 2026 में $115 प्रति बैरल के शिखर पर रहेगा, क्योंकि सप्लाई को लेकर अनिश्चितता बनी हुई है। इस रुकावट की वजह से शिपिंग लागत (Shipping Costs) में भी भारी बढ़ोतरी हुई है, अप्रैल की शुरुआत में सुपरटैंकरों (Supertankers) के किराए में 90% से ज्यादा की वृद्धि दर्ज की गई।
हालांकि, इन दिक्कतों के बावजूद एनर्जी सेक्टर (Energy Sector) ने पहली तिमाही 2026 में शानदार प्रदर्शन किया है। मार्केट इंडेक्स में 33% से 38% तक की बढ़त देखी गई, जो टाइट सप्लाई और लगातार बने भू-राजनीतिक जोखिमों (Geopolitical Risks) का नतीजा है। एनर्जी सर्विस कंपनियां जैसे Baker Hughes (मार्केट कैप लगभग $62 बिलियन), Halliburton ($33.7 बिलियन) और Schlumberger ($78.6 बिलियन) के शेयरों में भी तेजी आई, जिनके P/E रेशियो भी लगभग 22-24 के आसपास रहे।
रिकवरी की टाइमलाइन पर बंटे एक्सपर्ट
लेकिन सबसे बड़ी चिंता शिपिंग संचालन (Shipping Operations) के सामान्य होने की समय-सीमा को लेकर है। इस पर विशेषज्ञों की राय बिल्कुल बंटी हुई है। Baker Hughes का मानना है कि मध्य पूर्व की रुकावटें जून 2026 के अंत तक खत्म हो जाएंगी और स्ट्रेट ऑफ होर्मुज साल की दूसरी छमाही में पूरी तरह से चालू हो जाएगा।
अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) का 'बेस केस' परिदृश्य भी इसी ओर इशारा करता है, जिसमें मई 2026 से तेल शिपमेंट धीरे-धीरे फिर से शुरू हो जाएंगे, जिससे 2026 की दूसरी छमाही में बाजार में सरप्लस (Surplus) की स्थिति बन सकती है।
इसके विपरीत, फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ डलास (Federal Reserve Bank of Dallas) के Q1 2026 Energy Survey के नतीजे बिल्कुल अलग तस्वीर दिखाते हैं। सर्वे में शामिल तेल और गैस के 39% कार्यकारी मानते हैं कि सामान्य स्थिति अगस्त 2026 तक ही लौटेगी, जबकि 26% का अनुमान है कि यह नवंबर या उसके बाद होगा। यह सर्वे 15-20 अप्रैल, 2026 के बीच किया गया था।
सर्वे से यह भी पता चला कि भविष्य की स्थिरता को लेकर 86% कार्यकारी अगले पांच वर्षों में और अधिक व्यवधानों (Disruptions) की आशंका जता रहे हैं।
सेक्टर की मजबूती और बने हुए जोखिम
एनर्जी सेक्टर की पहली तिमाही की मजबूत परफॉर्मेंस टाइट सप्लाई और जियोपॉलिटिकल टेंशन का फायदा उठाने की क्षमता दिखाती है। इसी वजह से शुद्ध तेल और गैस उत्पादकों (Oil & Gas Producers) के शेयरों में औसतन 45% और इंटीग्रेटेड दिग्गजों (Integrated Majors) में लगभग 37% की बढ़त हुई।
हालांकि, स्ट्रेट ऑफ होर्मुज की रिकवरी टाइमलाइन पर यह मतभेद एक बड़ा जोखिम पैदा करता है। कुछ विश्लेषक (Analysts) जहां एनर्जी एसेट्स में मुनाफावसूली (Profit Booking) की सलाह दे रहे हैं, वहीं अन्य का कहना है कि सेक्टर का हाई फ्री कैश फ्लो यील्ड (Free Cash Flow Yield) और आकर्षक डिविडेंड (Dividends) शेयरधारकों को पुरस्कृत कर रहे हैं।
ऐतिहासिक रूप से, इस महत्वपूर्ण मार्ग पर व्यवधानों से कीमतों में बड़ी उछाल आई है, और वर्तमान घटना 1970 के दशक के ऊर्जा संकट के बाद सबसे बड़ी है। डलास फेड के सर्वे के अनुसार, ट्रैफिक फिर से शुरू होने के बाद भी फारस की खाड़ी से शिपिंग लागत $2 से $4 प्रति बैरल के बीच ऊंची बनी रह सकती है, जो उपभोक्ताओं और उत्पादकों के लिए लागत दबाव (Cost Pressures) का संकेत है।
लंबी अवधि की अस्थिरता की चिंता
Baker Hughes और IEA के आशावादी पूर्वानुमान शायद लगातार बने भू-राजनीतिक अस्थिरता (Geopolitical Volatility) को नजरअंदाज कर रहे हैं। डलास फेड सर्वे इस बात पर जोर देता है कि लगभग आधे कार्यकारी अगले पांच वर्षों में भविष्य के व्यवधानों को बहुत संभाव्य मानते हैं, जो संकेत देता है कि वर्तमान संकट दीर्घकालिक अस्थिरता की शुरुआत हो सकता है।
IEA का 'प्रोट्रैक्टेड केस' (Protracted Case) परिदृश्य लगातार कमी, तेल की मांग में 5 मिलियन बैरल प्रति दिन की भारी गिरावट और वैश्विक भंडार (Global Reserves) पर दबाव की चेतावनी देता है।
इस व्यवधान का पैमाना, जिसे "अब तक का सबसे बड़ा ऊर्जा व्यवधान" कहा जा रहा है, यह बताता है कि आंशिक ट्रैफिक बहाली को भी सामान्य होने में महीनों लग सकते हैं, जिसका तेल प्रवाह (Oil Flows) और वैश्विक बाजारों पर लंबे समय तक असर पड़ेगा। ईरान के कच्चे तेल के निर्यात को सीमित करने वाली अमेरिकी नौसैनिक नाकेबंदी (Naval Blockade) भी संभावित डी-एस्केलेशन (De-escalation) को जटिल बना रही है। शिपिंग की लागत और एशिया में संभावित मांग में कमी (Demand Destruction) एक लंबी रिकवरी की ओर इशारा करती है।
बाजार का रुख: अनिश्चितता के बीच रास्ता
विश्लेषकों को उम्मीद है कि EIA के पूर्वानुमानों के अनुसार, 2026 के अंत तक बाधित उत्पादन धीरे-धीरे वापस आने के बावजूद, कच्चे तेल की कीमतों में सप्लाई अनिश्चितता के कारण एक रिस्क प्रीमियम (Risk Premium) बना रहेगा। EIA को उम्मीद है कि ब्रेंट क्रूड 2026 की चौथी तिमाही में $90 प्रति बैरल से नीचे आ जाएगा।
हालांकि एनर्जी सेक्टर ने भू-राजनीतिक उथल-पुथल से जबरदस्त फायदा उठाया है, लेकिन रिकवरी की अलग-अलग समय-सीमाएं और IEA की लंबी अवधि की गड़बड़ी की चेतावनी निरंतर अस्थिरता का संकेत देती है। निवेशकों को उच्च कमोडिटी कीमतों और मजबूत सेक्टर प्रदर्शन के लाभों को गहरे भू-राजनीतिक जोखिमों और संभावित आपूर्ति श्रृंखला समस्याओं (Supply Chain Issues) के मुकाबले तौलना होगा।