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गुजरात में सोलर प्लांट शुरू, लेकिन CAG की चिंताएं बरकरार
Coal India Limited (CIL) ने गुजरात में अपने 100 MW के सोलर पावर प्रोजेक्ट को एक्टिवेट कर दिया है। इस प्रोजेक्ट के लिए कंपनी को 31 मार्च, 2026 से प्रभावी कमीशनिंग सर्टिफिकेट भी मिल गया है। यह CIL के बढ़ते रिन्यूएबल एनर्जी पोर्टफोलियो का हिस्सा है। कंपनी सोलर एनर्जी में भारी निवेश कर रही है, और जनवरी FY26 तक इसका कैपेक्स (Capex) ₹961 करोड़ तक पहुंच गया, जो पिछले साल के मुकाबले 2.33 गुना ज्यादा है और वार्षिक लक्ष्य से भी अधिक है। सोलर प्रोजेक्ट्स के लिए प्रति MW लागत घटकर लगभग ₹4-4.5 करोड़ हो गई है, जिससे प्रोजेक्ट की इकोनॉमिक्स बेहतर हुई है।
CAG की रिपोर्ट में लक्ष्यों से भारी चूक
यह डेवलपमेंट ऐसे समय में आया है जब कंट्रोलर एंड ऑडिटर जनरल (CAG) CIL की प्रगति पर कड़ी नजर रख रहा है। दिसंबर 2025 की एक रिपोर्ट में CIL के 2024 तक 3,000 MW सोलर कैपेसिटी विकसित करने के लक्ष्य को पूरा करने में विफलता पर प्रकाश डाला गया है, जो लक्ष्य 2017 में निर्धारित किया गया था। 31 दिसंबर, 2024 तक, केवल 122.49 MW ही इंस्टॉल हो पाया था, जो लक्ष्य का मात्र 4.08% है। CAG ने CIL से एग्जीक्यूशन में तेजी लाने का आग्रह किया है, क्योंकि प्रोजेक्ट अब 2027-28 तक विलंबित हो गए हैं। यह आलोचना CIL के लिए एग्जीक्यूशन की चुनौतियों को उजागर करती है, जो मुख्य रूप से कोयले पर निर्भर कंपनी है।
CIL की रिन्यूएबल महत्वाकांक्षाएं और वैल्यूएशन
CIL का पीई रेश्यो (P/E Ratio) लगभग 9.5 है, जो मिनरल्स और माइनिंग इंडस्ट्री के औसत 10.96 से कम है, यह वैल्यूएशन डिस्काउंट का संकेत देता है। हालांकि, भारत के बढ़ते रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर में इसकी भूमिका अवसर और प्रतिस्पर्धा दोनों पेश करती है। Adani Green Energy (PE 104.06) और NTPC (PE 14.80) जैसे प्रतिस्पर्धियों के पीई मल्टीपल ज्यादा हैं, जो प्योर रिन्यूएबल एनर्जी कंपनियों के प्रति बाजार के अलग-अलग विचारों को दर्शाते हैं। सोलर लक्ष्यों पर धीमी प्रगति के बावजूद, CIL ने NTPC और NLC India के साथ जॉइंट वेंचर्स बनाए हैं। कंपनी का लक्ष्य FY28 तक 3 GW और 2029-30 तक 9.5 GW सोलर कैपेसिटी हासिल करना है। पिछले एक साल में CIL के स्टॉक ने ब्रॉडर मार्केट को पछाड़ते हुए मजबूत तेजी दिखाई है।
ट्रांजिशन की गति पर सवाल
3,000 MW के सोलर टारगेट के मुकाबले केवल 4.08% की कम उपलब्धि दर, 2027-28 तक प्रोजेक्ट में देरी के साथ मिलकर, CIL के एनर्जी ट्रांजिशन की गति पर सवाल खड़े करती है। CAG द्वारा तेज एग्जीक्यूशन की मांग और नेट जीरो कमिटमेंट्स को पूरा करने की चिंताएं दबाव बढ़ा रही हैं। इसकी सहायक कंपनी CIL Solar PV Limited को डीलिस्ट (Delist) करने का प्रस्ताव, इसके रिन्यूएबल डिविजन के भीतर संभावित आंतरिक पुनर्गठन का संकेत देता है। एनालिस्ट सेंटीमेंट मिला-जुला है, रेटिंग अक्सर "न्यूट्रल" या "होल्ड" के आसपास रहती है और प्राइस टारगेट्स सीमित शॉर्ट-टर्म अपसाइड का संकेत देते हैं।
कोयला और रिन्यूएबल्स में संतुलन
Coal India भारत के एनर्जी मिक्स में एक प्रमुख खिलाड़ी बनी हुई है, जो घरेलू कोयले का 80% उत्पादन करती है। जबकि रिन्यूएबल निवेश बढ़ रहा है, इसके कोयला ऑपरेशंस का विशाल पैमाना यह दर्शाता है कि ट्रांजिशन एक मल्टी-ईयर, जटिल उपक्रम होगा। CIL ने दशक के अंत तक रिन्यूएबल कैपेसिटी के लिए महत्वाकांक्षी लक्ष्य निर्धारित किए हैं, जिन्हें महत्वपूर्ण कैपिटल एक्सपेंडिचर और साझेदारियों का समर्थन प्राप्त है। हालांकि, इन योजनाओं को लागू करने, नियामक मुद्दों को प्रबंधित करने और अपने जीवाश्म ईंधन व्यवसाय को स्वच्छ ऊर्जा की आकांक्षाओं के साथ संतुलित करने में इसकी सफलता भारत के एनर्जी लैंडस्केप में इसकी भविष्य की भूमिका और वैल्यूएशन को आकार देगी।