कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट के बीच बिग ऑयल के शानदार प्रदर्शन की परीक्षा

ग्लोबल ऑयल दिग्गजों ने पिछले साल एक उल्लेखनीय उपलब्धि हासिल की, उनके शेयर की कीमतें बढ़ीं, भले ही वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) और ब्रेंट जैसे कच्चे तेल के बेंचमार्क लगभग 20% गिर गए। एक्सॉन मोबिल कॉर्प., शेवरॉन कॉर्प., शेल पीएलसी, टोटलएनर्जीज एसई, और बीपी पीएलसी सहित कंपनियों ने 4% से 18% तक की शेयर वृद्धि दर्ज की, जो ऐतिहासिक प्रवृत्तियों के बिल्कुल विपरीत है, जहां कमोडिटी की कीमतें "बिग ऑयल" के लिए मुसीबतें खड़ी करती थीं।

रॉकफेलर की विरासत: लागत नियंत्रण का एक नया युग

वर्तमान लचीलापन तेल टाइटन जॉन डी. रॉकफेलर के कड़े लागत अनुशासन को दर्शाता है। उनकी स्टैंडर्ड ऑयल कंपनी ने बारीकियों पर ध्यान दिया, जैसे कि केरोसिन कैन को सील करने के लिए सोल्डर के उपयोग को अनुकूलित करना, जिससे सालाना हजारों डॉलर बचते थे। आज के कार्यकारी इसी लोकाचार को अपना रहे हैं, आक्रामक लागत-बचत उपायों को लागू कर रहे हैं, जिसमें महत्वपूर्ण कार्यबल में कमी भी शामिल है। उदाहरण के लिए, शेवरॉन और शेल ने 20% तक कर्मचारियों की छंटनी की योजना की घोषणा की है।

परिचालन दक्षता और घटाई गई पूंजीगत व्यय पर इस ध्यान ने कंपनियों को कम तेल की कीमतों के प्रभाव को कम करने में सक्षम बनाया है। दैनिक परिचालन और नई परियोजनाओं दोनों पर खर्च कम करके, इन ऊर्जा दिग्गजों ने लाभप्रदता बनाए रखी है।

वित्तीय लचीलेपन का परीक्षण

डेटा इस बदलाव को उजागर करता है: शीर्ष पांच अंतरराष्ट्रीय तेल कंपनियों से 2025 के लिए लगभग 96 बिलियन डॉलर का फ्री कैश फ्लो उत्पन्न करने का अनुमान है, भले ही WTI का औसत $65 प्रति बैरल से थोड़ा कम हो। यह आंकड़ा 2008 के कमोडिटी बूम के दौरान प्राप्त $99 प्रति बैरल WTI औसत के बराबर है। मजबूत फ्री कैश फ्लो कार्यकारी अधिकारियों को लाभांश बढ़ाने और पर्याप्त शेयर बायबैक कार्यक्रमों को जारी रखने में सक्षम बनाता है, जो कमोडिटी की कीमतों में गिरावट के बावजूद निवेशकों को आकर्षित करता है।

इसके अलावा, इस क्षेत्र की चक्रीय मंदी 2021 से 2023 तक मजबूत कमोडिटी कीमतों की अवधि के बाद आई है, जिसके दौरान दिग्गजों ने ऋण को काफी कम कर दिया था। बीपी पीएलसी के अपवाद के साथ, अधिकांश प्रमुख तेल कंपनियों के पास एक निश्चित सीमा तक, शेयरधारक रिटर्न का समर्थन करने के लिए अपनी बैलेंस शीट को फिर से लीवरेज करने की क्षमता है।

कमजोरी के संकेत उभर रहे हैं

हालांकि, यह बेहतर प्रदर्शन अस्थिर साबित हो सकता है। 2025 की शुरुआत के डेटा से पता चलता है कि WTI कच्चे तेल का औसत $58 प्रति बैरल है, जो 2025 के पहले दो हफ्तों में देखे गए लगभग $75 के औसत से काफी कम है। यह प्रवृत्ति इस क्षेत्र के फ्री कैश फ्लो उत्पादन में संभावित गिरावट का सुझाव देती है।

इन चुनौतियों को बढ़ाते हुए प्राकृतिक गैस की कीमतों में लगातार गिरावट और रिफाइनिंग और रासायनिक मार्जिन में कमजोरी आई है। इन सभी कारकों को मिलाकर, यदि तेल की कीमतें स्थिर रहती हैं, जैसा कि कई विश्लेषकों द्वारा अनुमान लगाया गया है, तो "बिग ऑयल" के लिए कमोडिटी बाजार के मुकाबले अपने बेहतर प्रदर्शन को बनाए रखना तेजी से मुश्किल हो जाता है। एक बाजार की वास्तविकता का सामना करना तेजी से संभावित लग रहा है।