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ONGC के शेयर में रॉकेट सी तेजी का अनुमान?
CLSA के एनालिस्ट्स का मानना है कि Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) का शेयर अपने मौजूदा ₹270 के स्तर से 65% तक उछल सकता है, जिससे यह सेक्टर का टॉप पिक बन गया है। यह तेजी इसलिए संभव है क्योंकि HPCL, BPCL और IOC जैसी बड़ी ऑयल मार्केटिंग कंपनियां (OMCs) ब्रेंट क्रूड ऑयल के $100 प्रति बैरल के करीब होने पर भी पेट्रोल और डीजल की कीमतों में खास बढ़ोतरी नहीं करेंगी।
OMCs पर मार्जिन का दबाव
दरअसल, ऑटो-फ्यूल के लिए ब्रेक-ईवन ब्रेंट लेवल $75-80 प्रति बैरल के आसपास अनुमानित है, लेकिन CLSA को उम्मीद है कि क्रूड कीमतें इस रेंज से ऊपर बनी रहेंगी। ऐसे में OMCs के लिए अच्छे मार्केटिंग मार्जिन हासिल करना मुश्किल हो सकता है, जो पिछले दो-तीन सालों में असामान्य रूप से ऊंचे मुनाफे के बिल्कुल विपरीत है। CLSA के एनालिस्ट्स Vikash Kumar Jain और Samridh Mangla का कहना है कि ऊंचे क्रूड कॉस्ट को कवर करने के लिए बड़ी प्राइस हाइक की संभावना कम है, और कंपनियों को अपनी असाधारण प्रॉफिटेबिलिटी के बाद एक संतुलित दृष्टिकोण अपनाने की जरूरत होगी।
OMCs पर एनालिस्ट्स की अलग-अलग राय
हालांकि, OMCs के लिए यह तस्वीर Ambit Institutional Equities के एनालिस्ट्स की राय से बिल्कुल अलग है। Ambit ने OMC स्टॉक्स को बेचने की सलाह दी है। उनका मानना है कि FY30 तक तेल की कीमतें ऊंची बने रहने की भविष्यवाणी के चलते इन कंपनियों के बैलेंस शीट पर जोखिम है। Ambit का अनुमान है कि FY27-30 के लिए इंटीग्रेटेड मार्जिन घटकर ₹3-5 प्रति लीटर रह जाएगा, जो पहले ₹6-8 प्रति लीटर था। इससे उनके टारगेट प्राइस में 45% से 57% तक की कटौती हो सकती है।
छोटी मूल्य वृद्धि का असर
हाल ही में OMCs ने प्रीमियम 95-ऑक्टेन पेट्रोल की कीमत ₹2 प्रति लीटर और इंडस्ट्रियल डीजल की कीमत ₹22 प्रति लीटर बढ़ाई थी। लेकिन इसका असर उम्मीद से कम रहने वाला है। Nomura का अनुमान है कि प्रीमियम पेट्रोल का मार्केट शेयर बहुत कम होने के कारण EBITDA पर इसका 1% से भी कम असर होगा। इंडस्ट्रियल डीजल कुल बिक्री का करीब 13% है, लेकिन OMCs को इसमें भी घाटा हो सकता है क्योंकि कुल लागत ₹140 प्रति लीटर से ऊपर जा सकती है। Nomura का अनुमान है कि IOCL के EBITDA पर ₹122 बिलियन, BPCL पर ₹76 बिलियन और HPCL पर ₹67 बिलियन का असर पड़ेगा, जो उनकी सालाना कमाई का 20-22% है। थोक डीजल की कीमतों में हुई बढ़ोतरी से मार्केटिंग मार्जिन में करीब ₹2 प्रति लीटर का इजाफा होने की उम्मीद है।
भविष्य के क्रूड ऑयल अनुमान
आगे चलकर क्रूड ऑयल की कीमतों को लेकर भी एनालिस्ट्स ने अपने अनुमान अपडेट किए हैं। Rabobank International का अनुमान है कि Brent क्रूड का औसत भाव Q2 2026 में $107 प्रति बैरल, Q3 में $96 प्रति बैरल और Q4 में $90 प्रति बैरल रहेगा। Ambit Institutional Equities ने FY27 के लिए Brent क्रूड का अनुमान $65 से बढ़ाकर $85 प्रति बैरल कर दिया है, और यह FY30 तक घटकर $70 प्रति बैरल रहने की उम्मीद है।