डिस्कॉम भुगतान विरोधाभास: सरकारी कंपनियां आगे, निजी कंपनियां चमक रही हैं

निर्बाध संबंध

सार्वजनिक और निजी डिस्कॉम के बीच भुगतान चक्रों में यह स्पष्ट अंतर, उनकी वित्तीय वास्तविकताओं के विपरीत, भारत के बिजली वितरण क्षेत्र में गहरी प्रणालीगत समस्याओं को उजागर करता है। 2024-25 के लिए पावर वितरण उपयोगिताओं की 14वीं एकीकृत रेटिंग और रैंकिंग में विस्तृत निष्कर्ष, राज्य के स्वामित्व वाली उपयोगिताओं की दीर्घकालिक व्यवहार्यता के बारे में चल रही चिंताओं और क्षेत्र-व्यापी सुधारों के जोर के बीच सामने आते हैं।

भुगतान चक्र में अंतर

रिपोर्ट का मुख्य खुलासा बिजली आपूर्तिकर्ताओं को भुगतान निपटाने में सार्वजनिक क्षेत्र की डिस्कॉम का बेहतर प्रदर्शन है। बकाया निपटाने के लिए औसतन 112 दिन लगते हैं, उन्होंने राष्ट्रीय औसत 113 दिन को थोड़ा पीछे छोड़ दिया। ₹6.77 लाख करोड़ के संचित नुकसान और ₹7.11 लाख करोड़ के उधार सहित भारी वित्तीय दबाव को देखते हुए यह दक्षता उल्लेखनीय है। इसके विपरीत, निजी क्षेत्र की उपयोगिताओं ने, आम तौर पर बेहतर वित्तीय और परिचालन स्वास्थ्य के बावजूद, 133 दिनों का काफी लंबा भुगतान चक्र दर्ज किया। यह बताता है कि हालांकि निजी संस्थाएं अन्य क्षेत्रों में अधिक लाभदायक और कुशल हो सकती हैं, लेकिन आपूर्तिकर्ताओं के प्रति उनका भुगतान अनुशासन उनके सार्वजनिक समकक्षों से पीछे है।

वित्तीय स्वास्थ्य और शीर्ष प्रदर्शनकर्ता

वित्तीय आधार सार्वजनिक डिस्कॉम के लिए एक गंभीर तस्वीर पेश करते हैं। अधिकांश नुकसान पर काम करना जारी रखते हैं, भारी कर्ज पर निर्भर रहते हैं। इस संरचनात्मक चुनौती को मसौदा राष्ट्रीय विद्युत नीति 2026 में स्वीकार किया गया है, जो इस बोझ को कम करने के उपायों का प्रस्ताव करती है। हालांकि, रिपोर्ट उद्योग के नेताओं को भी उजागर करती है। टॉरेंट पावर की अहमदाबाद और सूरत में वितरण इकाइयों ने 100 का पूर्ण स्कोर प्राप्त किया, जिससे राष्ट्रीय स्तर पर शीर्ष स्थान हासिल किया। अडानी इलेक्ट्रिसिटी मुंबई लिमिटेड (AEML) ने 99.75 के स्कोर के साथ इसका अनुसरण किया, जिससे प्रमुख निजी खिलाड़ियों की मजबूत परिचालन क्षमताओं की पुष्टि हुई। ये शीर्ष-स्तरीय निजी उपयोगिताएं प्रमुख मेट्रिक्स जैसे राजस्व संग्रह, लागत वसूली और समग्र तकनीकी और वाणिज्यिक (AT&C) नुकसान में अपने सार्वजनिक समकक्षों से लगातार बेहतर प्रदर्शन करती हैं, जिससे बेहतर समग्र वित्तीय स्थिरता और परिचालन दक्षता प्रदर्शित होती है।

लगभग ₹64,000 करोड़ के बाजार पूंजीकरण और 21-26 के P/E अनुपात वाले टॉरेंट पावर का कारोबार जनवरी 2026 के मध्य में लगभग ₹1,270-₹1,300 पर हुआ। AEML की मूल कंपनी, अडानी एनर्जी सॉल्यूशंस, का बाजार पूंजीकरण लगभग ₹97,000-₹1.11 लाख करोड़ था, जिसमें 43-49 का उच्च P/E अनुपात था, और उसी अवधि में ₹812 के करीब कारोबार कर रहा था। P/E अनुपातों में अंतर विभिन्न बाजार मूल्यांकन और विकास अपेक्षाओं का सुझाव देता है, जिसमें अडानी एनर्जी सॉल्यूशंस प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, संभवतः इसके बड़े पैमाने और व्यापक बुनियादी ढांचे के खेल को दर्शाता है।

क्षेत्र-व्यापी सुधार और दृष्टिकोण

औसत लागत आपूर्ति (ACS) से औसत राजस्व प्राप्त (ARR) अंतर का राष्ट्रीय औसत, वित्तीय व्यवहार्यता का एक महत्वपूर्ण उपाय, पिछले वर्ष के Rs 0.32/kWh से 2024-25 में Rs 0.07/kWh तक सुधर गया। हालांकि, यह राष्ट्रीय सुधार उपयोगिताओं में प्रदर्शन में महत्वपूर्ण भिन्नताओं को छुपाता है। मसौदा राष्ट्रीय विद्युत नीति 2026 का उद्देश्य इन लगातार वित्तीय तनावों को दूर करना है। यह राज्य नियामकों के कार्रवाई न करने पर सूचकांक से जुड़े स्वचालित वार्षिक टैरिफ संशोधन का प्रस्ताव करता है, जिसका उद्देश्य राजस्व अंतराल को रोकना है। नीति टैरिफ युक्तिकरण, औद्योगिक टैरिफ को बढ़ाने वाले क्रॉस-सब्सिडी को कम करने और नवीकरणीय ऊर्जा एकीकरण में तेजी लाने पर भी ध्यान केंद्रित करती है, जो क्षेत्र के दीर्घकालिक स्वास्थ्य और प्रतिस्पर्धा के लिए सभी महत्वपूर्ण कदम हैं। महत्वाकांक्षी लक्ष्यों में भारत की जलवायु प्रतिबद्धताओं के अनुरूप 2030 तक प्रति व्यक्ति बिजली की खपत को 2,000 kWh और 2047 तक 4,000 kWh से अधिक बढ़ाना शामिल है। ये नीतिगत बदलाव एक अधिक मजबूत बिजली वितरण नेटवर्क बनाने के लिए अधिक वित्तीय अनुशासन और बाजार-संचालित सुधारों की ओर एक कदम का संकेत देते हैं।